Výsledková sezona prověří spotřebitelské výdaje

Hospodářská čísla největších amerických maloobchodních řetězců v tomto týdnu doplní obraz o kondici spotřebitelů v době, kdy některé makroekonomické ukazatele zaostávají za očekáváním. Své výsledky zveřejní společnosti Walmart (WMT) , Target (TGT) , Home Depot (HD) , Lowe’s (LOW) a TJX Companies (TJX) .

Reportované údaje se budou zpravidla vztahovat ke čtvrtletí uzavřenému 31. července. Zvláštní význam budou mít pro posouzení výdajů domácností, protože firmy závislé na nákupech zbytného zboží letos čelí přetrvávající inflaci i vyšším nákladům na pohonné hmoty.

Ceny benzinu (RB=F) jsou přibližně o dolar za galon vyšší než před válkou s Íránem. Spotřebitelský sektor zaměřený na zbytné zboží je zároveň jedním z pouhých dvou z jedenácti hlavních sektorů indexu S&P 500, které od začátku roku vykazují pokles.

Výsledky přicházejí po nových údajích amerického ministerstva obchodu, podle nichž spotřebitelské výdaje minulý měsíc nečekaně klesly. Ministerstvo práce už dříve oznámilo, že americká ekonomika v červenci přišla o pracovní místa. Obě zprávy poukázaly na zpomalení v době, kdy se Federální rezervní systém soustředí na boj s inflací.

Rozdíly mezi domácnostmi přetrvávají

Dosavadní vývoj v maloobchodu ukazuje rozdílnou situaci jednotlivých příjmových skupin. Výdaje domácností s vyššími příjmy nadále podporují ekonomickou aktivitu, zatímco lidé s nižšími příjmy se potýkají s výraznějším tlakem na rozpočty. Tento nerovnoměrný vývoj bývá označován jako ekonomika ve tvaru písmene K.

Podle akciového analytika Steva Shemeshe se objevují dílčí známky slabosti, zatím však nepanuje obecná shoda, že by se podmínky plošně zhoršovaly. Nízkopříjmové domácnosti nadále zatěžují vysoké ceny pohonných hmot a ve srovnání s minulým rokem mají k dispozici menší příděly v rámci programu potravinové pomoci SNAP.

Shemesh současně uvedl, že není zřejmé, zda se situace těchto spotřebitelů proti předchozímu čtvrtletí dále zhoršila. Právě srovnání jednotlivých kvartálů proto bude patřit k podstatným informacím v komentářích maloobchodních společností.

Největší pozornost se soustředí na Walmart, který je díky široké zákaznické základně považován za významný ukazatel spotřebitelského chování. Řetězec stavějící na nízkých cenách už dříve upozornil, že zdražování pohonných hmot dopadá na jeho zákazníky.

Akcie Walmartu od začátku roku vzrostly pouze o tři procenta a za poslední tři měsíce odepsaly 13 procent. Krátké červnové zmírnění tlaku u čerpacích stanic nevydrželo. Podle analytika trhu s ropnými produkty Patricka De Haana ceny benzinu tento týden překročily čtyři dolary za galon, což se v této části roku dosud nestalo.

Hlavní indexy zůstávají poblíž rekordů

Případné zhoršení výhledu maloobchodníků by se mohlo projevit nejen na jejich vlastních akciích, ale také v širším tržním vývoji. Wall Street však zatím pracuje převážně s předpokladem, že tlak na domácnosti s nižšími příjmy přetrvává bez výrazné změny proti předchozímu kvartálu.

Americký akciový trh mezitím zůstává na historických maximech. Index S&P 500 (^GSPC) během tohoto týdne zaznamenal jeden rekord, zatímco v předchozím týdnu dosáhl nového maxima třikrát. Stalo se tak navzdory obvykle klidnějšímu letnímu obchodování.

Růst se rozšířil také mezi menší společnosti. Index Russell 2000 (^RUT) se během týdne dostal na historické maximum celkem třikrát, čímž se přidal k růstu velkých amerických akciových titulů.

Vedle výsledků maloobchodních řetězců se pozornost trhu v závěru měsíce zaměří na konferenci Federálního rezervního systému v Jackson Hole. V následujícím týdnu poté zveřejní hospodářská čísla také výrobce čipů Nvidia (NVDA) .