Akcie sestoupily pod sledovanou technickou hranici

Akcie společnosti Amazon (AMZN) pokračují v poklesu ze srpnového historického maxima. Od tohoto vrcholu už odepsaly přibližně 11 procent, přičemž sestupný pohyb se během úterního obchodování dále prohloubil.

V úterý titul ztratil dvě procenta a uzavřel pod svým klíčovým 100denním klouzavým průměrem, vyplývá z údajů Yahoo Finance AlphaSpace. Vývoj tak navázal na slabší závěr léta, během něhož se kurz postupně vzdaloval od dosaženého rekordu.

Amazon letos zároveň zaostává za širším americkým akciovým trhem. Jeho akcie od začátku roku vzrostly o deset procent, zatímco index S&P 500 (^GSPC) za stejné období přidal 12 procent. Rozdíl ve výkonnosti tak činí dva procentní body.

Za aktuálním oslabením stojí podle zdrojového textu především dvě témata. Prvním je nový právní spor týkající se reklamního podnikání Amazonu, druhým přetrvávající nejistota spojená s rozsáhlými výdaji velkých technologických firem na infrastrukturu pro umělou inteligenci.

FTC napadla cenové mechanismy reklamní platformy

Americká Federální obchodní komise, známá pod zkratkou FTC, a 22 amerických států v úterý podaly na Amazon žalobu. Tvrdí v ní, že cenové praktiky reklamní platformy připravily přibližně 1,2 milionu inzerentů o 20 miliard dolarů. Uvedená částka se vztahuje k období od roku 2019 do současnosti.

Podle FTC společnost využívala nezveřejněné mechanismy rezervních cen. Ty měly ve výsledku zvyšovat náklady inzerentů i spotřebitelů. Jde o tvrzení obsažená v žalobě, o jejichž oprávněnosti bude rozhodovat další průběh právního řízení.

Amazon na obvinění reagoval prohlášením, že inzerenti získávají prostřednictvím jeho platformy vyšší hodnotu. Firma tedy interpretaci úřadu odmítá a staví svou reakci na výsledcích, které podle ní reklamní služby zákazníkům přinášejí.

Reklama patří mezi ziskové aktivity Amazonu, a proto zpráva o žalobě zasáhla také obchodování s jeho akciemi. Investoři zohledňují možnost, že právní spor a případné změny reklamních praktik mohou ovlivnit budoucí výnosnost tohoto segmentu.

Reklamní platforma Amazonu těží z přímého propojení se spotřebiteli, kteří na internetovém tržišti vyhledávají konkrétní zboží. Aktuální řízení se však soustředí výhradně na způsob stanovování reklamních cen a na tvrzené dodatečné náklady vzniklé od roku 2019.

Výdaje na infrastrukturu mají dále prudce růst

Druhým tlakem na cenu akcií jsou obavy z rozsahu kapitálových výdajů na umělou inteligenci. Amazon před několika týdny oznámil, že celoroční rozpočet kapitálových investic pro rok 2026 výrazně navýší přibližně na 220 miliard dolarů.

Tyto investice souvisejí mimo jiné s rozšiřováním infrastruktury pro cloudovou divizi AWS a rostoucí poptávkou po výpočetním výkonu využívaném aplikacemi umělé inteligence. Zdrojový text současně uvádí, že vysoké tempo výdajů má pokračovat i v dalších letech.

Analytik společnosti Evercore ISI Mark Mahaney odhaduje kapitálové výdaje Amazonu v roce 2027 na 320 miliard dolarů. Pro rok 2028 počítá s jejich dalším zvýšením na 370 miliard dolarů.

Podle stejného odhadu by tak rozsáhlé investice mohly vést k zápornému volnému peněžnímu toku. Evercore ISI očekává pro roky 2027 i 2028 záporný volný peněžní tok přibližně 50 miliard dolarů ročně.

Trh tak v krátkém časovém odstupu zpracovává dvě významné zprávy: žalobu zasahující reklamní podnikání a výrazné rozšíření kapitálového rozpočtu. Jejich souběh doprovodil pokles akcií pod 100denní klouzavý průměr a prohloubil odstup od srpnového historického maxima na zhruba 11 procent.