Výsledky přinesly jeden z největších propadů proti odhadům

Akcie amerického prodejce ojetých automobilů CarMax (KMX) se ve čtvrtek propadly o 24,6 procenta poté, co společnost zveřejnila podstatně slabší hospodářské výsledky. V průběhu obchodování se titul dostal na nové 52týdenní minimum 155,98 dolaru. Od začátku roku jeho hodnota klesla o 50 procent.

Zisk na akcii zaostal za odhady o 60 centů, tedy o 43 procent. Podle srovnání uvedeného ve zdrojovém textu šlo o jeden z největších rozdílů mezi skutečným výsledkem a očekáváním v historii společnosti. Výraznější zklamání CarMax zaznamenal pouze během jednoho čtvrtletí finanční krize v roce 2008 a následně na počátku pandemie covidu-19.

Generální ředitel Bill Nash spojil slabší výsledek za druhé fiskální čtvrtletí s několika makroekonomickými vlivy. Zmínil zejména zhoršenou dostupnost vozidel, která podle něj souvisí s plošnými inflačními tlaky, růstem úrokových sazeb a nízkou spotřebitelskou důvěrou.

Čtvrtletí skončilo 31. srpna a údaje ukázaly citelné oslabení poptávky. Počet prodaných vozů v prodejnách otevřených alespoň rok se meziročně snížil o 8,3 procenta. Očekávání trhu přitom počítalo s poklesem o 3,6 procenta, takže skutečný úbytek byl více než dvojnásobný.

Ceny zůstaly stabilní, oslabila však poptávka zákazníků

CarMax upozornil na problémy s cenovou dostupností automobilů už při zveřejnění předchozích čtvrtletních výsledků v červnu. Tehdy společnost překonala odhad zisku na akcii o sedm centů. Vedení sice hovořilo o náročném tržním prostředí, jeho vyjádření však bylo podstatně mírnější než tentokrát.

Podle Nashe prodeje postupně slábly během celých tří měsíců sledovaného období. Pokles se zvýraznil v červenci a v srpnu dosáhl tempa ve středním pásmu mezi deseti a dvaceti procenty. Vývoj tak nebyl omezen na jednorázový výkyv na začátku nebo na konci čtvrtletí.

Dostupná čísla zároveň neukazují na náhlé zvýšení prodejních cen. Průměrná cena automobilu prodaného společností se už přibližně čtyři čtvrtletí pohybovala v rozmezí 28 tisíc až 29 tisíc dolarů. Ačkoli ceny zůstávaly výrazně nad úrovněmi před pandemií, v posledním vykázaném období se skokově nezměnily.

Výraznou odchylku nevykázaly ani náklady na pořizování vozů. Hrubý zisk připadající na jeden prodaný automobil činil 2 282 dolarů, zatímco odhad StreetAccount dosahoval 2 268 dolarů. Ukazatel byl navíc mírně vyšší než ve stejném období předchozího roku.

Rozdíl proti očekávanému zisku tak souvisel především s menším objemem prodeje. Spotřebitelé současně čelili vyšším cenám pohonných hmot a potravin, zatímco rostoucí úrokové sazby zdražovaly financování nákupů. Vedení uvedlo, že domácnosti v tomto prostředí mění pořadí svých výdajových priorit.

Slabší srpnový vývoj pokračoval také v září

Změnu nálady zákazníků dokládá i posun ve vyjádřeních managementu. Při předchozím hovoru k výsledkům představitelé CarMaxu připustili, že spotřebitelé jsou o něco zdrženlivější, zároveň však zdůrazňovali přetrvávající poptávku. Tentokrát uvedli, že lidé musejí volit mezi jednotlivými výdaji, protože ceny potravin dosáhly mimořádně vysokých úrovní a úrokové sazby dále vzrostly.

Část majitelů automobilů může místo nákupu náhradního vozu déle využívat stávající automobil a investovat do jeho oprav. Tento vývoj odpovídá výsledkům prodejce náhradních dílů a provozovatele autoservisů AutoZone (AZO) , který v předchozím týdnu vykázal silné výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí díky stabilní poptávce.

Oslabení prodejů CarMaxu navíc neskončilo spolu se srpnovým uzavřením fiskálního čtvrtletí. Vedení během hovoru uvedlo, že v září pozorovalo stejnou slabost jako v srpnu. Začátek nového čtvrtletí tak pokračoval v trendu, který se postupně zhoršoval během předchozích tří měsíců.

Do nejnovějších prodejních údajů zasáhl také hurikán. Podle společnosti bylo v době zveřejnění výsledků uzavřeno 20 až 22 prodejen, což dále omezovalo aktuální obchodní aktivitu. CarMax neuvedl, jak dlouho mají provozovny zůstat mimo provoz ani jaký přesný dopad budou uzavírky mít na výsledky běžného čtvrtletí.