Akcie spojené s AI patřily mezi hlavní tahouny růstu a investoři sledovali nejen výrobce hotových řešení, ale i firmy, které stojí v samotném základu celého technologického ekosystému. Právě sem patří Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , která se v posledních letech stala jedním z nejdůležitějších článků hodnotového řetězce umělé inteligence.

Na rozdíl od mnoha jiných „AI akcií“ se Taiwan Semiconductor nesnaží prodávat vlastní software nebo koncové produkty. Její role je jiná – a z dlouhodobého pohledu možná ještě strategičtější. Firma vyrábí nejpokročilejší čipy podle návrhů třetích stran a funguje jako výrobní páteř celého polovodičového průmyslu. Pokud AI skutečně zůstane hlavním motorem technologického pokroku i v dalších letech, právě tento typ podnikání bude těžit bez ohledu na to, který konkrétní hráč v oblasti softwaru či datových center zrovna vítězí.

Základní infrastruktura pro éru AI

Taiwan Semiconductor se zásadně liší od většiny společností spojovaných s umělou inteligencí. Sama čipy nenavrhuje, ale vyrábí je pro prakticky všechny klíčové designéry polovodičů, kteří dnes určují tempo technologického vývoje. Mezi její zákazníky patří jména jako Nvidia (NVDA) , Alphabet (GOOG) nebo AMD (AMD) . Tito partneři se soustředí na návrh stále výkonnějších procesorů a akcelerátorů, zatímco TSM zajišťuje jejich fyzickou výrobu v nejmodernějších výrobních procesech.

Tento model přináší hned několik výhod. Společnost není závislá na úspěchu jednoho konkrétního produktu či architektury, ale profituje z celkového růstu poptávky po výpočetním výkonu. V době, kdy hyperscaleři jako Amazon (AMZN) nebo Microsoft (MSFT) investují miliardy dolarů do datových center a infrastruktury pro AI, roste i potřeba pokročilých čipů. A bez ohledu na to, kdo konkrétní řešení navrhne, se tyto firmy velmi často obracejí právě na Taiwan Semiconductor jako na výrobního partnera.

Podle dostupných údajů má společnost dominantní postavení v oblasti zakázkové výroby polovodičů a podílí se na značné části nejpokročilejších výrobních procesů. To jí dává silnou vyjednávací pozici a zároveň vytváří vysoké bariéry vstupu pro případnou konkurenci. Vybudovat srovnatelnou technologickou a kapitálovou základnu je otázkou mnoha let a desítek miliard dolarů.

Rozšiřování výroby a strategická expanze do USA

Jedním z klíčových témat posledních let je geografická diverzifikace výroby. Taiwan Semiconductor na tento trend reaguje rozšiřováním svého působení mimo Tchaj-wan, především do Spojených států. Významným milníkem bylo spuštění výroby v Arizoně, kde v říjnu sjel z linky první čip Nvidia Blackwell. Tento krok měl symbolický i praktický význam – potvrdil schopnost společnosti replikovat špičkovou výrobu i mimo své tradiční centrum.

Investice v Arizoně dosahují podle zveřejněných informací zhruba 165 miliard dolarů a firma plánuje další expanzi výrobních kapacit v USA. Pro investory je to důležité hned z několika důvodů. Zaprvé tím Taiwan Semiconductor zvyšuje svou výrobní kapacitu a připravuje se na dlouhodobě rostoucí poptávku. Zadruhé tím snižuje geopolitická a obchodní rizika, včetně dopadů cel, která v posledních letech představovala výzvu pro řadu technologických firem působících na americkém trhu.

Rozšíření výroby zároveň posiluje vztahy s klíčovými zákazníky a vládními institucemi v USA, které mají zájem na zajištění domácích dodavatelských řetězců v oblasti strategických technologií. Pro TSM to znamená stabilnější prostředí pro další investice a potenciálně vyšší viditelnost budoucích zakázek.

Diverzifikace příjmů a dlouhodobý růstový profil

Ačkoliv je dnes Taiwan Semiconductor často spojována především s umělou inteligencí, její podnikání je výrazně širší. Společnost vyrábí čipy pro širokou škálu technologií – od smartphonů přes internet věcí až po autonomní vozidla. Spolupracuje přibližně s 500 firmami a její polovodiče pohánějí zhruba 12 000 různých produktů. Tato diverzifikace snižuje závislost na jednom segmentu trhu a pomáhá vyrovnávat cyklické výkyvy poptávky.

AI však v poslední době hraje stále významnější roli. Ve třetím čtvrtletí tvořily vysoce výkonné výpočty, do nichž spadají i produkty pro umělou inteligenci, přibližně 57 % celkových tržeb. To ukazuje, jak silně je růst firmy propojen s rozvojem datových center a pokročilých výpočetních aplikací. Z dlouhodobého pohledu je důležité i tempo růstu – od vstupu na burzu v roce 1994 dosahují tržby složené roční míry růstu kolem 18 %, přičemž v posledních čtvrtletích se dynamika ještě zrychlila.

Ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly tržby o více než 40 %, což odráží kombinaci silné poptávky po AI čipech a obecného posunu k náročnějším výrobním procesům. Zajímavé je, že rychlý růst vykazují i segmenty jako internet věcí a smartphony, což potvrzuje, že firma nestojí pouze na jednom trendu.

Z hlediska ocenění se akcie v posledních měsících pohybovaly relativně stabilně, přestože od začátku roku výrazně posílily. Trh tak zřejmě již část optimismu ohledně AI započítal, nicméně blížící se zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí a celý rok může přinést další impulz. Pokud se potvrdí pokračující růst tržeb a silná poptávka po výrobních kapacitách, zůstává Taiwan Semiconductor atraktivní volbou pro investory, kteří hledají dlouhodobou expozici vůči umělé inteligenci, nikoliv krátkodobou spekulaci.

Celkově jde o společnost, která stojí v samotném základu digitální ekonomiky. Bez ohledu na to, která konkrétní AI platforma či aplikace bude v budoucnu dominovat, poptávka po špičkových čipech zůstane klíčová – a právě zde má Taiwan Semiconductor svou nejsilnější konkurenční výhodu.