Bankovní akcie překonávají většinu evropských sektorů

Evropské bankovní akcie se po slabém prvním čtvrtletí vrátily k růstu. Index STOXX Europe 600 Banks (^SX7P) od začátku roku podle údajů LSEG posílil přibližně o 21 procent. Zaostává tak za výsledkem celého roku 2025, kdy zaznamenal vzestup o 66,95 procenta.

Loňské tempo podpořila vyšší ziskovost bank, než trh původně očekával. Současně se část investorů přesouvala do evropských aktiv v době zvýšených výkyvů na americkém trhu. Letošní výkon je umírněnější, evropské banky se však drží přibližně na úrovni svých amerických protějšků.

KBW Nasdaq Bank Index (^BKX) , který sleduje významné bankovní tituly ve Spojených státech, od začátku roku přidal 22 procent. Rozdíl mezi oběma regiony tak činí zhruba jeden procentní bod.

Banky zároveň překonaly většinu dalších velkých evropských odvětví. Průmyslové akcie vzrostly o 14,8 procenta, veřejné služby o 10,4 procenta a zdravotnictví o 1,5 procenta. Výrobci spotřebního zboží a poskytovatelé spotřebitelských služeb naopak odepsali 9,8 procenta. Výraznější růst než banky vykázaly pouze ropné a plynárenské společnosti, jejichž akcie přidaly 31 procent.

Zisky zůstaly odolné, banky vracejí kapitál akcionářům

Výsledky evropských bank zůstaly odolné navzdory nižším úrokovým sazbám ve srovnání s některými zahraničními trhy. Sektor se současně vyrovnával s výkyvy souvisejícími s válkou v Íránu a s expozicí vůči trhu soukromých úvěrů.

Ziskovost umožnila bankám pokračovat ve výplatě dividend a oznamovat také zpětné odkupy akcií, jejichž rozsah v některých případech překonal očekávání. Podle výzkumu americké banky Citigroup (C) vykazuje evropský bankovní sektor vyšší výnos z distribuce kapitálu než ostatní odvětví v regionu.

Ve výsledkové sezoně za druhé čtvrtletí 83 procent sledovaných bank překonalo očekávání zisku před zdaněním. Většina zároveň zvýšila vlastní celoroční výhled, především kvůli vyšším příjmům. K nejvýraznějším zvýšením odhadů zisku na akcii došlo u bank CaixaBank (CABK.MC) , HSBC Holdings (HSBA.L) , ABN AMRO Bank (ABN.AS) a Banco Santander (SAN.MC) .

Pozornost trhu se soustředí také na využití přebytečného kapitálu, který banky nahromadily v posledních letech. Vedle dividend a zpětných odkupů připadá v úvahu financování růstu obchodních aktivit nebo převzetí konkurentů.

Akvizice a umělá inteligence mohou změnit využití kapitálu

Spekulace o bankovních fúzích a převzetích v uplynulých měsících vyvolávaly výrazné pohyby jednotlivých titulů. Mezi sledované transakce patří snaha italské skupiny UniCredit (UCG.MI) o převzetí německé banky Commerzbank (CBK.DE) .

Analytici Citigroup v poznámce zveřejněné ve středu uvedli, že současná růstová fáze evropských bankovních akcií se přiblížila své pozdější části. Zvyšování odhadů zisku na akcii podle nich pokračuje, zejména díky výhledu příjmů, podobný vývoj se však již rozšířil také do dalších sektorů.

Do budoucna mohou revize zisků více souviset s akvizicemi a s růstem objemu obchodů. Banky současně zavádějí nové iniciativy zaměřené na kapitálové výdaje spojené s rozvojem umělé inteligence.

Podle Citigroup může přesun kapitálu do těchto oblastí omezit prostředky dostupné pro zpětné odkupy akcií. Ty dosud poskytovaly bankovním titulům podporu jak z hlediska nálady na trhu, tak prostřednictvím samotného snižování počtu akcií v oběhu.

Mezi evropské banky sledované v této souvislosti patří také britská NatWest Group (NWG.L) a francouzská Société Générale (GLE.PA) . Další vývoj sektoru tak bude záviset nejen na příjmech a obchodních objemech, ale také na tom, jak jednotlivé banky rozdělí kapitál mezi dividendy, odkupy, vlastní rozvoj a případné transakce.