Jen po intervenci znovu oslabil

Americký dolar vůči japonskému jenu (USDJPY=X) se v pátek obchodoval na úrovni 158,39 jenu za dolar. Japonská měna tak odevzdala část zisků, které si připsala po společné intervenci Tokia a Washingtonu na devizovém trhu.

Opětovné oslabování jenu zvýšilo očekávání, že úřady mohou přikročit k dalšímu zásahu. Dosavadní vývoj zároveň ukázal omezený účinek samostatných devizových intervencí v situaci, kdy na kurz působí širší makroekonomické faktory.

Mezi hlavní zdroje tlaku patří výrazný rozdíl mezi úrokovými sazbami v Japonsku a dalších ekonomikách, rostoucí fiskální rizika a vysoké náklady na energie i dovážené zboží. Tyto vlivy přetrvávají bez ohledu na krátkodobé pohyby vyvolané zásahy měnových autorit.

K pohybu měnového páru přispělo také posilování dolaru. Jen tak současně čelil domácím faktorům i vývoji na světových trzích, kde se pozornost znovu zaměřila na geopolitické napětí v okolí Hormuzského průlivu.

Dražší ropa a slabé výdaje domácností

Obnovené napětí kolem strategické námořní trasy podpořilo ceny komodity ropa (CL=F) . Její zdražování představuje pro Japonsko další nákladový faktor vzhledem k již zvýšeným cenám energií a dovozu, které zdroj uvádí mezi příčinami slabého kurzu domácí měny.

Nepříznivý obraz doplnila červnová data o spotřebě. Výdaje japonských domácností meziročně klesly o 3,3 procenta, přestože trh očekával jejich zvýšení o jedno procento. Rozdíl mezi zveřejněným výsledkem a očekáváním tak dosáhl 4,3 procentního bodu.

Pokles výdajů poukazuje na utlumenou spotřebitelskou poptávku. Slabší spotřeba se přitom objevuje v době, kdy domácnosti čelí zvýšeným cenám dováženého zboží a energií, zatímco kurz jenu zvyšuje náklady na nákupy ze zahraničí.

Pozornost trhu se proto soustředí také na další postup Bank of Japan. Centrální banka na zasedání v minulém týdnu nastavení měnové politiky nezměnila, účastníci trhu však nadále zohledňují možnost dalšího zpřísnění. Aktuálně se v cenách promítá i varianta zvýšení úrokových sazeb v září.

Případná změna sazeb by se týkala jednoho ze základních faktorů ovlivňujících kurz jenu, tedy úrokového rozdílu vůči zahraničí. Zdroj nicméně neuvádí, že by Bank of Japan zářijový krok oznámila; jde o scénář, který se podle textu promítá do tržních cen.

Kurz se pohybuje v úzkém konsolidačním pásmu

Na čtyřhodinovém grafu se měnový pár pohybuje v konsolidačním pásmu kolem hladiny 157,90, jehož horní okraj se posunul k 158,56. Technická část původní analýzy pracuje nejprve s návratem k 157,90 a následným pohybem směrem k 159,50.

Indikátor MACD na čtyřhodinovém časovém rámci zůstává pod nulovou úrovní, jeho signální linie však směřuje vzhůru. Tento stav v popsaném technickém scénáři doprovází konsolidaci po předchozím růstu kurzu.

Na hodinovém grafu pár dokončil vzestupný pohyb k 158,56 a pod touto hladinou se následně začalo vytvářet další konsolidační pásmo. Také zde analýza uvádí jako nejbližší spodní úroveň 157,90, zatímco hodnota 159,50 figuruje v navazující růstové variantě.

Stochastický oscilátor se na hodinovém grafu nachází pod hranicí 50 bodů a jeho signální linie míří k úrovni 20. Podle zdrojové technické analýzy tento vývoj odpovídá krátkodobému tlaku na pokles kurzu. Vedle grafických úrovní zůstává podstatným tržním faktorem také možnost další devizové intervence.