Americký sektor služeb pokračoval v červenci v solidním růstu a potvrdil odolnost největší části tamní ekonomiky. Nejnovější průzkum Institute for Supply Management (ISM) ukázal, že podnikatelská aktivita rostla již šestý měsíc v řadě, přestože firmy nadále čelí zvýšeným nákladům a přetrvávajícím inflačním tlakům. Vyšší výdaje zároveň vedou podniky k opatrnějšímu přístupu při přijímání nových zaměstnanců.

Index aktivity ve službách se v červenci zvýšil na 54,1 bodu z červnových 54,0 bodu. Hodnota nad hranicí 50 bodů signalizuje růst ekonomické aktivity, takže aktuální výsledek potvrzuje pokračující expanzi sektoru. Průzkum ISM patří mezi první významné ukazatele zveřejňované každý měsíc a investoři jej bedlivě sledují jako indikátor aktuální kondice americké ekonomiky.

Data naznačují, že ekonomika vstoupila do třetího čtvrtletí s relativně silným tempem růstu po nadprůměrné výkonnosti během jarních měsíců. Výsledky zároveň ukazují, že americké firmy se zatím dokázaly vyrovnat s řadou nejistot, včetně pokračujícího geopolitického napětí na Blízkém východě nebo vyšších cen některých vstupů.

Vyšší náklady zůstávají problémem

Přestože celková aktivita pokračuje v růstu, podniky upozorňují na stále výraznější tlak na náklady. Podle respondentů průzkumu rostou ceny napříč dodavatelskými řetězci a podniky hledají způsoby, jak vyšší výdaje kompenzovat.

Ukazatel cen placených za vstupy zůstal nad hranicí 70 bodů již popáté během posledních šesti měsíců, což představuje úroveň výrazně převyšující hodnoty obvyklé v obdobích nízké inflace. Za běžných podmínek se tento index pohybuje především v pásmu 50 až 60 bodů.

Právě přetrvávající inflace je podle mnoha firem jedním z hlavních důvodů, proč se zdráhají výrazněji rozšiřovat počet zaměstnanců. Některé podniky uvádějí, že čelí rostoucím nákladům prakticky ve všech oblastech podnikání, od materiálů přes dopravu až po pracovní sílu.

Přesto většina sledovaných odvětví nadále vykazuje růst. Z celkem 18 odvětví služeb zaznamenalo expanzi 13 sektorů, což potvrzuje, že ekonomická aktivita zůstává poměrně široce rozložená.

Pozitivním signálem jsou také nové zakázky, jejichž růst naznačuje pokračující poptávku po službách i v dalších měsících. Vyšší objem objednávek obvykle představuje předstihový ukazatel budoucích tržeb firem.

Firmy zůstávají při náboru opatrné

Výrazně slabší obrázek nabízí trh práce. Ukazatel zaměstnanosti se během července opět propadl pod hranici 50 bodů a dostal se do pásma poklesu již počtvrté za posledních pět měsíců.

To naznačuje, že většina firem se i přes pokračující růst ekonomiky zdráhá výrazněji rozšiřovat počet zaměstnanců. Výjimkou zůstává především zdravotnictví, zatímco většina ostatních odvětví služeb přijímá nové pracovníky jen velmi omezeně.

Podniky se podle průzkumu snaží udržet růst nákladů pod kontrolou a právě nábor zaměstnanců představuje jednu z oblastí, kde mohou výdaje relativně rychle omezit. Tento vývoj zároveň naznačuje, že americký pracovní trh postupně ztrácí část své mimořádné síly z předchozích let.

Přesto celkový obraz americké ekonomiky zůstává relativně příznivý. Sektor služeb, který tvoří přibližně dvě třetiny ekonomické aktivity Spojených států, nadále těží z vysokých výdajů domácností s vyššími příjmy a pokračujících investic do infrastruktury související s umělou inteligencí.

Další vývoj však bude záviset na tom, zda se podaří zmírnit inflační tlaky a geopolitická rizika. Pokud budou ceny energií zůstávat zvýšené nebo bude přetrvávat nejistota kolem konfliktu na Blízkém východě, může být udržení současného tempa růstu ve druhé polovině roku složitější.

Finanční trhy přijaly zveřejněná data pozitivně. Indexy Dow Jones Industrial Average i S&P 500 během středečního obchodování posílily a krátce se dostaly na nová historická maxima, což odráží důvěru investorů v pokračující odolnost americké ekonomiky.