Inflační překvapení zůstávají utlumená

Devizový trh se před zveřejněním amerického indexu spotřebitelských cen soustředí na rozsah případného překvapení i na skladbu údajů. Dosavadní vývoj přitom neodpovídá inflačnímu šoku, který po pandemii a vypuknutí války na Ukrajině vyvolaly problémy v dodavatelských řetězcích a prudký růst cen energií.

Přestože dodávky energií z oblasti Perského zálivu čelí výpadkům, sledovaný americký index inflačních překvapení ukazuje, že zveřejňovaná čísla v posledních letech většinou odpovídala odhadům, případně za nimi zaostávala. Kladná hodnota tohoto ukazatele značí výsledek nad očekáváním, záporná naopak slabší údaj.

Rozpětí prognóz sestavených deníkem The Wall Street Journal je však poměrně úzké. U celkového CPI se měsíční odhady pohybují od 0 do 0,16 procenta, přičemž medián činí 0,12 procenta. U jádrového indexu se očekávání nacházejí mezi 0,16 a 0,26 procenta s mediánem 0,22 procenta.

Pozornost se nebude omezovat pouze na hlavní čísla. Trh bude sledovat zejména jádrové služby bez nákladů na bydlení, které poskytují informace o domácích cenových tlacích a situaci na pracovním trhu. Vývoj cen jádrového zboží zase ukáže, nakolik se již do spotřebitelských cen promítla cla.

Jednotlivé složky CPI následně ovlivní očekávání před zveřejněním cenového indexu výdajů na osobní spotřebu PCE později v tomto měsíci. Další část obrazu nabídne ve čtvrtek index cen výrobců PPI.

Euro postupuje uvnitř vzestupného kanálu

Očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky americké centrální banky během srpna polevila. Futures na sazbu federálních fondů do červnového zasedání příštího roku započítávají zvýšení přibližně o 44 bazických bodů. Ještě na konci července šlo zhruba o 62 bazických bodů a zářijové rozhodnutí nyní trh hodnotí prakticky vyrovnaně.

Posun následoval po sérii méně přesvědčivých údajů z americké ekonomiky, které přišly po několika výrazných výsledcích z první části roku. Jestřábí očekávání oslabila také páteční zpráva z amerického trhu práce, jejíž výsledek zaostal za předchozími vysokými čísly.

Měnový pár euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) v posledních týdnech několikrát překonal technické bariéry. Nejprve opustil menší sestupný trend po zasedání Fedu před dvěma týdny. Po společném zásahu amerického ministerstva financí a japonského ministerstva financí se následně odrazil z oblasti pod 1,1480, kde se nacházel také 50denní jednoduchý klouzavý průměr.

Kurz se poté přesunul do vzestupného kanálu a překonal klesající trendovou linii vedenou z letošních maxim. Tempo růstu mezitím zpomalilo souběžně s obnoveným zdražováním energií a eskalací napětí mezi Íránem a Spojenými státy, struktura kanálu však dosud zůstala zachována.

Na horní straně se nachází 100denní klouzavý průměr, který růst páru zastavil na konci minulého týdne. Dalšími technickými úrovněmi jsou 1,1614, odpovídající 38,2% Fibonacciho návratu lednového až červnového poklesu, a 200denní průměr na 1,1627. Při sestupu pod spodní hranici kanálu by se do popředí vrátil 23,6% Fibonacciho návrat, následovaný úrovní 1,1480 a 50denním průměrem.

Slabost jenu není pouze příběhem amerických sazeb

Měnový pár americký dolar vůči japonskému jenu (JPY=X) v tomto týdnu pokračoval v odrazu, přestože americká zpráva o zaměstnanosti vyzněla slaběji a trh omezil sázky na zvýšení sazeb Fedu. Vývoj tak ukazuje, že pohyb jenu souvisí i s širšími faktory než pouze s úrovní amerických úrokových sazeb.

Po překonání maxima z minulého týdne se kurz na čtyřhodinovém grafu pohybuje ve formaci připomínající vzestupný trojúhelník. Růst opakovaně zastavila hladina 159,37, zatímco jednotlivé poklesy končí na postupně vyšších úrovních.

Nad současným pásmem leží 100denní jednoduchý klouzavý průměr. Dalším sledovaným bodem je 160,73, někdejší rekordní maximum z konce dubna, které při pozdějších testech střídavě fungovalo jako podpora a odpor.

Na spodní straně se rostoucí trendová linie vedená z dubnových minim minulého roku nachází kolem 159,00. Níže leží maximum z minulého týdne na 158,58 a úroveň 157,95, která od intervenční epizody opakovaně působila jako podpora i odpor.

Čtrnáctidenní index relativní síly se drží přibližně na hodnotě 61, tedy nad neutrální hranicí 50 bodů, ale dále již nezrychluje. Ukazatel MACD se po býčím překřížení z počátku měsíce přesunul do kladného pásma, nyní se však znovu přibližuje ke své signální linii.