Drahé pohonné hmoty zatěžují zákazníky i obchodníky

Američtí maloobchodníci začnou v polovině srpna zveřejňovat výsledky za druhé čtvrtletí. Jednotlivé reporty mohou ukázat značně rozdílný vývoj tržeb a marží, protože hospodaření firem současně ovlivňují vysoké ceny pohonných hmot, vratky dříve zaplacených cel i tlak na zlevňování zboží.

Přestože ceny ropných produktů ustoupily z jarního maxima, benzin se ve Spojených státech nadále prodává za více než čtyři dolary za galon. Podle motoristické organizace AAA je tak přibližně o dolar dražší než před rokem. Vyšší účty u čerpacích stanic omezují disponibilní příjmy domácností a zároveň zvyšují náklady obchodníků na dopravu i další vstupy.

Celní sazby mezitím klesly a maloobchodní řetězce očekávají vrácení části dříve odvedených částek. Tyto peníze mohou krátkodobě podpořit vykazované marže. Firmy však zároveň čelí požadavkům na nižší ceny, takže vratky nemusejí v plném rozsahu zůstat v jejich hospodářských výsledcích.

Analytická společnost Bernstein proto předpokládá, že účastníci trhu budou vedle ziskovosti podrobněji sledovat vývoj tržeb a udržitelnost růstu jednotlivých řetězců. Meziroční srovnání marží bude navíc ovlivněno vysokými celními náklady ve stejném období minulého roku, což může výsledná procenta výrazně posunout.

Walmart čeká miliardové vratky, srovnatelné tržby budí nejistotu

Vliv celních vratek může být patrný u společností Five Below (FIVE) a Dollar Tree (DLTR) , stejně jako u řetězce Target (TGT) . Jejich marže se budou porovnávat s obdobím, kdy byly náklady spojené s cly podstatně vyšší.

Největší částku může získat Walmart (WMT) . Podle odhadu citovaného ve zdrojovém textu by mu celní vratky mohly přinést přibližně tři miliardy dolarů. Dodatečné prostředky by částečně kompenzovaly zdražení paliv a dopady snižování maloobchodních cen.

U Walmartu se nicméně pozornost soustředí také na srovnatelné tržby. Inflace vedla část spotřebitelů k omezení nákupů běžného nepotravinářského zboží. Slabší poptávku během května zaznamenala rovněž společnost Tractor Supply (TSCO) , která se zaměřuje mimo jiné na potřeby pro domácnosti, farmy a venkovní aktivity.

Napětí v rozpočtech domácností se projevuje také u prodejců potravin. Řetězec Albertsons (ACI) upozornil, že rostoucí životní náklady dopadají zejména na zákazníky s nižšími příjmy. Právě tato skupina tvoří významnou část klientely velkých diskontních prodejen i supermarketů.

Jedním z vysvětlení slabší návštěvnosti Walmartu může být jeho výrazné zastoupení na jihu Spojených států, kde se zdražení paliv projevilo obzvlášť silně. Zákazníci s nižšími příjmy tak mohou omezovat cesty autem do vzdálenějších hypermarketů a využívat internetové objednávky nebo menší prodejny ve svém okolí.

Diskontní prodejny zatím nevydaly stejně opatrná varování

U diskontních řetězců se dosavadní komentáře liší. Dollar General (DG) ani Dollar Tree neposkytly stejně opatrná vyjádření jako některé supermarkety a velké řetězce, přestože pro ně bylo první čtvrtletí obtížné. Druhé čtvrtletí tak ukáže, zda se rozdíly promítly také do jejich vývoje tržeb.

Bernstein u Dollar General a Five Below počítá s možností, že jejich čtvrtletní výnosy překonají dosavadní očekávání trhu. Nejde však pouze o spotřebitelskou poptávku. Mezi jednotlivými formáty obchodů se liší dostupnost prodejen, skladba sortimentu i citlivost zákazníků na náklady spojené s dopravou.

Do srovnatelných tržeb supermarketů zasahuje také pokles cen léčiv. Tento faktor ovlivňuje Albertsons i společnost Kroger (KR) , zatímco u dolarových obchodů má podstatně menší význam. Dopad na vykazované srovnatelné tržby proto nemusí odpovídat změně jejich provozního zisku.

Výsledkový kalendář otevře 19. srpna Target. Walmart zveřejní své údaje následující den. Reporty ukážou, nakolik druhé čtvrtletí ovlivnily drahé pohonné hmoty, chování nízkopříjmových domácností, cenové úpravy a účetní dopad celních vratek.