Růst akcií před zveřejněním výsledků

Akcie výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) ve čtvrtek přidaly 0,5 procenta a obchodovaly se za 1 077,29 dolaru. Za posledních 12 měsíců jejich kurz vzrostl téměř o 600 procent. Podle dalšího údaje uvedeného ve zdrojovém textu se cena během tohoto období zvýšila více než šestinásobně.

Za růstem stojí prudká poptávka po paměťových součástkách související s rozšiřováním infrastruktury pro umělou inteligenci. Servery určené pro výpočty spojené s AI potřebují velké objemy paměti, což podle analytika Timothyho Arcuriho podporuje další čtvrtletní zvyšování cen těchto komponent.

Micron zveřejní výsledky za fiskální čtvrté čtvrtletí 30. září. Pozornost se soustředí především na vývoj tržeb, zisku na akcii a situaci mezi nabídkou a poptávkou na trhu s paměťovými čipy.

Arcuri z finanční skupiny UBS Group AG (UBS) ve své středeční analýze uvedl, že jeho nejnovější zjištění ukazují na další rozšiřování rozdílu mezi dostupnou nabídkou pamětí a poptávkou zákazníků. Tento nepoměr podle něj zůstává hlavním faktorem současného cenového vývoje.

Odhad tržeb překračuje 52 miliard dolarů

Analytik pro fiskální čtvrté čtvrtletí počítá s tržbami Micronu ve výši 52,4 miliardy dolarů. Zisk na akcii odhaduje na 32,50 dolaru. Obě hodnoty podle něj překonají výhled, který dříve poskytla samotná společnost, konkrétní čísla firemní prognózy však zdrojový text neuvádí.

Bezprostřední zdroj růstu poptávky se podle analýzy nezměnil. Výstavba a rozšiřování serverové infrastruktury pro umělou inteligenci zvyšují spotřebu paměťových čipů, zatímco jejich nabídka za poptávkou zaostává. Výsledkem je pokračující tlak na růst cen v jednotlivých čtvrtletích.

Vývoj akcií současně odráží mimořádnou dynamiku posledního roku. Čtvrteční posun o 0,5 procenta byl ve srovnání s téměř šestisetprocentním meziročním růstem relativně malý. Cena 1 077,29 dolaru představovala úroveň dosaženou před zveřejněním hospodářských údajů naplánovaným na konec září.

Arcuri ve své analýze popsal situaci kolem společnosti jako střet krátkodobé cenové dynamiky akcií s otázkou, jak dlouho může současný cyklus trvat. Zároveň uvedl, že podle jeho průzkumu se základní podmínky v odvětví nadále zlepšují, především kvůli rostoucímu rozdílu mezi nabídkou a poptávkou.

Arcuri ze společnosti UBS potvrdil svou cílovou cenu 1 625 dolarů a doporučení „koupit“ pro tuto akcii.

Omezení odkupů má skončit v prosinci

Vedle provozního vývoje se analýza věnuje také budoucím zpětným odkupům akcií. Micron nyní nemůže provádět rozsáhlé odkupy ani vyplácet mimořádné dividendy kvůli podmínkám financování, které v roce 2024 obdržel od americké vlády podle zákona Chips Act.

Platnost omezení vztahujících se na zpětné odkupy má skončit 9. prosince letošního roku. Arcuri odhaduje, že Micron by následně mohl zahájit odkupy přibližně za 20 miliard dolarů za čtvrtletí. Nejde o oznámený plán společnosti, ale o scénář obsažený v analytikově výpočtu.

Ke konci fiskálního roku 2027 by podle stejného scénáře mohl čtvrtletní objem odkupů stoupnout přibližně na 50 miliard dolarů. Fiskální rok má skončit v září příštího roku. Oproti počáteční uvažované částce by tak šlo o zvýšení o 30 miliard dolarů za čtvrtletí, tedy na dvaapůlnásobek.

Zpětné odkupy snižují počet akcií, mezi které se rozděluje vytvořený zisk. Arcuri proto předpokládá, že tento mechanismus může ovlivnit budoucí zisk připadající na jednu akcii, jakmile vyprší omezení spojená s americkou vládní podporou.

Analytik pracuje také se scénářem ukončení současného cyklu taženého umělou inteligencí ve druhé polovině roku 2028. I kdyby poté ceny paměťových čipů na volném trhu klesly o 80 procent, tedy na pětinu předchozí úrovně, Micron by podle jeho modelu stále vykazoval anualizovaný zisk vyšší než nyní. Výpočet opírá o kombinaci zpětných odkupů a dlouhodobých cenových smluv.