Americká data zaostala za očekáváním

Výkon americké ekonomiky přestal v posledních týdnech překonávat očekávání trhu tak výrazně jako po většinu letošního roku. Slabší údaje o spotřebě, inflaci a zaměstnanosti zatížily americký dolarový index DXY (DX-Y.NYB) , zatímco statistiky z eurozóny se ve srovnání s odhady zlepšily.

Americké maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně snížily o 0,6 %. Trh přitom očekával růst o 0,1 %. Šlo o první pokles za devět měsíců a zároveň o další údaj, který zaostal za předchozími předpoklady.

Slabý výsledek vykázala také kontrolní skupina maloobchodních tržeb, která se poměrně přímo promítá do výpočtu hrubého domácího produktu. Její hodnota klesla o 0,4 %, zatímco očekávání počítala s růstem o 0,3 %. Dříve zveřejněná čísla navíc prošla výraznou revizí směrem dolů.

Maloobchod navázal na mírnější údaje o spotřebitelské a výrobní inflaci zveřejněné v témže týdnu. Už předchozí pátek trh obdržel červencová data z amerického trhu práce, podle nichž počet pracovních míst mimo zemědělství nečekaně klesl.

Vztah mezi americkými statistikami a kurzem dolaru zachycuje korelace indexu ekonomických překvapení Citi s DXY. Za posledních 20 obchodních dnů dosáhl korelační koeficient +0,85, za období 40 dnů pak +0,81. Takto vysoké kladné hodnoty ukazují, že lepší či horší výsledky ve srovnání s odhady v poslední době úzce souvisely s pohybem dolarového indexu. Korelace sama o sobě nicméně neprokazuje příčinnou souvislost.

Dolarový index opustil letošní růstovou linii

DXY se na konci července přiblížil novým maximům roku 2026, následně však oslabil a prolomil kratší růstový trend vedený od minima vytvořeného po zasedání americké centrální banky. Pod 50denní jednoduchý klouzavý průměr se dostal během epizody spojené se zásahem na podporu jenu, která oslabila dolar vůči širšímu okruhu měn.

Index se poté pohyboval v pásmu mezi rezistencí na úrovni 100 bodů a podporou poblíž 99,50 bodu. Po pátečním zveřejnění maloobchodních tržeb však sestoupil také pod širší růstovou linii, která platila od letošního lednového minima.

Hodnota indexu relativní síly RSI za 14 období činila 37 bodů, tedy pod neutrální hranicí 50 bodů. Indikátor MACD zůstával v záporném teritoriu poté, co na konci července vytvořil medvědí překřížení. Tempo poklesu se přitom zatím dále nezrychlovalo.

Nejbližší sledovanou hladinou pod aktuálním kurzem zůstává 99,50 bodu. Níže se nachází 200denní klouzavý průměr a následně úroveň 98,75 bodu, která odpovídá lokálnímu minimu z konce května. Další technická oblast leží kolem 97,65 bodu, kde index opakovaně našel podporu v dubnu a květnu.

Na opačné straně rozpětí dolar v poslední době zastavovala hranice 100 bodů. Nad ní se nachází úroveň 100,50 bodu, jež během letošního roku střídavě fungovala jako podpora a rezistence.

Eurozóna získala největší datový náskok od roku 2023

Rozdíl mezi indexy ekonomických překvapení eurozóny a Spojených států se zvýšil na 55,5 bodu ve prospěch eurozóny. Jde o nejvyšší hodnotu od února 2023 a zároveň o 82,6. percentil celé časové řady, která sahá do roku 2003.

Za přibližně poslední měsíc dosahovala korelace tohoto rozdílu s kurzem měnového páru euro–americký dolar (EURUSD=X) zhruba +0,8 až +0,9. Vyšší relativní náskok evropských statistik tak doprovázely vyšší úrovně kurzu EUR/USD. U každodenních změn obou ukazatelů byla souvislost podstatně slabší.

Měnový pár po zasedání Fedu a zásahu na podporu jenu překonal 50denní jednoduchý klouzavý průměr. Následně vystoupil také nad sestupnou trendovou linii vedenou od letošního lednového maxima.

V posledních dnech se kurz pohyboval v úzkém pásmu. Spodní hranici tvořila úroveň 23,6% Fibonacciho návratu poklesu od ledna do června, horní pak kurz 1,1577 dolaru za euro. V téže oblasti prochází 100denní klouzavý průměr, nad kterým EUR/USD v pátek uzavřel poprvé od poloviny května.

Čtrnáctidenní RSI vzrostl na 63 bodů a MACD se po růstovém překřížení ze začátku července přesunul do kladného pásma. Nad hladinou 1,1577 se nachází 38,2% Fibonacciho návrat a 200denní klouzavý průměr. Směrem dolů leží další technická úroveň kolem 1,1480 a těsně pod ní 50denní průměr.

Kalendář pro Spojené státy i Evropu je v daném týdnu omezený. Ve druhé části týdne budou zveřejněny předběžné indexy nákupních manažerů a zápis z červencového zasedání měnového výboru Fedu. Konečný červencový údaj o inflaci v eurozóně by proti předběžnému výsledku musel projít výraznější revizí, aby změnil dosavadní obraz ekonomických dat.