Musk se přiblížil dříve stanovené hranici

Generální ředitel společnosti Tesla (TSLA) Elon Musk zvýšil uplatněním opcí svou hlasovací sílu z přibližně 13 procent téměř na 20 procent. Přiblížil se tak hranici, kterou v roce 2024 označil za podmínku pro to, aby se cítil komfortně při vedení firmy směrem k umělé inteligenci a robotice.

Musk tehdy v sérii příspěvků na síti X napsal, že bez 25procentní hlasovací kontroly nechce rozvíjet Teslu jako lídra v oblasti AI a robotických technologií. Takový podíl by mu podle jeho vysvětlení poskytl výrazný vliv, zároveň by však ostatní akcionáři stále mohli jeho stanovisko přehlasovat.

Konkrétně uvedl, že k překonání jeho hlasů by bylo zapotřebí, aby proti němu hlasoval dvojnásobný počet akcionářů než na jeho straně. Při podílu 15 procent nebo nižším je podle Muska poměr potřebný k jeho přehlasování natolik nízký, že usnadňuje převzetí vlivu zájmovými skupinami, které považuje za pochybné.

Nově získané akcie se plně převedou do Muskova vlastnictví až v lednu 2028. Právní uspořádání transakce mu však poskytlo hlasovací práva okamžitě, takže jejich dopad na rozhodování společnosti se projevil ještě před úplným vypořádáním akciové odměny.

Tesla staví budoucnost na robotice a autonomním řízení

Musk opakovaně označuje samořízená vozidla, službu Robotaxi a humanoidního robota Optimus za hlavní součást dalšího směřování Tesly. Vyšší hlasovací podíl mu má umožnit prosazovat tuto strategii s menšími zásahy ostatních akcionářů a členů vedení.

Přechod od výrobce elektromobilů k podniku zaměřenému na robotiku a umělou inteligenci je zatím v rané fázi. Tesla dosud vyrobila pouze stovky robotů Optimus, kteří nejsou běžně v prodeji. Její služba autonomního řízení se současně nachází v testovacím režimu a funguje jen v omezeném počtu měst.

Rozsah těchto projektů výrazně převyšuje dosavadní provoz. Mezi cíle uvedené v Muskově balíčku odměn v hodnotě téměř jednoho bilionu dolarů patří prodej jednoho milionu robotů a nasazení jednoho milionu vozidel Robotaxi do provozu.

Vývoj akcií za poslední dva roky zaostával za širším americkým trhem. Od Muskových vyjádření z roku 2024 akcie Tesly vzrostly o 51 procent, zatímco index S&P 500 (^GSPC) ve stejném období přidal 62 procent. Rozdíl ve výkonnosti tak činil 11 procentních bodů.

Spojení se SpaceX by hlasovací poměry zásadně změnilo

Další změnu ve struktuře vlastnictví by mohlo přinést případné propojení Tesly s firmou Space Exploration Technologies (SPCX) , známou jako SpaceX. Podle zprávy listu The Wall Street Journal by Tesla považovala polovinu svých ambiciózních výkonnostních cílů za splněnou, pokud by ji jiný podnik koupil nebo převzal.

V popsaném scénáři by SpaceX získala Teslu při ocenění dvou bilionů dolarů. Musk by následně vlastnil 32 procent spojené společnosti, přičemž díky hlasovacím akciím třídy B by ovládal 73 procent hlasovacích práv. Jeho vliv by tak výrazně překročil 25procentní hranici, kterou původně požadoval v samotné Tesle.

Gene Munster, řídící partner společnosti Deepwater Asset Management, odhadl pravděpodobnost spojení obou firem na 90 procent. Na jejich úzké vazby poukazuje také dokumentace SpaceX před vstupem na burzu: Tesla se v registračním formuláři S-1 objevila celkem 87krát.

Také Musk už možnost propojení obou podniků několikrát zmínil. Při posledním hovoru k výsledkům Tesly uvedl, že o tématu nemůže podrobně hovořit a že případná transakce musí proběhnout odpovídajícím procesem.

Analytici společnosti Morningstar (MORN) uvedli, že akcionáři Tesly by takovou dohodu schválili pouze tehdy, pokud by Tesla získala 50 procent spojené společnosti. Případná transakce by proto vyžadovala rozhodnutí akcionářů nejen o vlastnickém uspořádání, ale také o rozsahu Muskova hlasovacího vlivu v novém celku.