Zatímco během jara měl Teherán díky omezenému provozu v Hormuzském průlivu významný vliv na světové dodávky ropy, postupné obnovení lodní dopravy a očekávání růstu nabídky nyní vytvářejí pro americkou administrativu příznivější podmínky při dalším vyjednávání.

Po uzavření memoranda o porozumění mezi oběma zeměmi začala cena severomořské ropy Brent výrazně klesat a dostala se pod úroveň, na které se obchodovala ještě dva týdny před vypuknutím konfliktu. Přestože se v posledních dnech objevil další útok na tanker, ropa se nadále pohybuje kolem 70 dolarů za barel, což naznačuje, že trh očekává pokračující obnovu dodávek z Perského zálivu.

Vývoj cen energií zároveň zmírňuje tlak na Spojené státy, které již nejsou nuceny usilovat o rychlé uzavření dohody za každou cenu.

Obnovení provozu v Hormuzském průlivu mění situaci na trhu

Na jaře představoval Hormuzský průliv jedno z hlavních ohnisek napětí na světových energetických trzích.

Írán podle dostupných informací výrazně omezil pohyb ropných tankerů prostřednictvím hrozeb útoků drony a rychlými čluny. Výsledkem byl prudký růst cen ropy, dražší pohonné hmoty i výrazný pokles světových zásob suroviny.

Situace se však v posledních týdnech začala měnit. Lodní doprava se postupně obnovuje a desítky milionů barelů ropy znovu proudí z Perského zálivu na světové trhy.

Právě očekávání vyšší nabídky je jedním z hlavních důvodů, proč ceny ropy výrazně klesly navzdory přetrvávajícím geopolitickým rizikům.

Trhu hrozí přebytek ropy

Vedle obnovených dodávek se mění také situace na straně poptávky.

Během konfliktu vysoké ceny energií a omezené dodávky vedly k poklesu spotřeby ropy. Řada ekonomik se mezitím přizpůsobila nižší dostupnosti paliv a hledala alternativní zdroje energie.

Významnou změnu představuje zejména rychlejší elektrifikace dopravy a průmyslu v Číně i Evropě, která podle odhadů může dlouhodobě snížit spotřebu ropných produktů.

Současně se očekává výrazně rychlejší růst nabídky než poptávky.

Mezinárodní agentura pro energii (IEA) odhaduje, že světová poptávka po ropě v příštím roce vzroste přibližně o 2 miliony barelů denně, zatímco produkce by se mohla zvýšit až o 8 milionů barelů denně.

Takový rozdíl by znamenal výrazný přebytek ropy na světových trzích.

Některé odhady proto počítají s tím, že by se cena ropy mohla v příštích letech dále snižovat. Pokud by navíc organizace OPEC zvýšila těžební limity, mohl by tlak na pokles cen ještě zesílit.

Nižší ceny ropy by Spojeným státům poskytly komfortnější vyjednávací pozici při dalších jednáních s Íránem, protože by se snížil ekonomický tlak vyvolaný drahými energiemi.

Strategické zásoby zůstávají na nízké úrovni

Přestože se situace na trhu postupně stabilizuje, významným rizikem zůstávají nízké zásoby ropy.

Během konfliktu byly ve velkém využívány strategické i komerční rezervy, aby pomohly nahradit výpadky dodávek přes Hormuzský průliv.

Strategická ropná rezerva Spojených států nyní obsahuje méně než 326 milionů barelů, což představuje pokles přibližně o 22 % oproti období před konfliktem. Zásoby se tak nacházejí na nejnižší úrovni od roku 1983.

Nízké rezervy mohou představovat problém v případě další mimořádné situace, například při přírodních katastrofách nebo nové eskalaci konfliktu na Blízkém východě.

Pod tlakem zůstávají také komerční zásoby.

Ve skladovacím uzlu Cushing ve státě Oklahoma, který je klíčovým bodem americké ropné infrastruktury, klesly zásoby pod hranici 20 milionů barelů.

Pod touto úrovní začínají vznikat technické komplikace při přepravě ropy potrubní sítí, protože skladovací nádrže se dostávají na minimální provozní objem.

Přebytek nabídky by mohl pomoci obnovit zásoby

Pokud bude dodávek ropy na světových trzích skutečně přibývat, mohlo by to postupně pomoci doplnit strategické i komerční rezervy.

Současně by se snížila potřeba, aby Spojené státy fungovaly jako hlavní dodavatel ropy pro světový trh v obdobích výpadků produkce.

Americká administrativa proto bude v následujících týdnech pečlivě sledovat nejen vývoj cen ropy, ale také tempo obnovování zásob. Významným milníkem bude konec šedesátidenního memoranda o porozumění uzavřeného mezi Spojenými státy a Íránem.

Pokud se podaří udržet otevřený Hormuzský průliv a očekávaný přebytek ropy skutečně dorazí na trh, mohou Spojené státy vstupovat do dalších jednání s Íránem z výrazně silnější ekonomické pozice než během jarních měsíců.