Kurz zatěžují obavy z autonomní dopravy

Akcie společnosti Uber Technologies (UBER) se obchodují kolem 76 dolarů a od začátku roku odepisují sedm procent. Od primární veřejné nabídky v roce 2019, při níž byla emisní cena stanovena na 45 dolarů za akcii, však jejich hodnota vzrostla o 69 procent.

Společnost se nyní obchoduje přibližně za 17násobek očekávaného zisku pro rok 2027 a za dvanáctinásobek volného peněžního toku odhadovaného pro stejný rok na 13 miliard dolarů. Pro srovnání, index S&P 500 (^GSPC) a americký sektor veřejných služeb se pohybují kolem dvacetinásobku očekávaného zisku na příští rok.

Investoři v posledních měsících sledují především možné dopady autonomních vozidel na přepravní platformy. Robotaxi nicméně zatím tvoří pouze přibližně jedno procento jízd ve Spojených státech. V současnosti působí asi v sedmi amerických městech a do konce roku se jejich počet má zvýšit na 15.

Zavádění samořiditelných vozů postupuje pomaleji, než jejich zastánci původně předpokládali. Rozšíření brzdí technologické, regulatorní a politické překážky i nedůvěra části americké veřejnosti k automobilům bez řidiče.

Uber si nadále drží výrazný náskok v přepravě objednávané prostřednictvím mobilních aplikací. Jeho tržby jsou přibližně osmkrát vyšší než u společnosti Lyft (LYFT) . Platforma získává podíl z jízdného placeného řidičům a současně rozšiřuje své reklamní aktivity. Každý měsíc její služby využívá přes 200 milionů aktivních zákazníků.

Waymo zůstává partnerem, Uber hledá další dodavatele

Nejistotu zesílily zprávy, podle nichž by Waymo patřící společnosti Alphabet (GOOGL) mohlo příští rok ukončit spolupráci s Uberem v Atlantě a texaském Austinu. Akcie Uberu kvůli těmto informacím na konci července klesly až na 65 dolarů.

Generální ředitel Dara Khosrowshahi během hovoru k výsledkům za druhé čtvrtletí označil Waymo za velmi důležitého partnera. Obě firmy podle něj nadále společně působí v Atlantě i Austinu. Současně zdůraznil, že Uber nechce být závislý na jediném provozovateli autonomních technologií.

Společnost plánuje v příštích letech vyčlenit na robotaxi 10 miliard dolarů a do své sítě nasadit 120 tisíc autonomních vozů. Mezi její partnery patří Nuro, Wayve a Zoox. Uber počítá s kombinovaným modelem, v němž by autonomní automobily doplňovaly nabídku tradičních řidičů.

Takové uspořádání odpovídá výrazným výkyvům poptávky během týdne. Počet objednávek bývá vysoký například v sobotu večer, zatímco v nočních hodinách pracovních dnů je podstatně nižší. Rozsáhlé samostatné flotily robotaxi by proto mohly část času zůstávat nevyužité.

Dalším účastníkem trhu je Tesla (TSLA) , jejíž strategie robotaxi se nachází v počáteční fázi. Uber se mezitím snaží vystupovat jako platforma propojující různé provozovatele autonomních vozidel se svou stávající zákaznickou základnou.

Objednávky vzrostly o 22 procent

Výsledky za druhé čtvrtletí ukázaly pokračující růst hlavních ukazatelů. Tržby po očištění o měnové vlivy stouply meziročně o 11 procent na 14 miliard dolarů. Hrubý objem objednávek se zvýšil o 22 procent na 58 miliard dolarů a upravený zisk vzrostl o 35 procent na 81 centů na akcii.

Vedení pro třetí čtvrtletí očekává obdobné tempo růstu objemu objednávek i upraveného zisku. Volný peněžní tok za posledních 12 měsíců dosáhl deseti miliard dolarů a pro rok 2027 se očekává 13 miliard. To při současné tržní hodnotě odpovídá výnosu volného peněžního toku kolem osmi procent.

Uber nevyplácí dividendu, přibližně polovinu volného peněžního toku ale hodlá využívat ke zpětnému odkupu akcií. Na konci sledovaného období měl hotovost a investice v hodnotě 27 miliard dolarů, zatímco jeho dluh činil 11 miliard.

Přeprava osob vytváří přibližně 55 procent tržeb skupiny. Dalších 35 % připadá na rozvoz jídla prostřednictvím Uber Eats a zbývajících deset procent na nákladní dopravu. Firma minulý měsíc uzavřela dohodu o převzetí evropské společnosti Delivery Hero (DHER.DE) za 15 miliard dolarů, čímž získá přístup na další trhy.

Význam rozvozu jídla ukazují také tržní násobky konkurence. Společnost DoorDash (DASH) se obchoduje za 31násobek očekávaného zisku pro rok 2027, zatímco násobek celé skupiny Uber činí pro stejné období 17.

Investor Bill Ackman minulý týden uvedl, že zisk Uberu by letos měl vzrůst o 35 %. Jeho investiční firma držela k 31. březnu akcie společnosti v hodnotě přes dvě miliardy dolarů, takže Uber patřil mezi její největší pozice.