Americké akcie zahájily nový týden bez výraznějšího směru. Investoři vyčkávají na zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému a výsledky největších maloobchodních společností, které mohou nabídnout další informace o kondici americké ekonomiky a spotřebitelů.

V 18:15 SEČ index S&P 500 klesal o 0,2 % na 7 773,75 bodu, zatímco technologický Nasdaq Composite se pohyboval prakticky beze změny na 26 736,06 bodu. Dow Jones Industrial Average ztrácel 0,4 % a obchodoval se na 53 523,56 bodu.

Wall Street přitom navazuje na převážně pozitivní předchozí týden, během kterého trh vystoupal na nové historické maximum. Jedním z hlavních faktorů byly příznivější inflační údaje, které snížily očekávání, že Fed zvýší úrokové sazby už na svém zářijovém zasedání.

Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb se podle nástroje CME FedWatch aktuálně pohybuje kolem 30 %, zatímco ještě před týdnem dosahovala přibližně 52 %. Tak výrazná změna očekávání pomohla akciovým trhům, protože investoři nyní vidí menší riziko bezprostředního dalšího zpřísnění měnové politiky.

Současně však přetrvává tlak na dluhopisovém trhu, kde se do výnosů promítají vyšší ceny ropy, fiskální deficity a rostoucí potřeba kapitálu spojená s rozsáhlými investicemi do infrastruktury pro umělou inteligenci.

Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu výrazně klesla

Měnová politika zůstává jedním z hlavních témat pro americké akcie. Slabší inflační tlaky pomohly snížit očekávání brzkého zvýšení sazeb, ale situace na trhu dluhopisů zůstává komplikovanější.

Investoři proto budou tento týden pozorně sledovat zápis z červencového zasedání Fedu. Ten může nabídnout podrobnější pohled na to, jak představitelé centrální banky hodnotili vývoj inflace, ekonomiky a potřebu případných dalších změn úrokových sazeb.

Dalším důležitým údajem budou předběžné srpnové ukazatele podnikatelské aktivity. Kombinace těchto informací může představovat další test pro dluhopisový trh a ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje sazeb.

Nižší pravděpodobnost jejich bezprostředního zvýšení totiž doprovází výraznější strmost americké výnosové křivky. Na výnosy působí několik faktorů současně, včetně vyšších cen ropy a zvýšených fiskálních deficitů.

Významnou roli hraje rovněž investiční boom kolem AI. Budování datových center a další infrastruktury vyžaduje obrovské množství kapitálu, což vytváří dodatečnou poptávku po financování a může přispívat k tlaku na výnosy.

Na určité zklidnění akciového trhu mezitím ukazuje index volatility VIX, který v pátek sestoupil na nejnižší úroveň roku 2026. Akciové indexy se přitom nadále nacházejí v blízkosti svých historických maxim.

Páteční obchodování však bylo slabší. Americké akcie klesaly mimo jiné kvůli horším než očekávaným maloobchodním tržbám. Výhled společnosti Applied Materials (AMAT) zároveň nedokázal naplnit vysoká očekávání investorů a její akcie oslabily o více než 5 %. Pokles zasáhl také další společnosti spojené s rozmachem AI.

AI zůstává významným motorem technologického sektoru

Technologické společnosti nadále patří mezi hlavní zdroje podpory amerického trhu. Pozornost se soustředí především na rozsáhlé investice do AI infrastruktury a vysoká růstová očekávání spojená s největšími hráči v tomto odvětví.

Trh sleduje mimo jiné zprávy týkající se finančního závazku společnosti Nvidia Corporation vůči velkému datovému centru OpenAI v Ohiu. Informace o omezení rozsahu tohoto závazku patřily mezi faktory, které ovlivňovaly obchodování technologických titulů.

Ještě výraznější růstová očekávání se objevují kolem společnosti Anthropic, která se připravuje na potenciálně mimořádně velkou primární veřejnou nabídku akcií.

Anthropic očekává, že jeho roční tržby by v roce 2028 mohly dosáhnout přibližně 190 až 200 miliard dolarů. Pro srovnání, v květnu společnost uváděla anualizované tempo tržeb ve výši 47 miliard dolarů.

Projekce pro rok 2028 je tedy více než čtyřnásobná proti květnové úrovni. Právě tak vysoké očekávané tempo růstu bude důležité při stanovování případného ocenění společnosti před vstupem na burzu.

Vývoj kolem Anthropic zároveň ukazuje, jak vysoká očekávání jsou v současnosti zahrnuta do některých částí AI sektoru. Investoři neposuzují pouze současné tržby, ale také výrazný růst, který mají společnosti dosáhnout v následujících letech.

AI tak zůstává významnou silou podporující technologické akcie, zároveň ale vytváří tlak na kapitálové trhy kvůli vysokým nárokům na financování výpočetní a datové infrastruktury.

Výsledky Walmartu a dalších řetězců prověří kondici spotřebitelů

Vedle Fedu a technologického sektoru se tento týden pozornost investorů přesune k americkému maloobchodu. Výsledky zveřejní několik největších společností v odvětví, což přichází krátce po slabších než očekávaných údajích o maloobchodních tržbách.

Na výsledkové listině jsou Home Depot (HD) , Target Corporation (TGT) , Lowe’s (LOW) a Walmart (WMT) . Jejich hospodaření může nabídnout podrobnější pohled na ochotu amerických domácností utrácet a na to, zda slabší makroekonomická čísla odpovídají skutečnému vývoji poptávky u velkých obchodních řetězců.

Výsledky budou důležité také vzhledem k současné debatě o dalším postupu Fedu. Pokud by velcí maloobchodníci upozornili na výraznější oslabování spotřebitelské poptávky, mohlo by to ovlivnit pohled investorů na kondici americké ekonomiky.

Naopak odolné výsledky by mohly ukázat, že slabší maloobchodní data nepředstavují začátek výraznějšího útlumu spotřeby.

Wall Street tak vstupuje do týdne v relativně klidném režimu, ale s několika potenciálně významnými událostmi před sebou. Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb klesla z přibližně 52 % na 30 % během jediného týdne, což odstranilo část bezprostředního tlaku na akcie.

Současně ale zůstávají americké indexy poblíž rekordních hodnot a dluhopisový trh čelí kombinaci vyšších cen ropy, fiskálních deficitů a rostoucích kapitálových potřeb spojených s AI.

Zápis z posledního zasedání Fedu může ukázat, nakolik jsou představitelé centrální banky připraveni reagovat na poslední ekonomická data. Výsledky maloobchodníků pak přinesou další informace o spotřebitelích, jejichž výdaje zůstávají důležitou součástí vývoje americké ekonomiky.

Pondělní nevýrazné pohyby hlavních indexů tak odrážejí především vyčkávání před sérií událostí, které mohou během zbytku týdne přinést jasnější směr.