Softwarový výprodej a pololetní výsledky

Akcie společnosti Amadeus IT Group (AMADY) se v lednu dostaly pod tlak spolu s dalšími softwarovými tituly. Výprodej, někdy označovaný jako „SaaSpokalypsa“, vyvolaly obavy, že rychlý rozvoj umělé inteligence oslabí postavení tradičních poskytovatelů podnikového softwaru. Od následného minima však titul oživil o 23 %.

Provozní výsledky madridské společnosti mezitím pokračovaly v růstu. Za první pololetí roku 2026 vykázal Amadeus ve stálých měnových kurzech meziroční zvýšení tržeb o 5 % na 3,3 miliardy eur. Tento ukazatel přepočítává letošní příjmy v cizích měnách podle kurzů z předchozího roku, a omezuje tak vliv kurzových výkyvů.

Upravený zředěný zisk na akcii dosáhl v anualizovaném vyjádření při stálých kurzech 1,75 eura, což odpovídá meziročnímu růstu o 7,3 %. Firma těchto výsledků dosáhla navzdory válce Spojených států proti Íránu, zdražování energií a snížení prognózy celosvětové osobní letecké dopravy pro rok 2026 ze strany Mezinárodní asociace leteckých dopravců.

Amadeus dodává systémy leteckým společnostem, letištím, hotelům a prodejcům zájezdů. Jeho služby pokrývají distribuci letenek, rezervační procesy, správu cestujících, letištní odbavení i hotelové technologie. Podle Sergeje Pliutsinského z Harding Loevner je pro aerolinky zásadní spolehlivost systémů, protože neprodané místo v letadle po odletu definitivně ztrácí svou hodnotu.

Distribuce letenek, hotely a letištní systémy

Divize Air Distribution zpracovává informace o cenách, dostupných sedadlech a rezervacích napříč několika platformami. Její infrastruktura zvládá 100 tisíc transakcí za sekundu a vyhledávací systémy denně odbaví přibližně 2,8 miliardy dotazů.

Tempo rezervací v prvních šesti měsících roku 2026 zpomalilo, výnos na jednu rezervaci však ve stálých měnách meziročně vzrostl o 5,1 procenta. Distribuci prostřednictvím systémů Amadeusu během pololetí rozšířily mimo jiné aerolinky flydubai a FitsAir. Nové smlouvy s firmou uzavřeli také prodejci cestovních služeb Kanoo Travel, ITL World a Tourvest.

Iain McNaught z investiční divize Morgan Stanley (MS) upozornil, že provoz zákaznických dat a zpracování transakcí poskytují Amadeusu informace o slabých místech jednotlivých systémů. Noví dodavatelé podle něj vstupují do odvětví s nízkou tolerancí k chybám, přísnou regulací a důrazem na bezpečnost.

V hotelovém segmentu se tržby za první pololetí zvýšily ve stálých měnách o 9,2 procenta na 543 milionů eur. Mezi nové obchodní vztahy patří 1 700 zařízení řetězce Marriott International (MAR) a spolupráce se skupinami Primestar, Caribbean Tourism a JUFA Hotels.

Divize Air IT Solutions, která zahrnuje systémy pro aerolinky a letiště, zvýšila pololetní výnosy o 8,7 procenta na 1,2 miliardy eur. Mezi nové zákaznické vztahy během tohoto období patřily Scandinavian Airlines, British Airways a lisabonské letiště. Cestující mohou technologie Amadeusu využívat například u samoobslužných kiosků při tisku palubních vstupenek, odbavení zavazadel nebo průchodu bezpečnostní kontrolou.

Biometrická akvizice, reklamní platforma a rizika

Amadeus zároveň připravuje hotovostní převzetí společnosti Idemia Public Security, která se zaměřuje na biometrické bezpečnostní technologie. Hodnota transakce činí 1,2 miliardy eur a její dokončení se očekává v polovině roku 2027. Kupovaný podnik má přinést přibližně 800 milionů eur tržeb a nákladové synergie ve výši 50 milionů eur. Podle firmy se akvizice bezprostředně promítne do růstu zisku na akcii.

Idemia Public Security rozšíří působnost Amadeusu na biometrickém trhu, jehož celkovou dosažitelnou hodnotu společnost vyčísluje na 50 miliard eur. Biometrické systémy se používají při ověřování totožnosti, letištních kontrolách a dalších procesech spojených s bezpečným pohybem cestujících.

V květnu firma spustila Amadeus Travel Advertising Platform, kterou vytvořila ve spolupráci se společností Accenture (ACN) . Platforma spojuje údaje Amadeusu o cestovním ruchu s dalšími zdroji a poskytuje hotelům, aerolinkám a turistickým destinacím informace o očekávané poptávce. Zákazníci je mohou využívat při plánování reklamních kampaní, včetně zpracování pomocí nástrojů umělé inteligence.

Mezi hlavní rizika pro hospodaření patří další eskalace konfliktů v Íránu a na Ukrajině, růst cen energií a případné omezování letů. Výsledky by mohly ovlivnit také nové technologie, vlastní informační systémy aerolinek nebo rozšiřování přímého prodeje letenek bez zprostředkovatelů.

Čistý dluh Amadeusu odpovídá přibližně jednonásobku provozního zisku EBITDA. U konkurenční společnosti Sabre (SABR) činí tento poměr 7,5násobek. Výnos volného peněžního toku akcií Amadeusu dosahuje 8,4 procenta a dividendový výnos 2 procent. Titul se obchoduje za šestnáctinásobek očekávaného zisku na akcii, zatímco před rokem šlo o jednadvacetinásobek.