Firma Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B) prošla v posledních letech významnými změnami. Dva klíčoví architekti jejího úspěchu – Charlie Munger a Warren Buffett – postupně opustili aktivní vedení firmy. Munger zemřel v roce 2021 a Buffett v roce 2025 oznámil, že odstoupí z pozice generálního ředitele.

Tyto události vyvolaly mezi investory určitou skepsi ohledně budoucnosti konglomerátu. Berkshire Hathaway je totiž dlouhodobě spojována právě s investiční filozofií a osobností Warrena Buffetta.

Navzdory těmto změnám však existují důvody, proč může být akcie společnosti stále atraktivní investicí. Jedním z nich je stabilní firemní kultura, druhým pak aktuální vývoj ceny akcie na trhu.

Silná firemní kultura jako základ dlouhodobého úspěchu

Úspěch Berkshire Hathaway v posledních desetiletích nebyl založen pouze na jednotlivých investičních rozhodnutích. Klíčovou roli sehrála také firemní kultura a investiční principy, které Buffett a Munger postupně vytvořili.

Tito dva investoři budovali konglomerát na základě disciplinovaného kapitálového managementu, dlouhodobého investičního horizontu a decentralizovaného řízení jednotlivých společností v portfoliu.

Po odchodu Buffetta přebírá vedení firmy Greg Abel, který byl dlouhodobě považován za jeho nástupce. Abel působil v Berkshire Hathaway mnoho let a řídil především nepojišťovací část podnikání.

Ve svém prvním dopise akcionářům jako nový generální ředitel zdůraznil, že hodnoty a kultura Berkshire Hathaway zůstávají beze změny. Podle jeho slov mají tyto principy pokračovat i v dalších letech.

Důležité je také to, že Abel nepřebírá společnost v rané fázi jejího vývoje. Naopak přebírá velmi silný podnik s rozsáhlým portfoliem společností, stabilními cash flow a zkušeným managementem.

Berkshire Hathaway dnes vlastní široké spektrum podniků napříč různými sektory ekonomiky. Patří sem například pojišťovnictví, energetika, železniční doprava nebo výrobní a servisní firmy. Tato diverzifikace podnikání je jedním z důvodů, proč společnost dlouhodobě vykazuje stabilní výsledky.

Greg Abel nepřebírá firmu od nuly

V době, kdy Buffett a Munger začínali budovat Berkshire Hathaway, byla firma výrazně menší a její struktura mnohem jednodušší. Dnes jde o konglomerát s tržní kapitalizací přibližně 1,1 bilionu dolarů.

Abel tak nepřebírá společnost, kterou by musel budovat od základů. Naopak zdědil firmu s robustní rozvahou, silnou likviditou a rozsáhlým portfoliem podniků.

Dalším důležitým faktorem je skutečnost, že Abel byl osobně vybrán Warrenem Buffettem jako jeho nástupce. Buffett opakovaně zdůrazňoval, že věří v Abelovu schopnost řídit společnost v dlouhodobém horizontu.

Abel má navíc zkušenosti s řízením velkých podniků v rámci skupiny Berkshire Hathaway a jeho dosavadní výsledky v oblasti nepojišťovacích operací byly podle vedení společnosti velmi dobré.

To samozřejmě neznamená, že vedení tak rozsáhlého konglomerátu bude jednoduché. Přechod od legendárního investora, jakým byl Buffett, vždy přináší určitou míru nejistoty.

Na druhou stranu právě kontinuita vedení a zachování firemních principů mohou pomoci stabilizovat důvěru investorů.

Pokles ceny akcie může představovat příležitost

Dalším faktorem, který může z akcie Berkshire Hathaway udělat zajímavou investici, je její nedávný vývoj na trhu.

Když Buffett během výročního setkání akcionářů 3. května 2025 oznámil svůj odchod z pozice CEO, trh reagoval negativně a cena akcií společnosti výrazně klesla.

I když se akcie od té doby částečně zotavily, stále se obchodují přibližně o 10 % níže než v době oznámení jeho odchodu.

Ve stejném období přitom širší akciový trh vykázal silný růst. Index S&P 500 vzrostl přibližně o 20 %.

Tento rozdíl naznačuje, že část investorů se rozhodla snížit svou expozici vůči Berkshire Hathaway kvůli obavám z období po Buffettově odchodu.

Pro investory, kteří věří v dlouhodobou stabilitu firmy a schopnost nového vedení pokračovat v dosavadní strategii, může taková situace představovat příležitost nakoupit akcie při poklesu ceny.

Berkshire Hathaway navíc zůstává jednou z největších a finančně nejsilnějších společností na americkém trhu. Kombinace diverzifikovaného portfolia podniků, silné rozvahy a stabilního cash flow může i nadále podporovat její dlouhodobý růst.