Uzavření Hormuzského průlivu Íránem vedlo k prudkému nárůstu cen ropy a hnojiv, což zvyšuje náklady na energie a hrozí citelným zdražením potravin. Tyto faktory ohrožují stabilitu globální ekonomiky a vyvolávají obavy z možné recese. Přestože aktuálně platí příměří, nejistota ohledně trvání konfliktu a riziko jeho přelití do širšího regionu nadále přetrvávají.

Společnost ServiceNow (NOW) , která je lídrem v oblasti softwaru jako služby (SaaS), v rámci své poslední výsledkové zprávy odhalila nový typ výzvy. Válečný stav na Blízkém východě totiž způsobil odklady v uzavírání rozsáhlých vládních kontraktů, což mělo přímý dopad na tržby za první čtvrtletí. Reakce investorů na sebe nenechala dlouho čekat a akcie společnosti se v poobchodní fázi ve středu propadly o 12 %. Aktuální tržní cena se pohybuje kolem 103,07 USD při tržní kapitalizaci 108 miliard USD.

Tento kvartál byl pro ServiceNow kritický i z jiného důvodu. Softwarové tituly jsou v letošním roce pod tlakem kvůli obavám z disrupce ze strany nových platforem umělé inteligence, jako je například Anthropic. Přestože výsledky za první čtvrtletí odpovídaly odhadům a firma zvýšila výhled tržeb z předplatného – především díky akvizici kyberbezpečnostní firmy Armis – nepodařilo se jí rozptýlit pochybnosti trhu. Představenstvo sice oznámilo nový program zpětného odkupu akcií, ale negativní sentiment spojený s Blízkým východem a AI převážil.

Dopady na provozní marže a odklady zakázek

Vedení společnosti ServiceNow uvedlo, že zpoždění v uzavírání velkých on-premise zakázek v regionu vytvořilo protivítr pro růst tržeb ve výši 75 bazických bodů. Specifikem on-premise řešení je, že tržby se obvykle účtují jednorázově při nákupu, nikoliv průběžně jako u cloudových služeb, což prohlubuje okamžitý dopad na účetní výsledky. Společnost sice očekává, že tyto ztráty dožene ve zbytku roku po finalizaci obchodů, ale trh reagoval citlivě i na snížení výhledu upravené provozní marže z 32 % na 31,5 %.

ServiceNow však nebyla jedinou firmou, která reportovala potíže související s válečným napětím. Technologický veterán IBM (IBM) rovněž zaznamenal dopad íránského konfliktu na svůj budoucí výhled. Ačkoliv IBM v prvním čtvrtletí překonala odhady zisku i tržeb, akcie po uzavření burzy oslabily o 7 %. Generální ředitel Arvind Krishna sice poznamenal, že byznys v regionu byl v uplynulém kvartálu úspěšný, ale makroekonomická nejistota vedla firmu k rozhodnutí ponechat původní výhled namísto jeho zvýšení.

Pro investory tyto zprávy znamenají zásadní změnu paradigmatu. Blízký východ sice není dominantním spotřebitelským trhem a Spojené státy neměly s Íránem před válkou diplomatické styky, ale vliv na globální dodavatelské řetězce a psychologii trhu je neoddiskutovatelný. Sektory závislé na vládních zakázkách a nadnárodních technologických implementacích pociťují opatrnost korporátních i státních klientů, kteří v době války odkládají investiční rozhodnutí.

Výhled pro softwarový sektor v období nejistoty

Aktuální výsledková sezóna je první od vypuknutí války v Íránu a přináší první reálná data o dopadech konfliktu na technologický sektor. Původní předpoklady, že válečný stav zasáhne pouze energetiku nebo komodity, se ukazují jako liché. Investoři musí počítat s tím, že nejistota spojená s trváním konfliktu povede k opatrnějším prognózám napříč mnoha průmyslovými odvětvími. Stabilita hrubé marže ServiceNow na úrovni 77,53 % je sice pozitivním signálem vnitřní síly, ale vnější faktory nyní dominují.

50titýdenní rozpětí ceny akcií ServiceNow mezi 81,24 USD a 211,48 USD ilustruje vysokou volatilitu, kterou technologické tituly v posledním roce procházejí. Vedle geopolitiky zůstává strašákem umělá inteligence, která mění pravidla hry v oblasti vývoje softwaru. Firmy jako Nvidia (NVDA) sice těží z prodeje hardwaru, ale tradiční SaaS poskytovatelé musí obhajovat svou relevanci v novém technologickém uspořádání.

Závěrem lze konstatovat, že dubnové reporty hospodaření nastavují tón pro zbytek roku. Očekávání minimálního vlivu íránské války na tech akcie se nenaplnila. Investoři by se měli připravit na další možné korekce v momentě, kdy i ostatní společnosti začnou zveřejňovat své výhledy zatížené riziky z Blízkého východu. Kombinace geopolitického napětí, inflačních tlaků z cen energií a technologické transformace skrze AI vytváří pro softwarový trh jedno z nejnáročnějších období za poslední dekádu.