Káva překonává čipové fondy i širší trh

Kávové futures na arabiku (KC=F) se v posledních měsících zařadily mezi nejrychleji rostoucí sledovaná aktiva. Za tři měsíce si připsaly 13 %, a překonaly tak burzovní fondy zaměřené na polovodiče a paměťové čipy, které patří mezi hlavní oblasti spojované s rozvojem umělé inteligence.

VanEck Semiconductor ETF (SMH) za stejné období vzrostl pouze o 2,2 %. Rozdíl proti kávovým futures tak dosáhl 10,8 procentního bodu. Roundhill Memory ETF (DRAM) , jenž sleduje společnosti působící na trhu paměťových technologií, se během sledovaných tří měsíců téměř nezměnil.

Káva překonala také širší americký akciový trh. Index S&P 500 (^GSPC) od poloviny května postoupil o 4,1 %. Cenový růst kávových futures tak byl v porovnání s indexem více než trojnásobný.

Rozdílný vývoj ukazuje, že cenová dynamika kávy v posledním čtvrtletí výrazně předčila jak hlavní americký akciový benchmark, tak části technologického trhu spojené s investicemi do infrastruktury pro umělou inteligenci. Zatímco čipový fond zaznamenal mírný růst a fond zaměřený na paměti stagnoval, kávový trh pokračoval v dvouciferném pohybu.

Rekordní produkci převažuje poptávka a počasí

Růst cen přichází navzdory tomu, že produkce kávy dosahuje rekordních úrovní. Poptávka však podle dostupných údajů nevykazuje známky zpomalování. Vedle spotřeby se do vývoje promítají také povětrnostní podmínky v klíčových pěstitelských oblastech.

Ceny arabiky se od června zvýšily přibližně o 30 %. Tento údaj zachycuje delší období než tříměsíční srovnání hlavních tržních aktiv a ukazuje, že současný vzestup nenastal pouze během několika posledních týdnů.

Další nejistotu přineslo zemětřesení v Kolumbii. Otřesy narušily provoz na silnici, po které se přepravuje významná část kávového vývozu země. Dopravní omezení se tak přidalo k faktorům, které ovlivňují dostupnost dodávek, přestože celková globální produkce zůstává na historicky vysoké úrovni.

Výzkumná organizace Climate Central už dříve v letošním roce upozornila, že k prudkým cenovým pohybům kávy v posledních letech pravděpodobně přispívalo extrémní počasí v pěstitelských regionech po celém světě. Počasí může zasáhnout samotnou úrodu i následnou přepravu z produkčních oblastí.

Současný vývoj je tak výsledkem několika souběžných vlivů. Na jedné straně stojí rekordní objemy produkce, na druhé přetrvávající poptávka, klimatické výkyvy a nově také komplikace na důležité kolumbijské exportní trase.

Akcie velkých kávových společností rostou rozdílným tempem

Přímé obchodování komoditních kontraktů je pro řadu drobných účastníků trhu obtížně dostupné. Cenový vývoj kávy se proto promítá do pozornosti věnované také veřejně obchodovaným společnostem, jejichž podnikání zahrnuje zpracování, distribuci nebo prodej kávových produktů.

Výrobce kapslí K-Cup Keurig Dr Pepper (KDP) vlastní rovněž značky Green Mountain Coffee Roasters a Peet’s. Akcie společnosti se za poslední tři měsíce prakticky nezměnily, od začátku roku 2026 však vykazují růst o 5,5 %.

Bankovní analýza u Keurig Dr Pepper vyzdvihla silný vývoj v kategorii osvěžujících nápojů a zlepšující se výhled amerického kávového segmentu ve druhé polovině roku 2026. Tříměsíční stagnace kurzu nicméně znamená, že se tento vývoj do ceny akcií během sledovaného období výrazněji nepromítl.

Odlišnou trajektorii zaznamenal řetězec Starbucks (SBUX) . Jeho akcie od začátku roku vzrostly o 29 %, zatímco za poslední tři měsíce přidaly 2,4 %. Převážná část letošního růstu tedy připadá na období předcházející poslednímu čtvrtletí.

Tříměsíční pohyb Starbucks byl podobný jako u polovodičového fondu VanEck, který za stejné období přidal 2,2 %. Keurig Dr Pepper stagnoval, zatímco samotné kávové futures vzrostly o 13 %. Jednotlivé části kávového trhu se tak vyvíjely výrazně rozdílně: komodita zaznamenala dvouciferný růst, zatímco akcie dvou velkých kávových společností za stejné období rostly jen mírně nebo se téměř nepohnuly.