Akciové indexy oslabily, bitcoin se propadl na nejnižší úroveň od konce roku 2024 a investoři hledali bezpečnější útočiště. Kombinace obav z dopadů umělé inteligence na některé byznys modely a nového geopolitického napětí vytvořila prostředí, ve kterém ochota podstupovat riziko znatelně klesla.

Hlavní americké indexy zakončily den v červených číslech. Dow Jones uzavřel níže o 167 bodů, tedy o 0,34 %, přestože během dne ztrácel až 575 bodů. Širší index S&P 500 odepsal 0,84 % a technologický Nasdaq klesl o 1,43 %. Pro S&P 500 i Nasdaq šlo o nejslabší den za poslední dva týdny, přičemž tlak byl koncentrován především do technologických a softwarových titulů.

Současně s poklesem akcií se výrazně pohnul i kryptotrh, který je často vnímán jako barometr rizikového sentimentu.

Bitcoin pod tlakem a návrat ke zlatu

Bitcoin během dne ztratil téměř 7 % a krátce se dostal pod hranici 73 000 dolarů, což představovalo jeho nejnižší úroveň od listopadu 2024. Následně část ztrát umazal a obchodoval se okolo 76 800 dolarů. I tak zůstává výrazně pod svým říjnovým maximem nad 126 000 dolary. Od tohoto vrcholu odepsal zhruba 40 %.

Vývoj je pozoruhodný i v kontextu politického prostředí. Administrativa prezidenta Donalda Trumpa dlouhodobě vystupuje pro-kryptoměnově a deklarovala ambici učinit ze Spojených států „kryptoměnovou metropoli světa“. Přesto cena největší kryptoměny podle tržní kapitalizace od podzimu oslabuje a prochází sérií výprodejů.

Zatímco bitcoin klesal, drahé kovy výrazně posilovaly. Zlaté futures vyskočily o 6,7 % na 4 965 dolarů za trojskou unci a stříbrné futures přidaly zhruba 10 % na přibližně 85 dolarů za unci. Tento pohyb naznačuje přesun kapitálu do tradičnějších bezpečných aktiv.

Za posledních pět let zlato podle dat FactSet překonalo výkonnost bitcoinu. To posiluje argument, že v obdobích nejistoty investoři stále vnímají zlato jako primární uchovatele hodnoty. Podle Gerryho O’Shey z Hashdexu současný odklon od bitcoinu ke zlatu ukazuje, že investoři dávají přednost aktivům s delší historií v prostředí měnového znehodnocování a geopolitických otřesů. Zároveň ale očekává pokračující krátkodobou volatilitu kryptoměn, dokud se nevyjasní regulační rámec a jejich role v mainstreamových financích.

AI jako zdroj nejistoty

Dalším zdrojem nervozity byl vývoj v oblasti umělé inteligence. Startup Anthropic představil nové funkce svého chatbota Claude, včetně schopnosti asistovat a provádět úkoly spojené s právní prací. To okamžitě vyvolalo obavy, že AI může narušit segmenty softwarového trhu zaměřené na právní data a služby.

Investoři začali přehodnocovat, které firmy mohou být technologickým posunem ohroženy. Akcie Salesforce (CRM) v reakci na tyto obavy klesly o 6,85 %. Nešlo přitom jen o jednotlivý titul. Část trhu začala zpochybňovat udržitelnost některých softwarových modelů v éře generativní AI.

Podle Daniela Skellyho z Morgan Stanley probíhá rotace i uvnitř samotného technologického sektoru. Investoři se přesouvají ze softwarových firem, u nichž se obávají narušení jejich byznysu, do jiných segmentů, například do oblasti paměťových čipů. Nejde tedy jen o odliv z technologií jako celku, ale o přeskupování kapitálu uvnitř sektoru.

Technologičtí giganti rovněž oslabili. Microsoft (MSFT) i Amazon (AMZN) ztratily několik procent a Nvidia (NVDA) , dlouhodobě spojovaná s AI boomem, klesla o 2,84 %. Trh se zjevně ptá, zda budou obří investice do umělé inteligence dostatečně ziskové a zda tempo návratnosti kapitálu odpovídá vysokým očekáváním.

Citlivost investorů je patrná i na reakci na výsledky. Microsoft nedávno oznámil pomalejší růst cloudových tržeb a vyšší výdaje na AI, na což akcie reagovaly výrazným propadem a poklesem tržní hodnoty o stovky miliard dolarů. Investoři stále více sledují, zda se masivní investice skutečně promění v odpovídající zisky.

Geopolitika zvyšuje volatilitu

Napětí na trzích zesílilo poté, co se objevily zprávy o sestřelení íránského dronu, který se přiblížil k americké letadlové lodi. Tyto informace zvýšily obavy z další eskalace mezi USA a Íránem.

Ukazatel volatility VIX vzrostl o 10 % a krátce se dostal k hranici 20 bodů, která bývá spojována se zvýšenou nervozitou. Index strachu a chamtivosti se posunul z pásma chamtivosti do pásma strachu, což signalizuje změnu nálady investorů.

Reakce byla patrná i na ropě. Futures na ropu Brent zdražily o 1,6 % na 67,33 dolaru za barel a americká WTI přidala 1,7 % na 63,21 dolaru. Geopolitické riziko se tak znovu propsalo do energetických trhů.

Zajímavou protiváhou byl výkon některých defenzivnějších titulů. Akcie Walmartu (WMT) vzrostly o 2,94 % a tržní hodnota společnosti se poprvé dostala nad 1 bilion dolarů. I to naznačuje, že část kapitálu hledá stabilnější příběhy mimo nejvíce přehřáté segmenty.

Celkový obraz ukazuje trh ve fázi zvýšené citlivosti. Investoři reagují na nové informace rychleji a ochota riskovat kolísá. Kombinace technologických změn, valuací a geopolitiky vytváří prostředí, ve kterém může volatilita zůstat zvýšená.