Konec desetiletí trvajících zvyklostí

Americká letecká společnost Southwest Airlines (LUV) prochází jednou z nejvýraznějších proměn své historie. Dopravce opouští jednoduchý obchodní model, kterým se po desetiletí odlišoval od ostatních velkých aerolinek ve Spojených státech. Změny vyvolaly nelibost části jeho dlouholetých zákazníků, na finančním trhu však získaly příznivější odezvu.

Southwest dlouhodobě uplatňoval jednotný přístup ke službám a cestujícím umožňoval, aby si místo vybrali až po nástupu do letadla. Tato politika otevřeného sezení byla jedním z nejznámějších prvků značky. Konkurenční dopravci mezitím rozšiřovali cenové tarify, placené doplňky a prémiové služby, jimiž navyšovali příjmy z jednotlivých rezervací.

Pod tlakem aktivistických investorů začal Southwest svůj systém měnit. V minulém roce zavedl poplatky za odbavená zavazadla a letos v lednu spustil přidělování sedadel i možnost zaplatit si místo s větším prostorem pro nohy. Původně jednotná nabídka se tak rozdělila do více úrovní a balíčků.

Podle Keitha Buchanana, portfolio manažera společnosti Globalt Investments, byla dřívější jednoduchost obchodního modelu pravděpodobně dlouhodobě neudržitelná. Dopravce podle něj potřeboval změny k ochraně svých marží, zejména v období, kdy hospodaření leteckých společností zatěžují rostoucí náklady na palivo.

Vyšší zisk navzdory kolísání paliva

Southwest při zveřejnění výsledků 22. července oznámil, že jeho zisk za druhé čtvrtletí výrazně překonal očekávání Wall Street. Současně upravil celoroční výhled zisku na 3,25 až 4,25 dolaru na akcii. Předchozí prognóza počítala nejméně se čtyřmi dolary na akcii.

Mluvčí společnosti zdůraznil, že původní hranice zisku zůstává v rámci aktualizovaného rozpětí navzdory výraznému kolísání cen leteckého paliva. Podle firmy to odráží vývoj jejích výnosů. Palivo přitom představuje po mzdách druhou největší nákladovou položku v letecké dopravě.

Podle Mezinárodního sdružení leteckých dopravců připadá na letecké palivo přibližně 25 až 30 procent celkových provozních nákladů aerolinek. Energetické trhy v posledních měsících rozkolísala válka Spojených států a Izraele s Íránem, která ovlivnila ceny ropy i ropných produktů. Ceny leteckého paliva v červnu polevily, v posledních dnech však opět rostly.

Zájem cestujících o placené výhody a prémiová sedadla u velkých dopravců přitom nepolevuje. Tyto služby dlouhodobě rozvíjejí například Delta Air Lines (DAL) a United Airlines (UAL) . Southwest se novým uspořádáním nabídky přibližuje modelu, který již konkurenti běžně používají.

Marže rostou, provozní změny pokračují

Vývoj hospodaření se promítl také do srovnání s dalšími americkými aerolinkami. Podle analytičky Savanthi Sythové ze společnosti Raymond James vykázal Southwest v posledním čtvrtletí druhou nejvyšší ziskovou marži mezi pěti velkými americkými dopravci. Vyšší marži zaznamenala pouze Delta.

Proměna však zasahuje i každodenní provoz a způsob rezervace letenek. Analytik Morningstar Nicolas Owens uvedl, že posádky i cestující se v podstatě znovu učí postup při nástupu do letadla. Zákazníci se zároveň seznamují s novými cenovými úrovněmi, balíčky a názvy služeb.

Úpravy ovlivňují rezervace přímo v aplikaci Southwestu i prostřednictvím externích internetových portálů. Dopravce proto nadále pracuje na uživatelském prostředí a možnostech nákupu letenek. Přechod od otevřeného sezení k přiděleným místům mění proces, který byl po mnoho let základním rozpoznávacím znakem společnosti.

Akcie Southwestu od začátku roku vzrostly přibližně o deset procent. U.S. Global Jets ETF (JETS) , který sleduje širší letecký sektor, ve stejném období přidal zhruba 12 procent. Za posledních 12 měsíců však akcie dopravce stouply téměř o 50 procent, zatímco sektorový fond posílil přibližně o 30 procent.