Referenční index S&P 500 uzavřel se ztrátou 1,5 % na 6 508,32 bodu a zaznamenal tak již čtvrtý týdenní pokles v řadě. Technologicky zaměřený Nasdaq Composite oslabil o 2 % na 21 647,61 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average klesl o 1 % na 45 576,83 bodu.

Za celý týden ztratil S&P 500 přibližně 1,9 %, Nasdaq i Dow shodně odepsaly 2,1 %. Od začátku roku je S&P 500 níže o 4,9 %, Nasdaq o 6,9 % a Dow o 5,2 %. Trhy tak zůstávají pod silným tlakem, přičemž hlavní roli hraje kombinace geopolitického napětí, rostoucích cen ropy a výnosů státních dluhopisů.

Geopolitika zvyšuje nervozitu investorů

Klíčovým impulsem pro páteční výprodej byla zpráva, že Spojené státy zvažují nasazení pozemních jednotek v Íránu. Informaci přinesla americká média s odkazem na zdroje obeznámené s plánováním Pentagonu.

Zároveň se objevily zprávy o přesunu tisíců amerických vojáků, námořníků a mariňáků do regionu Blízkého východu. Ačkoli konečné rozhodnutí o nasazení jednotek přímo v Íránu zatím nepadlo, samotná možnost další eskalace konfliktu výrazně zhoršila sentiment na trzích.

Investoři reagovali typickým risk-off chováním – prodávali akcie a přesouvali kapitál, přičemž výnosy dluhopisů prudce rostly. Negativně byly zasaženy především sektory citlivé na úrokové sazby, jako jsou technologie, utility a realitní společnosti.

Výnosy rostou, dluhopisy padají

Pokračující výprodej na dluhopisovém trhu zůstává jedním z hlavních faktorů, které tlačí akcie níže. Výnos desetiletého amerického dluhopisu vzrostl na 4,384 %, což představuje nárůst o 32 bazických bodů od začátku konfliktu.

Dvouletý výnos, který je citlivější na měnovou politiku, dosáhl 3,894 % a jen za tento měsíc vzrostl o 42 bazických bodů.

Rostoucí výnosy představují pro akcie zásadní problém. Zvyšují náklady kapitálu a zároveň snižují atraktivitu akcií ve srovnání s bezpečnějšími aktivy. Podle Keitha Lernera ze společnosti Truist je aktuální vývoj především o dvou faktorech – cenách ropy a úrokových sazbách, které současně rostou.

Zároveň upozornil, že trh začíná vykazovat známky zvýšeného strachu a méně selektivního výprodeje, což je typické pro pozdější fáze poklesu. Přesto podle něj zatím nedošlo k extrémním hodnotám, které by signalizovaly dosažení dna trhu.

Ropa zůstává vysoko kvůli konfliktu

Vývoj na energetických trzích nadále potvrzuje, že konflikt na Blízkém východě má přímý dopad na ceny komodit. Ropa Brent vzrostla o 2,9 % na 111,78 dolaru za barel, přičemž během dne se přiblížila až k úrovni 113 dolarů.

Již ve čtvrtek se cena Brent dostala až na 119 dolarů za barel poté, co Izrael zaútočil na plynové pole South Pars a Írán odpověděl útoky na energetickou infrastrukturu v regionu.

Další eskalace konfliktu vyvolává obavy, že i v případě obnovení provozu klíčových přepravních tras, včetně Hormuzského průlivu, mohou výpadky dodávek přetrvávat delší dobu.

Situaci dále zhoršuje stav v Kataru, kde bylo po útocích na zařízení Ras Laffan vyřazeno přibližně 17 % exportní kapacity LNG. Opravy mohou trvat až pět let, což zvyšuje riziko dlouhodobějšího napětí na energetických trzích, zejména v Evropě.

Americká administrativa se snaží situaci stabilizovat. Zvažuje například uvolnění strategických ropných rezerv nebo částečné zmírnění sankcí na íránskou ropu, aby zvýšila globální nabídku.

Quadruple witching zvyšuje volatilitu

Páteční obchodování bylo zároveň ovlivněno technickým faktorem v podobě quadruple witching. Tento jev nastává čtyřikrát ročně a znamená expiraci čtyř typů derivátových kontraktů.

Celkový objem expirujících kontraktů dosáhl přibližně 4,7 bilionu dolarů, což vedlo k výrazně vyšší obchodní aktivitě a zvýšené volatilitě během dne.

V kombinaci s geopolitickou nejistotou a rostoucími výnosy tak trhy čelily prostředí, kde krátkodobé pohyby cen byly výrazně zesílené.

FedEx roste navzdory rizikům

Na firemní úrovni zaujal vývoj společnosti FedEx (FDX) , jejíž akcie posílily přibližně o jedno procento. Společnost zvýšila výhled celoročního zisku po silných výsledcích ve třetím fiskálním čtvrtletí.

Růst byl podpořen silnou poptávkou během sváteční sezóny. Firma však zároveň upozornila na rizika spojená s konfliktem na Blízkém východě.

Vyšší ceny paliv a nutnost přesměrování letů mohou zvýšit náklady. Společnost připustila, že by mohla zvýšit ceny služeb, což by ale mohlo negativně ovlivnit poptávku.

Pozitivní zprávou zůstává, že dodávky leteckého paliva zatím nebyly konfliktem narušeny.

Pražská burza oslabila, banky se ocitly pod tlakem

Negativní sentiment se přenesl i na český trh. Index PX klesl o 0,5 % na 2 540,09 bodu. Hlavní ztráty zaznamenaly bankovní tituly, zejména Erste Bank, Moneta Money Bank a pojišťovna VIG.

Naopak energetická společnost ČEZ dokázala růst a přidala 0,57 %. Aktivita na trhu byla nadprůměrná, když objem obchodů dosáhl přibližně 2,3 miliardy korun.

Koruna oslabila vůči euru na úroveň 24,50 Kč/EUR, zatímco vůči dolaru mírně posílila na 21,22 Kč/USD.

Trhy hledají stabilitu

Aktuální vývoj jasně ukazuje, že akciové trhy jsou silně závislé na geopolitice, cenách energií a výnosech dluhopisů. Dokud nedojde ke stabilizaci alespoň jednoho z těchto faktorů, bude volatilita pravděpodobně přetrvávat.

Investoři nyní sledují především vývoj konfliktu na Blízkém východě a reakce centrálních bank. Stabilizace cen ropy a výnosů by mohla být klíčovým impulsem pro návrat pozitivního sentimentu na trhy.