Hledání atraktivních výnosů v éře drahých akcií

Širší akciové trhy zaznamenaly v posledních letech natolik ohromující růstovou trajektorii, že dynamika vyplácených dividend nedokázala s tímto raketovým tempem zhodnocování kapitálu udržet krok. Důsledkem tohoto vývoje je situace, kdy průměrný dividendový výnos klíčového indexu S&P 500 (^GSPC) v současnosti dosahuje hodnoty pouhých 1,1 %. Pro investory zaměřené na generování pasivního příjmu se tak hledání adekvátního zhodnocení stává stále náročnější disciplínou. Naštěstí však trh stále nabízí specifické příležitosti v podobě akcií s vysokým dividendovým výnosem, do kterých se vyplatí alokovat kapitál. Výborným příkladem jsou tři významní hráči z farmaceutického sektoru, kteří sice v poslední době čelili určitým překážkám, avšak z dlouhodobého hlediska představují mimořádně atraktivní volbu.

Prvním z těchto gigantů je společnost Pfizer (PFE) , jejíž akcie byly v uplynulých letech pod značným tlakem. Tento pokles byl způsoben kombinací několika nepříznivých faktorů, mezi něž patřily spíše průměrné finanční výsledky a především blížící se takzvané patentové útesy, tedy ztráta exkluzivity u klíčových medikamentů. Přestože tržní hodnota podniku výrazně korigovala, vedení této farmaceutické stálice se rozhodlo nepozastavit ani nesnížit výplatu podílů na zisku. Díky tomuto stabilnímu přístupu se forwardový dividendový výnos vyšplhal na mimořádně lákavých 7,1 %. Současný cenový pokles tak představuje ideální vstupní bod pro investory, kteří hledají hodnotu kombinovanou s vysokým příjmem.

Tento farmaceutický lídr se navíc může opřít o několik inovativních produktů, které již nyní vykazují solidní růst prodejů a ve střednědobém horizontu by měly nasměrovat celkové tržby zpět k pozitivním číslům. Do této prestižní skupiny patří například onkologický lék Padcev a vakcína proti respiračnímu syncyciálnímu viru známá pod názvem Abrysvo. Zdravotnický gigant disponuje velmi rozsáhlým portfoliem vyvíjených preparátů, které by mělo v následujících letech zaznamenat zásadní pokrok. Zvláště slibně se jeví snahy společnosti Pfizer v oblasti onkologie a léčby obezity. Do konce tohoto desetiletí by firma měla na trh uvést zcela nové produkty v těchto segmentech, což jí pomůže překonat výpadky příjmů ze ztráty patentové ochrany u léků, jako je antikoagulant Eliquis, a zajistit tak dlouhodobý růst. Přestože se finanční výsledky nezlepší přes noc, cena akcií by mohla prudce vzrůst mnohem dříve, jakmile společnost oznámí hmatatelný klinický a regulační pokrok.

Inovace a dominance na trhu s diabetem

Druhým silným hráčem na seznamu je dánská společnost Novo Nordisk (NVO) , která si vybudovala celosvětové renomé především díky svému průkopnickému výzkumu na trzích s léčbou diabetu a obezity. Tento podnik zůstává jedním z nezpochybnitelných lídrů ve svých klíčových oborech, a to i navzdory nedávným dílčím nezdarům, které v uplynulých dvou letech stáhly cenu jeho akcií směrem dolů. Fundamentální základy společnosti jsou však natolik silné, že je naprosto ideálně poziciována k brzkému oživení. Novo Nordisk se totiž pyšní mimořádně robustním portfoliem kandidátních látek napříč všemi svými hlavními terapeutickými oblastmi, což slibuje masivní budoucí příjmy.

Velkou pozornost v současnosti poutá preparát zenagamtid (amykretin), který se aktuálně nachází ve třetí fázi klinických studií. Tento lék je vyvíjen jak v subkutánní, tak v orální formulaci a představuje potenciálně revoluční léčbu pro pacienty potýkající se s nadváhou či obezitou. Navíc již dříve vykázal vynikající výsledky ve druhé fázi testování, kde prokázal statisticky významné snížení hladiny cukru v krvi a úbytek tělesné hmotnosti u pacientů trpících diabetem druhého typu. Zenagamtid by se tak mohl stát klíčovým pilířem budoucího růstu, jakmile společnost začne diverzifikovat své příjmy nad rámec svých současných slavných terapií, jimiž jsou Ozempic a Wegovy.

Kromě toho se tento farmaceutický gigant pomalu, ale jistě blíží ke schválení dalšího inovativního preparátu CagriSema, který rovněž cílí na diabetes a redukci hmotnosti. Novo Nordisk však nenechává nic náhodě a aktivně pracuje na diverzifikaci své produktové řady i mimo oblast GLP-1. Pozornost zaměřuje zejména na vzácná onemocnění krve. Nedávno například vedení oznámilo vysoce pozitivní výsledky třetí fáze klinických studií pro denecimig, což je experimentální léčba hemofilie. Tato silná pozice na rychle rostoucím trhu a zjevný klinický pokrok v dalších segmentech otevírají prostor pro výrazné zotavení akcií. S forwardovým výnosem 3,6 % a historií pravidelného zvyšování dividend jde o fantastickou volbu pro investory orientované na stabilní příjem.

Silné partnerství a slibný klinický vývoj

Trojici uzavírá francouzská nadnárodní společnost Sanofi (SNY) , která v nedávné době musela čelit vlastním specifickým výzvám. Změny v nejvyšším vedení a několik klinických neúspěchů způsobily, že výkonnost jejích akcií zaostala za širším trhem. Přesto však existují velmi pádné a racionální důvody, proč zůstat ohledně dlouhodobých vyhlídek tohoto podniku vysoce optimistický. Prvním a zcela zásadním faktorem je přetrvávající komerční úspěch léku Dupixent, který zůstává nejdůležitějším motorem růstu celé korporace. Tento medikament, určený k léčbě ekzému a chronické obstrukční plicní nemoci (CHOPN), si na trhu vede naprosto excelentně.

Práva na tuto vysoce ziskovou terapii sdílí Sanofi se společností Regeneron (REGN) . Dupixent se celosvětově řadí mezi vůbec nejprodávanější léčiva a je hlavním důvodem, proč si francouzský podnik stále udržuje velmi slušné tempo růstu tržeb. Druhým důvodem k optimismu je očekávaný masivní pokrok ve vývoji nových léků v horizontu několika příštích let. Velké naděje jsou vkládány například do frexalimabu, experimentální terapie určené mimo jiné pro léčbu roztroušené sklerózy, která v současnosti prochází druhou a třetí fází klinických testů. Tento preparát zaznamenal ve střední fázi testování vynikající výsledky a analytici odhadují, že by na svém vrcholu mohl generovat roční tržby vysoce přesahující hranici jedné miliardy dolarů.

Sanofi se může pochlubit i několika dalšími velmi nadějnými kandidáty, kteří čekají na své schválení a následné uvedení na trh. Třetím, a pro dividendové investory pravděpodobně nejzásadnějším argumentem, je atraktivní forwardový dividendový výnos dosahující úrovně 5,6 %. Společnost má navíc silnou tradici v pravidelném navyšování svých výplat akcionářům. Navzdory nedávným provozním překážkám zůstává tato dividenda vysoce bezpečná a spolehlivá. Prozíraví investoři by proto měli vnímat současné nižší ocenění jako příležitost k nákupu a tyto akcie si s klidným svědomím ponechat ve svém portfoliu po velmi dlouhou dobu.