Pentagon získá možnost vstoupit do firmy

Akcie společnosti Elmet Group (ELMT) v pondělí posílily o 33 procent na 21,56 dolaru poté, co firma oznámila investiční dohodu s americkým ministerstvem obrany. Pentagon jí poskytne celkem 450 milionů dolarů na rozšíření domácí produkce wolframu, strategického kovu používaného mimo jiné ve vojenské technice.

Růst akcií kontrastoval s vývojem širšího trhu. Index S&P 500 (^GSPC) během pondělního obchodování klesl o 0,2 procenta. Pro Elmet šlo podle údajů Dow Jones Market Data o největší procentní jednodenní vzestup od vstupu společnosti na burzu na konci dubna.

Ministerstvo obrany v rámci dohody získá opční listy, jejichž prostřednictvím může po dokončení transakce nabýt až 19,9 procenta kmenových akcií Elmetu. Společnost obdrží při uzavření dohody 200 milionů dolarů. Zbývajících 250 milionů bude uvolňováno postupně podle toho, jak firma splní stanovené projektové milníky.

Elmet je podle oznámení jediným producentem wolframu v americkém vlastnictví. Hodnota společnosti na burze před oznámenou transakcí nedosahovala jedné miliardy dolarů. Hlavním cílem podpory je zvýšit domácí kapacitu a omezit závislost Spojených států na dodavatelských řetězcích, v nichž má dominantní postavení Čína.

Peníze zamíří do závodů i nevadského dolu

Více než 165 milionů dolarů chce Elmet využít na modernizaci závodů ve státech Maine, Michigan a Ohio. Tyto provozy mají dodávat kovové součásti pro vojenská letadla, řízené střely a ponorky. Investice mají zvýšit zpracovatelskou kapacitu firmy přímo ve Spojených státech.

Dalších 150 milionů dolarů má financovat společný podnik s těžebními společnostmi Blue Moon Metals (MOON.V) a EQ Resources (EQR.AX) . Projekt počítá s vybudováním jediného nezávislého zařízení na rafinaci wolframu v Severní Americe a s obnovením provozu dolu Springer v Nevadě.

Springer patří mezi významná historická naleziště wolframu. Podle zveřejněného plánu by měl být důl znovu uveden do provozu do konce fiskálního roku 2027. Firma chce současně propojit těžbu, rafinaci a výrobu hotových kovových dílů, aby omezila počet zahraničních článků ve svém dodavatelském řetězci.

Zbývajících 150 milionů dolarů má směřovat do dolů v zahraničí, především ve spojeneckých zemích, jako jsou Austrálie a Španělsko. Tyto investice mají Elmetu zajistit přístup k surovinám potřebným pro americké zpracovatelské provozy.

V samostatném pondělním oznámení Elmet zároveň uvedl, že během pěti až sedmi let může dodat ministerstvu obrany wolfram v hodnotě až dvou miliard dolarů. Materiál má podpořit národní nouzové rezervy. Dodávky však podle společnosti nezačnou dříve, než bude uvedena do provozu nová výrobní kapacita, aby kontrakt nezpůsobil nedostatek na domácím komerčním trhu.

Čína ovládá čtyři pětiny světové těžby

V roce 2025 se ve světě vytěžilo přibližně 85 tisíc metrických tun wolframu, přičemž zhruba 80 procent produkce připadalo na Čínu. Spojené státy v posledních třech desetiletích netěžily tento kov ve významnějším objemu, zatímco čínský podíl na trhu postupně rostl.

Wolfram má vysokou hustotu a využívá se ve střelivu, vojenských systémech i obráběcích nástrojích. Globální dodávky se v poslední době zpřísnily kvůli čínským vývozním omezením a absenci aktivních dolů ve Spojených státech. Dohoda s Elmetem zapadá do snahy Washingtonu snížit závislost na Číně a Rusku u kritických nerostných surovin.

Podobná koncentrace dodávek panuje také u vzácných zemin. Čína v roce 2025 vytěžila přibližně 70 procent světového objemu oxidů vzácných zemin, zatímco Spojené státy se podílely 13 procenty. Před třiceti lety přitom každá z obou zemí zajišťovala téměř 40 procent globální produkce.

Pentagon zvolil obdobnou strukturu podpory už v roce 2025 u společnosti MP Materials (MP) , jejíž tržní hodnota činí přibližně devět miliard dolarů. Tehdejší dohoda měla zajistit dodávky magnetů ze vzácných zemin pro obranné využití. Nynější transakce rozšiřuje tento přístup také na wolfram a navazující zpracovatelskou infrastrukturu.

Společnost MP Materials je podstatně větší, s tržní hodnotou přibližně 9 miliard dolarů. Z 20 analytiků, kteří tuto akcii sledují, ji 19 doporučuje ke koupi. Společnost Elmet má tržní hodnotu nižší než 1 miliardu dolarů a sledují ji čtyři analytici, z nichž všichni doporučují akcii ke koupi. Jejich průměrná cílová cena se pohybuje kolem 21 dolarů, což je zhruba úroveň, na které se akcie v pondělí obchodovaly. Tyto cílové ceny však zatím nezohledňují hodnocení analytiků ohledně nové smlouvy s Pentagonem.