Sledovat dobře diverzifikované portfolio o 25 a více titulech znamená průběžně vyhodnocovat výsledky, zprávy, změny managementu i makroekonomické vlivy. I s moderními nástroji jde o náročný proces. Právě proto se stále více kapitálu přesouvá do ETF fondů, které umožňují širokou expozici prostřednictvím jediného nákupu.

ETF kombinují diverzifikaci s jednoduchostí obchodování. Nakupují se na burze stejně jako akcie, bez potřeby speciálních účtů nebo složitých procesů. Mnohé z nich drží stovky až tisíce společností, čímž investor získává okamžité rozložení rizika.

Základ této revoluce položil jeden konkrétní fond – SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) . Právě tento produkt odstartoval éru burzovně obchodovaných fondů ve Spojených státech a stal se vzorem pro celý sektor.

Zrození po krachu na burze v roce 1987

Vznik SPY sahá do období po burzovním krachu v říjnu 1987. Tehdy ekonomové i regulátoři analyzovali příčiny prudkého propadu trhů. Jedna z úvah vycházela z myšlenky, že by finanční instituce obchodující celý koš akcií reprezentující hlavní index mohla pomoci zmírnit dopady algoritmického programového obchodování, které tehdy pád prohloubilo.

Tato myšlenka se postupně rozvinula. Zástupci American Stock Exchange, právní kancelář, specialista na obchodování i společnost State Street (STT) spolupracovali s regulátory na vytvoření nového investičního nástroje. Výsledkem byl model, který umožnil vytváření a zpětné odkupy podílů prostřednictvím převodu skutečných akcií v naturální formě. Tento mechanismus se stal jedním z klíčových rozdílů oproti jiným investičním produktům.

V roce 1993 se SPDR S&P 500 ETF Trust začal obchodovat na americké burze. Šlo o první ETF svého druhu v USA. Produkt sledoval index S&P 500 a umožnil investorům získat expozici na celý americký trh jedním obchodem.

Testy odolnosti: technologická bublina i finanční krize

Devadesátá léta byla silně růstová, což pomohlo rozšířit popularitu fondu. Skutečná zkouška však přišla až po roce 2000. Splasknutí technologické bubliny mezi lety 2000 a 2002 znamenalo první delší medvědí trh, kterým ETF musely projít.

Ještě zásadnější prověrkou byla globální finanční krize v roce 2008. Ta testovala nejen akciové trhy, ale i celý finanční systém. ETF fondy, včetně SPY, přesto prokázaly funkčnost i v extrémních podmínkách. Namísto kolapsu se jejich obliba dále zvýšila. Investoři ocenili transparentnost, likviditu i schopnost přesně kopírovat tržní index.

Od té doby se ETF staly jedním z hlavních nástrojů dlouhodobého investování. Ačkoli dnes existují tisíce různých fondů, SPY zůstává ikonou celého segmentu.

Technická zvláštnost a dlouhá životnost

SPDR S&P 500 ETF Trust je strukturován jako unit investment trust. Zajímavostí je, že má formálně stanovené datum ukončení. Trust by měl zaniknout v roce 2118, respektive 20 let po smrti posledního z jedenácti původně jmenovaných jednotlivců uvedených při jeho založení.

Z praktického hlediska jde o velmi vzdálený horizont, který nemá vliv na současné investory. Přesto tato technická konstrukce odlišuje fond od běžných otevřených ETF struktur.

Význam pro investory

SPY byl první americký ETF a stal se základem pro celé odvětví. Jeho přínos spočívá nejen ve výnosech, ale i ve změně investičního chování. Umožnil investorům snadno a efektivně kopírovat vývoj indexu S&P 500 bez nutnosti vybírat jednotlivé akcie.

Za více než tři dekády prošel několika krizemi, technologickými změnami i zásadními posuny v regulaci trhů. Přesto si udržel pozici jednoho z nejlikvidnějších a nejvyužívanějších ETF na světě.

Výkonnost samotného fondu je úzce navázána na vývoj indexu S&P 500. Historie ukazuje, že i přes období hlubokých poklesů dokázal americký akciový trh dlouhodobě růst. SPY tak poskytl investorům jednoduchý nástroj, jak se na tomto růstu podílet.

Jeho význam dnes přesahuje samotný produkt. Vytvořil standard, podle kterého jsou hodnoceny ostatní ETF. Ať už investor drží jakýkoli burzovně obchodovaný fond, většina těchto produktů navazuje na model, který SPY před více než 30 lety uvedl do praxe.