Klíčové body
- Spotová cena zlata v pátek vzrostla na 4 530,95 dolaru za unci a za celý týden přidává přibližně 4 %.
- Americké ministerstvo financí zdvojnásobí zpětné odkupy dlouhodobějších státních dluhopisů nejméně na čtyři miliardy dolarů na jednu operaci.
- Trh přisuzuje 64% pravděpodobnost tomu, že americká centrální banka v září ponechá úrokové sazby beze změny.
Zlato prodlužuje srpnový růst
Spotové zlato vůči americkému dolaru (XAUUSD=X) se v pátek udrželo nad hranicí 4 500 dolarů za troyskou unci. V 07:32 středoevropského letního času jeho cena rostla o 0,3 % na 4 530,95 dolaru. Kov tak navázal na předchozí zisky, které podpořily slabší dolar a pokles dlouhodobých výnosů amerických státních dluhopisů.
Termínové kontrakty na zlato (GC=F) ve stejnou dobu přidávaly 0,3 % a obchodovaly se za 4 587,11 dolaru za unci. Za celý týden zlato zdražilo přibližně o čtyři procenta a směřovalo ke třetímu týdennímu růstu v řadě. Od začátku srpna jeho cena vzrostla o více než 11 %.
Aktuální pohyb navazuje na prudké zotavení z minima poblíž 3 942 dolarů, kam se cena dostala na konci června. Hranici 4 500 dolarů se zlatu během předchozího oživení nedařilo přesvědčivě překonat, tento týden si však nad ní udrželo většinu dosažených zisků.
Růst se týkal také dalších drahých kovů. Spotové stříbro vůči americkému dolaru (XAGUSD=X) posílilo o jedno procento na 68,79 dolaru za unci. Spotová platina vůči americkému dolaru (XPTUSD=X) zdražila o 1,6 % na 1 866,01 dolaru za unci.
Odkupy dluhopisů stlačily dlouhodobé výnosy
Vývoj na trhu drahých kovů úzce souvisel s děním na americkém dluhopisovém trhu. Ministerstvo financí Spojených států oznámilo, že během příštího čtvrtletí zdvojnásobí objem zpětných odkupů dlouhodobějších státních dluhopisů. Na jednu operaci hodlá vyčlenit nejméně čtyři miliardy dolarů.
Tento krok přispěl k poklesu dlouhodobých výnosů. Ministr financí Scott Bessent ve čtvrtek uvedl, že vláda může objem nákupů dále zvýšit. Současně prohlásil, že nynější úroveň výnosů podle něj neodpovídá základním ekonomickým ukazatelům.
Pokles dluhopisových výnosů má na cenu zlata přímý vliv, protože drahý kov nenese žádný úrok. S nižšími výnosy státních dluhopisů se zmenšuje rozdíl mezi příjmem z úročených aktiv a držením zlata. Slabší výnosy současně vyvíjely tlak na americkou měnu.
Americký dolarový index (DX-Y.NYB) v pátek klesal o 0,1 % na 98,77 bodu a za celý týden mířil ke ztrátě přesahující 0,8 %. Pokles dolaru snižuje cenu zlata po přepočtu pro účastníky trhu používající jiné měny. Trhy zároveň přehodnocovaly postavení amerických aktiv v souvislosti s rostoucími obavami o veřejné finance Spojených států.
Trh sleduje Fed, zaměstnanost a sankce proti Íránu
Do cenového vývoje se promítly také nejnovější údaje z amerického trhu práce. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se snížil, což ukázalo na relativní stabilitu pracovního trhu navzdory překvapivému červencovému poklesu zaměstnanosti.
Americká centrální banka tak nadále soustředí pozornost na omezování inflace, zatímco finanční trhy vyhodnocují další postup úrokových sazeb. Podle nástroje CME FedWatch trh započítával přibližně 64% pravděpodobnost ponechání sazeb v září beze změny. Pravděpodobnost jejich zvýšení činila 36 %.
Vyšší úrokové sazby obvykle zvyšují výnos dostupný u úročených nástrojů, zatímco zlato samo žádný pravidelný příjem nevytváří. Představitelé Fedu současně vyzvali k obezřetnosti při posuzování dopadů dluhové strategie ministerstva financí na měnovou politiku. Snahy vlády snížit dlouhodobé výnosy mohou uvolňovat finanční podmínky v době, kdy se centrální banka stále zaměřuje na inflaci.
Do obchodování vstoupilo rovněž geopolitické napětí. Bessent uvedl, že Spojené státy uvalí na Írán podle jeho slov nejtvrdší sankce v historii. Opatření by podle ministra mohla omezit potřebu dalších rozsáhlých vojenských operací. Analytici ANZ zároveň spojili týdenní vývoj zlata s pokračující diverzifikací části trhu mimo dolar a americká aktiva.
