Bezpečný přístav znovu láká investory v době nejistoty

Cena drahých kovů v průběhu středeční obchodní seance suverénně prodloužila své předchozí zisky. Zlato (GC=F) bez většího zaváhání překonalo psychologicky i technicky významnou hranici a vyšplhalo se nad úroveň 4 130 dolarů za trojskou unci. Tento razantní vzestup je primárně poháněn eskalujícím geopolitickým napětím na Blízkém východě, které kovu poskytuje masivní podporu. Trh tak zcela ignoruje tradiční nepříznivé faktory, kterými jsou v současném makroekonomickém prostředí zpevňující americký dolar a rostoucí výnosy státních dluhopisů. Investoři mezitím nadále velmi pečlivě vyhodnocují, jaké konkrétní důsledky budou mít vyšší ceny energií pro budoucí vývoj úrokových sazeb.

Při pohledu na konkrétní ranní data se spotová cena páru XAU/USD v 02:08 východoamerického času (06:08 GMT) zvýšila o působivých 1,3 % na hodnotu 4 132,79 dolaru za unci. Souběžně s tím posilovaly také termínové kontrakty na zlato, které si připsaly 1,5 % a dosáhly úrovně 4 137,09 dolaru. Tento býčí sentiment se však neomezil pouze na žlutý kov. Stříbro (SI=F) v páru XAG/USD vzrostlo o 1,5 % na 59,71 dolaru za unci, čímž navázalo na svůj masivní skok o více než 4 % z předchozí seance. Ještě výraznější dynamiku předvedla Platina (PL=F) , jejíž cena v páru XPT/USD akcelerovala o 2,3 % až na 1 666,59 dolaru.

Aktuální růstová trajektorie plynule navazuje na masivní rally z předchozí seance, kdy si zlato připsalo téměř 2 procenta. Pozornost tržních hráčů se upírá k obnoveným hrozbám pro globální dodávky energií. Americký prezident Donald Trump sice znovu zopakoval, že Washington zůstává otevřený případným diplomatickým jednáním s Íránem, nicméně reálná situace na bojišti hovoří zcela jiným jazykem. Americké ozbrojené síly uskutečnily již jedenáctou po sobě jdoucí noc vojenských úderů, zatímco Teherán neustává ve svých odvetných útocích. Tvrdé boje v okolí klíčových energetických námořních tras, včetně strategického Hormuzského průlivu a Rudého moře, tak zůstávají absolutním středobodem zájmu světových trhů.

Energetická inflace komplikuje plány centrální banky

Nejistota spojená s bezpečností námořní dopravy se okamžitě propisuje do cen energetických komodit. Ropa (CL=F) se nadále pevně drží nad hranicí 90 dolarů za barel, čímž úspěšně prodlužuje svou červencovou růstovou sérii. Pokračující útoky v oblasti Perského zálivu a neustálé hrozby pro regionální lodní dopravu udržují investory v permanentní pohotovosti kvůli reálnému riziku masivních výpadků v dodávkách. Tento stav na ropném trhu představuje zásadní problém pro centrální bankéře, neboť drahé energie riskují udržení inflace na zvýšených úrovních po mnohem delší dobu, než se původně předpokládalo.

Právě tato provázanost geopolitiky, cen energií a inflace dramaticky komplikuje politický výhled amerického Federálního rezervního systému. Zrak investorů se proto logicky stáčí k zasedání Fedu, které je naplánováno na příští týden. Ačkoliv se v širokých finančních kruzích všeobecně očekává, že měnoví představitelé ponechají základní úrokové sazby na současných úrovních, trh se připravuje na možnou změnu rétoriky. Pokud budou rizika inflace tažené drahými energiemi nadále přetrvávat, bankovní rada by mohla silně podpořit poselství o zachování vyšších sazeb po mnohem delší dobu.

Tento složitý makroekonomický propletenec nutí obchodníky k neustálému přehodnocování svých portfolií. Zatímco vyhlídka na přísnější měnovou politiku by za normálních okolností srážela cenu drahých kovů dolů, současný strach z eskalace konfliktu tento efekt zcela maže. Obchodníci se stříbrem i zlatem tak vedle vývoje na Blízkém východě paralelně monitorují každý náznak budoucích kroků Fedu, přičemž nejistota ohledně budoucího vývoje globální ekonomiky funguje jako silný katalyzátor poptávky po hmotných aktivech.

Technický obraz slibuje další růstový potenciál

Kromě silných fundamentálních faktorů se výrazně zlepšuje také technický obraz celého trhu se zlatem. Tony Sycamore, uznávaný tržní analytik společnosti IG, upozorňuje, že aktuální odraz ceny kovu navzdory silnějšímu americkému dolaru a rostoucím výnosům z dluhopisů je jasným signálem změny tržního paradigmatu. Podle jeho analýzy začínají investoři v reakci na zintenzivňující se geopolitické napětí opětovně budovat a posilovat tradiční roli zlata jakožto ultimátního bezpečného přístavu.

Sycamore zdůrazňuje, že zlato zakončilo noční obchodování na vyšších úrovních a s naprostou lehkostí setřáslo nepříznivé vlivy silnější měny i dluhopisového trhu. K obnovení atraktivity tohoto kovu podle něj může paradoxně přispívat i takzvané čistší maloobchodní pozicování, které pomáhá udržet vzestupný trend navzdory tomu, že americké akciové trhy vykazují pokračující sílu. Z technického hlediska se podle analytika začínají objevovat první hmatatelné známky formování pevného dna kolem minima z konce června, které leží na úrovni 3 942 dolarů.

Pokud jde o další vývoj, technická mapa ukazuje jasné milníky. Trvalé proražení nad linii odporu klesajícího trendu poblíž hodnoty 4 120 dolarů, které trh právě testuje, otevírá cestu k dalším ziskům. Následný úspěšný průchod přes maximum ze začátku července na úrovni 4 202 dolarů by pak dramaticky posílil argumenty pro mnohem širší a razantnější oživení. V takovém scénáři by se dalším logickým cílem stal 200denní klouzavý průměr, který se aktuálně nachází v blízkosti 4 494 dolarů. Společnost IG proto zůstává vůči zlatu opatrně býčí, a to minimálně do doby, dokud se ceny bezpečně udrží nad zmíněným červnovým minimem, jež nadále slouží jako klíčová technická úroveň pro případné přehodnocení celkové strategie.