Změna materiálů pokračuje navzdory poklesu ceny stříbra

Největší světový výrobce šperků Pandora (PNDORA.CO) pokračuje v plánu nahradit část sortimentu ze sterlingového stříbra (SI=F) výrobky pokovenými platinou (PL=F) . Podle generální ředitelky Berty de Pablos-Barbier firma svůj záměr nemění ani poté, co stříbro výrazně ustoupilo z několikaletých cenových maxim.

Dánská klenotnická společnost chce tímto krokem dlouhodobě snížit citlivost svého hospodaření na kolísání cen drahých kovů. De Pablos-Barbier uvedla, že Pandora rozšiřuje škálu používaných materiálů, aby mohla pružněji upravovat nabídku a poskytovat zákazníkům větší výběr.

„Diverzifikujeme portfolio materiálů. Jde o to, aby byla Pandora flexibilnější a nabízela spotřebitelům různé materiály,“ řekla generální ředitelka ve čtvrtečním rozhovoru pro pořad Squawk Box Europe televize CNBC.

Cena stříbra v lednu vystoupala na několikaleté maximum přesahující 120 dolarů za troyskou unci. Ve čtvrtek se však kov na spotovém trhu obchodoval těsně pod hranicí 65 dolarů. Od lednového vrcholu tak jeho cena klesla téměř na polovinu.

Pandora má většinu spotřeby stříbra pro rok 2027 zajištěnou

Když Pandora v únoru poprvé oznámila přechod k platinou pokoveným šperkům, stříbro stálo přibližně 80 dolarů za unci. De Pablos-Barbier tehdy změnu spojila se snahou udržet ziskové marže na vysoké úrovni. Následný pokles ceny kovu podle jejího nynějšího vyjádření strategii firmy nezměnil.

Společnost současně oznámila, že má zajištěno 90 až 100 procent předpokládané spotřeby stříbra pro rok 2027, a to při ceně okolo 65 dolarů. Cenové zajištění omezuje přímý dopad budoucích výkyvů kovu na náklady v rozsahu, který uzavřené kontrakty pokrývají.

Akcie Pandory za poslední tři měsíce vzrostly o 55 procent. Předchozí rok 2025 byl pro ně naopak slabý. Analytici Citi spojovali jejich nedávné zotavení mimo jiné s poklesem ceny stříbra, které patří mezi hlavní materiály používané při výrobě šperků společnosti.

Ve čtvrtečním dopoledním obchodování v Kodani titul přidával přibližně čtyři procenta. Pohyb následoval po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí, v nichž Pandora vykázala vyšší než očekávaný zisk. K výsledku přispěla jednorázová vratka amerických cel.

Vyšší celoroční výhled podpořila provozní marže přes 20 %

Provozní zisk Pandory ve druhém čtvrtletí dosáhl 1,46 miliardy dánských korun, což odpovídalo přibližně 226 milionům dolarů. Provozní marže činila 20,3 procenta. Organické tržby se meziročně zvýšily o tři procenta.

Srovnatelné tržby, které nezahrnují příspěvek nově otevřených ani uzavřených prodejen, vzrostly o jedno procento. Tento ukazatel zachycuje vývoj v síti obchodů fungujících v obou porovnávaných obdobích, a odděluje tak vliv změn v počtu provozoven.

Firma po zveřejnění čtvrtletních údajů zvýšila výhled pro celý rok 2026. Nově očekává organický růst v rozmezí nula až tři procenta, zatímco dosavadní prognóza počítala s výsledkem od poklesu o jedno procento po růst o dvě procenta.

Pandora upravila také očekávání celoroční provozní marže. Nyní předpokládá hodnotu mezi 22 a 23 procenty, oproti dříve uváděnému pásmu 21 až 22 procent. Analytici Jefferies uvedli, že lepší vývoj srovnatelných tržeb a zvýšení firemního výhledu zhruba odpovídaly očekáváním investorů před zveřejněním výsledků.