Americké indexy obnovily rekordy

Americký akciový trh pokračoval v růstu navzdory několika výrazným vnějším otřesům. Index S&P 500 (^GSPC) minulý týden vytvořil nové maximum jak během obchodování, tak při uzavření trhu. Na rekordní vnitrodenní i závěrečnou úroveň se dostal také Dow Jones Industrial Average (^DJI) .

Od začátku roku 2026 si S&P 500 připsal 13 procent, zatímco Dow Jones vzrostl o 12 procent. Rozdíl ve výkonnosti obou hlavních amerických ukazatelů tak činí jediný procentní bod.

Růst akcií pokračoval i během americko-íránské války a prudkého zdražení ropy (CL=F) . Energetický sektor v této situaci od začátku roku posílil o 34 procent a stal se nejvýkonnější částí indexu S&P 500.

Akcie spojené s umělou inteligencí si většinou vedly lépe než širší trh. Do této skupiny patří také řada výrobců polovodičů, kteří jsou součástí technologického sektoru. Právě jeho další role v růstu trhu se stala hlavním tématem analýzy derivátového týmu Bank of America Corporation (BAC) .

Technologie vedou od začátku roku, krátkodobě však zaostaly

Technologický sektor indexu S&P 500 od začátku roku 2026 vzrostl o 22 procent. Mezi jedenácti hlavními sektory obsadil druhé místo za energetikou. Oproti celému indexu vykázaly technologie náskok devíti procentních bodů, energetika překonala výkon S&P 500 o 21 bodů.

Pohled na poslední tři měsíce však ukazuje odlišné rozložení růstu. Do čela se během tohoto období dostalo zdravotnictví, které posílilo o 18 procent. Finanční sektor zaznamenal růst o 13 procent.

Technologie za stejné období přidaly pouze pět procent. Za zdravotnictvím tak zaostaly o 13 procentních bodů a za finančními společnostmi o osm bodů. Tříměsíční údaje proto ukazují, že se růst nerozložil stejně jako od začátku roku.

Rozdíl mezi oběma sledovanými obdobími je výrazný. Technologie zůstávají podle celoročního výkonu jedním z hlavních zdrojů růstu indexu, jejich tempo se však v posledních třech měsících zmírnilo. Naopak zdravotnictví a finance ve stejném období zaznamenaly dvouciferné přírůstky.

Derivátový tým Bank of America se proto zabýval tím, zda se vedení trhu vrátí k technologickým titulům, nebo zda bude pokračovat širší růst dalších sektorů. Analýza zároveň sledovala, zda by případná změna tahounů ovlivnila výkon celého indexu.

Nízký VIX doprovodil růst volatility opcí

Vedle rozdílů mezi sektory upozornil stratég Arjun Goyal také na vývoj ukazatelů volatility. Index Cboe Volatility Index (^VIX) uzavřel minulý pátek pod hranicí 15 bodů, zatímco S&P 500 ve stejný den dosáhl historického maxima.

Pod povrchem trhu se však podle úterní zprávy dál objevovaly výrazné cenové pohyby. Goyal je popsal jako chování připomínající bublinu. Současně uvedl, že volatilita opcí navázaných na S&P 500 během minulého týdne prudce vzrostla.

Vývoj opcí se tak lišil od závěrečné hodnoty VIX. Zatímco tento index skončil pod 15 body, cenové pohyby na opčním trhu zesílily. Bank of America tento rozdíl zařadila mezi faktory, které komplikují určení dalšího hlavního zdroje růstu amerických akcií.

Celkový obraz trhu tvoří několik protichůdných údajů. Hlavní indexy se nacházejí na rekordních úrovních, technologie od ledna vykazují dvouciferný růst a energetika přidala více než třetinu. V kratším tříměsíčním období však převzaly vedení zdravotnické a finanční společnosti.

Otázka dalšího rozložení výkonu proto zůstává otevřená mezi technologickým sektorem a ostatními částmi trhu. Dosavadní údaje ukazují, že S&P 500 dokázal růst při obou variantách: nejprve za silného výkonu technologií a v posledních měsících také při rychlejším růstu zdravotnictví a financí.