Slabší inflace mění očekávání trhu

Měnový pár euro–americký dolar (EURUSD=X) se v pátek obchodoval na úrovni 1,1537. Devizový trh dál vyhodnocoval čerstvé údaje z americké ekonomiky, především statistiky cenového vývoje, které zmírnily očekávání, že Federální rezervní systém v září zvýší úrokové sazby.

Ve čtvrtek zveřejněná data ukázala, že ceny výrobců ve Spojených státech v červenci stagnovaly. V kombinaci s umírněným výsledkem indexu spotřebitelských cen údaje naznačují, že inflační tlaky zatím nezrychlují. To snižuje bezprostřední potřebu dalšího zpřísnění měnové politiky.

Trhy nyní započítávají 35% pravděpodobnost zvýšení základní sazby Fedu o 25 bazických bodů v září. Ještě o týden dříve stejná pravděpodobnost dosahovala 55 procent. Během jediného týdne tak klesla o 20 procentních bodů, což se promítlo také do vývoje dolarových kurzů.

Mírnější cenová data přicházejí v době, kdy účastníci trhu sledují, zda předchozí inflační dopady konfliktu na Blízkém východě a vysokých cen energií postupně odeznívají. Dosavadní ukazatele podle zdrojové analýzy naznačují, že jejich počáteční vliv může slábnout, geopolitická situace však nadále představuje zdroj nejistoty.

Hormuzský průliv zůstává zdrojem cenových rizik

Další vývoj inflačního výhledu může ovlivnit případná dohoda mezi Spojenými státy a Íránem i otázka znovuotevření Hormuzského průlivu. Nejistota kolem obou témat přetrvává a týká se zejména energetických cen, jejichž předchozí růst zesílil obavy z přenosu vyšších nákladů do širší ekonomiky.

Právě kombinace makroekonomických údajů a geopolitického vývoje určuje, jak trh posuzuje další kroky americké centrální banky. Aktuální statistiky cen výrobců i spotřebitelských cen zatím ukazují na umírněnější inflační prostředí. Případná změna podmínek na energetických trzích by však mohla dosavadní obraz znovu ovlivnit.

Pro kurz eura k dolaru proto zůstávají podstatné další americké ekonomické ukazatele. Ty mohou upřesnit, zda červencová stagnace výrobních cen představuje širší trend, nebo pouze jeden měsíční výsledek. Ve zdrojovém textu nejsou uvedena data dalších plánovaných statistik ani konkrétní harmonogram rozhodování Fedu.

Kurz se drží v úzkém technickém pásmu

Na čtyřhodinovém grafu se euro vůči dolaru nadále pohybuje v konsolidačním pásmu mezi 1,1511 a 1,1545. Kurz přitom testuje horní hranici zespodu a konsolidace kolem úrovně 1,1546 se podle technického rozboru ve zdrojovém textu blíží dokončení.

Při překonání horní hranice rozbor pracuje nejprve s korekčním pohybem k 1,1570 a následným návratem k 1,1492. Proražení spodní hranice pásma by naproti tomu otevřelo prostor směrem k 1,1492, přičemž širší technický scénář uvádí také hladinu 1,1400. Indikátor MACD se nachází pod nulou a jeho signální linie směřuje dolů, což odpovídá přetrvávajícímu sestupnému momentu.

Na hodinovém grafu kurz dokončil růstový pohyb k 1,1543 a pod touto hladinou se vytváří další konsolidační pásmo. Technický rozbor sleduje nejprve pokles k 1,1492, poté návrat k 1,1536 a následně pohyb k 1,1400. V širším scénáři zmiňuje rovněž úroveň 1,1330.

Stochastický oscilátor se na hodinovém grafu nachází pod hranicí 80 a jeho signální linie klesá směrem k hodnotě 20. To podle použité metodiky odráží sílící krátkodobý tlak na pokles. Bezprostřední směr kurzu bude vedle technických hladin záviset také na dalších datech z USA a vývoji geopolitické situace na Blízkém východě.