Akcie společnosti Figma (FIG) po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí výrazně oslabily, přestože firma překonala očekávání Wall Street prakticky ve všech hlavních ukazatelích.

Poskytovatel cloudové platformy pro návrh digitálních produktů vykázal silný růst tržeb, lepší než očekávaný zisk i vyšší celoroční výhled. Investory však znepokojily prudce rostoucí náklady spojené s rozvojem umělé inteligence, které výrazně zatížily ziskovost společnosti.

Výsledky ukazují, že Figma pokračuje v rychlém růstu zákaznické základny i využívání svých AI nástrojů. Trh se ale nyní soustředí především na otázku, jak dlouho budou vysoké investice do nových technologií tlačit na marže a volné peněžní toky.

Silný růst tržeb nestačil na pozitivní reakci trhu

Ve druhém čtvrtletí dosáhla Figma tržeb 370,1 milionu dolarů, což představuje meziroční růst o 48 %. Výsledek výrazně překonal konsenzus analytiků, kteří očekávali přibližně 352 milionů dolarů.

Pozitivně překvapil také upravený zisk na akcii, jenž činil 0,08 dolaru, zatímco Wall Street počítala pouze se čtyřmi centy.

Navzdory těmto výsledkům akcie po zveřejnění hospodaření propadly přibližně o 15 %. Hlavním důvodem byly výrazně vyšší náklady spojené s rozvojem umělé inteligence, které se promítly do hospodaření společnosti.

Figma vykázala provozní ztrátu podle účetních standardů GAAP ve výši 117,3 milionu dolarů, zatímco před rokem dosáhla provozního zisku okolo 2 milionů dolarů. Současně se marže volného peněžního toku snížila na 14 % z loňských 24 %.

Finanční ředitel společnosti vysvětlil, že pokles volného cash flow souvisel především s vyššími náklady na provoz AI modelů a také s výdaji spojenými s červnovou konferencí Config.

Umělá inteligence přináší nové zákazníky i vyšší náklady

Vedení společnosti dlouhodobě zdůrazňuje, že umělá inteligence představuje jednu z hlavních oblastí budoucího růstu. Figma postupně rozšiřuje platformu o nové AI funkce, které mají automatizovat návrhářské úkoly a propojit práci designérů, vývojářů i marketingových týmů.

V květnu firma představila vlastního AI agenta, který dokáže automaticky vytvářet rozvržení, připravovat dokumentaci komponent nebo pomáhat s dodržováním interních pravidel při vývoji produktů.

Podle společnosti využívá tento nástroj pravidelně už více než polovina platících zákazníků, kteří společnosti přinášejí roční opakované příjmy přesahující 10 000 dolarů.

Současně Figma začala zavádět nový model monetizace AI služeb. Vedle klasických licencí si zákazníci nakupují také balíčky AI kreditů, které využívají při generování obsahu nebo dalších pokročilých funkcích platformy.

Řada nejnovějších AI produktů je však zatím dostupná pouze v testovacím režimu a není zpoplatněna. Společnost tak nyní nese většinu provozních nákladů sama s cílem co nejrychleji rozšířit jejich využívání mezi zákazníky.

Vyšší výhled potvrzuje důvěru managementu

Navzdory krátkodobému tlaku na ziskovost zůstává vedení společnosti optimistické ohledně dalšího vývoje.

Pro třetí čtvrtletí Figma očekává tržby mezi 373 až 375 miliony dolarů, zatímco analytici počítali přibližně s 365 miliony dolarů. Výhled tak naznačuje pokračování silného růstu i ve druhé polovině roku.

Současně firma zvýšila celoroční prognózu tržeb o 40 milionů dolarů. Nově očekává příjmy v rozmezí 1,463 až 1,467 miliardy dolarů, což je více než tržní konsenzus kolem 1,437 miliardy dolarů.

Pozitivní vývoj potvrzuje také ukazatel Net Dollar Retention, který dosáhl 136 %. To znamená, že stávající zákazníci nejen zůstávají na platformě, ale zároveň postupně navyšují objem využívaných služeb, licencí i AI kreditů.

Management zároveň upozornil, že hrubé marže mohou v nejbližších čtvrtletích kolísat. Důvodem je skutečnost, že společnost nejprve investuje do rozšíření nových AI služeb a jejich dostupnosti, zatímco jejich plná monetizace přijde až později.

Právě tato strategie vysvětluje současný tlak na ziskovost. Figma sice krátkodobě obětuje část marží ve prospěch vyšších investic, zároveň však věří, že rostoucí využívání AI funkcí a jejich postupné zpoplatnění přinese v dalších letech výrazné zrychlení růstu tržeb i zisků. Investoři nyní budou sledovat především to, jak rychle se tento scénář začne promítat do hospodářských výsledků.