Změna priorit a dopad na celoroční prognózu

Společnost International Business Machines (IBM) již minulý týden varovala trhy, že její čtvrtletní tržby zaostaly za očekáváním. Hlavním důvodem je skutečnost, že zákazníci masivně odčerpávají své rozpočty na nákup hardwaru pro umělou inteligenci, čímž jim zbývá podstatně méně prostoru pro investice do softwarových řešení. Nyní technologický gigant přistupuje k dalšímu kroku a oficiálně snižuje svůj výhled pro celý rok.

Vedení podniku ve středu oznámilo, že pro rok 2026 očekává růst tržeb při konstantních měnových kurzech v rozmezí 4 až 5 %. Tento odhad je znatelně nižší než předchozí prognóza, která počítala s růstem přesahujícím 5% hranici. Přesto analytici hodnotí aktuální situaci s mírným optimismem a uklidněním.

Analytik Amit Daryanani ze společnosti Evercore ve své zprávě bezprostředně po zveřejnění výsledků uvedl, že aktualizovaný výhled je ve skutečnosti „lepší, než se trh obával“. Původně totiž předpokládal, že vedení podniku reviduje svá očekávání směrem dolů až do pásma nižších či středních jednociferných hodnot.

Reakce akciového trhu na sebe nenechala dlouho čekat. Zatímco v prodlouženém středečním obchodování bezprostředně po zveřejnění zprávy akcie skokově posílily, nakonec uzavřely se zanedbatelným poklesem o 0,4 %. To představuje obrovský kontrast oproti minulému týdnu, kdy se akcie po prvotním varování ohledně zisku propadly o drastických 25 % během jediného dne, což znamenalo jejich vůbec největší jednodenní propad v historii.

Umělá inteligence vysává firemní rozpočty

Středeční odpolední zpráva o hospodářských výsledcích ukázala, že tržby za druhé čtvrtletí dosáhly hodnoty 17,2 miliardy dolarů. To sice představuje meziroční nárůst o jedno procento, avšak celková částka zaostala za původními odhady analytiků. Ti před minulým týdnem a vydáním předběžné zprávy modelovali tržby na úrovni 17,48 miliardy dolarů.

Finanční ředitel James Kavanaugh během konferenčního hovoru k výsledkům detailně popsal dynamiku současného trhu. Uvedl, že v posledních týdnech měsíce června firma zaznamenala zcela zřetelný posun v prioritách výdajů svých klientů. Zákazníci začali překotně přesměrovávat své finance do nákupu serverů, úložných systémů a pamětí.

Tento překotný nákupní vzorec byl motivován snahou zajistit si infrastrukturu, jejíž dodávky jsou na trhu značně omezené, a to ještě před očekávaným plošným zvýšením cen. Tento masivní přesun kapitálu směrem k hardwaru pro éru umělé inteligence si však vybral svou daň na jiných divizích podniku, což se okamžitě projevilo na celkových číslech.

Důsledkem tohoto chování bylo podle Kavanaugha to, že se nepodařilo v očekávaných termínech uzavřít desítky velkých obchodních dohod. Právě tyto nerealizované či odložené transakce tvoří naprostou většinu současného výpadku v příjmech. Tato situace je zcela v souladu se zprávami, které vedení komunikovalo již v době vydání varování před nižším ziskem, kdy poukazovalo na nedávné problémy ve svém byznysu se sálovými počítači.

Finanční disciplína a návratnost pro akcionáře

Generální ředitel Arvind Krishna během hovoru s investory otevřeně přiznal, že klíčovým problémem byla realizace samotných obchodů. Konstatoval, že právě v exekutivě firma ve druhém čtvrtletí selhala. Zároveň však dodal, že vedení již intenzivně komunikuje s klienty ohledně transakcí, které se zpozdily, a má naprosto jasnou představu o tom, co je nutné do budoucna změnit.

Navzdory tlaku na tržby společnost vykázala upravený zisk na akcii ve výši 2,93 dolaru. To sice znamená 5% nárůst oproti stejnému období loňského roku, nicméně i tento ukazatel nedosáhl na částku 2,95 dolaru, kterou analytici předpovídali před zveřejněním předběžných čísel. Od začátku letošního roku tak akcie ztratily přibližně 30 % své hodnoty.

Klíčovým stabilizačním prvkem pro investory však zůstává volné cash flow. Technologický gigant totiž navzdory turbulencím ponechal v platnosti svá očekávání ohledně ročního volného peněžního toku. Ten by se měl zvýšit o přibližně jednu miliardu dolarů v porovnání s hodnotami, které byly zaznamenány pro rok 2025.

Tato finanční stabilita umožňuje podniku nadále štědře odměňovat své akcionáře. Jen ve druhém čtvrtletí společnost vyplatila na dividendách úctyhodných 1,6 miliardy dolarů. Finanční ředitel zdůraznil, že ačkoliv firma čelila ke konci kvartálu nepříznivým vlivům v oblasti tržeb, nadále se soustředí na naprosté základy svého podnikání, včetně zvyšování produktivity a generování hotovosti.

Současná úprava výhledu je dalším ze série tvrdých ran pro tuto technologickou těžkou váhu, která se snaží složitě transformovat svůj byznys pro nadcházející éru umělé inteligence. Jak vedení uzavírá, v podobně náročném čtvrtletí je naprosto kritické udržet silnou finanční i provozní disciplínu a pokračovat v investicích do růstu, zatímco se akcionářům vrací hodnota prostřednictvím spolehlivých dividend.