Zvýšení sazeb nebylo jednomyslné

Bank of Japan na zářijovém zasedání podle očekávání zvýšila jednodenní nezajištěnou sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 procenta. Rozhodnutí však nebylo jednomyslné. Pro další zpřísnění hlasovalo sedm členů devítičlenného měnového výboru, zatímco dva členové prosazovali zachování dosavadního nastavení.

Toičiró Asada svůj nesouhlas zdůvodnil nedávným poklesem spotřebitelské inflace bez čerstvých potravin pod dvě procenta. Podle něj proto nebylo možné jednoznačně určit, zda je ekonomická situace dostatečně silná pro další zvýšení sazeb.

Ke stejnému stanovisku se připojila Ajano Satová. Uvedla, že hospodářský vývoj ani cenové tlaky výrazně nezrychlily, a zpřísnění měnové politiky na tomto zasedání proto nepovažovala za odpovídající.

Rozdělené hlasování dodalo rozhodnutí mírnější tón, než by naznačovalo samotné zvýšení sazeb. Japonská měna následně oslabila a index Nikkei 225 (^N225) po oznámení centrální banky posílil.

Centrální banka dál upozorňuje na inflační rizika

V zářijovém prohlášení Bank of Japan uvedla, že jádrová inflace se přibližuje dvouprocentní úrovni. Zároveň zopakovala, že podniky nadále promítají růst mezd do prodejních cen. Tento proces podporuje přetrvávající nedostatek pracovníků a posiluje vazbu mezi mzdovým a cenovým vývojem.

Ve srovnání s výhledem zveřejněným na konci července centrální banka výrazně nezměnila hodnocení ekonomiky, inflace ani hlavních rizik. Mezi klíčové nejistoty dál řadí geopolitické napětí na Blízkém východě, rozsah výstavby infrastruktury spojené s umělou inteligencí a vývoj směnných kurzů, který může ovlivnit hospodářství i cenovou hladinu v Japonsku.

Podle banky existuje riziko, že základní inflační tlaky překročí dvouprocentní cíl cenové stability. Důvodem je změna chování podniků, které častěji zvyšují mzdy i ceny. Tento posun současně přispívá k růstu střednědobých a dlouhodobých inflačních očekávání.

Na zářijovém zasedání nebyly zveřejněny nové ekonomické projekce. Pozornost trhu se proto přesunula k tiskové konferenci guvernéra Kazua Uedy naplánované na 15:30 tokijského času. Tržní ceny prostřednictvím sazeb OIS po aktuálním kroku nadále zohledňovaly přibližně další dvě a půl zvýšení po 25 bazických bodech do poloviny příštího roku.

Uedova komunikace má význam také pro delší konec výnosové křivky japonských státních dluhopisů. Křivka se po výrazném růstu dlouhodobých výnosů během velké části roku v poslední době zplošťovala. Tento pohyb doprovázelo obnovení důvěry v postup centrální banky vůči inflaci a očekávání vyšších krátkodobých sazeb.

Kurz dolaru k jenu překonal zářijovou rezistenci

Měnový pár americký dolar vůči japonskému jenu (USDJPY=X) navázal po rozhodnutí centrální banky na odraz od pásma 155 až 155,50 zaznamenaný ve čtvrtek. Kurz následně překonal hranici 156,68, která odpovídala minimu ze 7. srpna a na začátku září působila jako technická rezistence.

Další sledovanou úrovní je 158, kde se nachází pásmo průrazu ze 4. září. Mírně nad ním leží také 200denní jednoduchý klouzavý průměr. Technické oscilátory podle zdrojového rozboru ukazovaly rychlé slábnutí předchozího sestupného momenta. Dlouhodobější trend však nadále určovala série nižších maxim, protože kurz dosud nepřekonal klíčové střednědobé a dlouhodobé klouzavé průměry.

Obnovené oslabování jenu současně zvýšilo pravděpodobnost, že se vývoj kurzu dostane pod intenzivnější dohled japonských úřadů. Bank of Japan může na devizovém trhu zasahovat jménem ministerstva financí, které o případné intervenci rozhoduje.

Nikkei 225 po měnovém rozhodnutí otestoval oblast tvořenou sestupnou linií od maxima z poloviny srpna a hodnotou 65 355 bodů, dosaženou 10. září. Nad touto oblastí leží technické úrovně 65 750, 66 783 a 67 373 bodů. Při obratu směrem dolů představovaly nejbližší sledované hranice 64 410 a 63 675 bodů.

Na čtyřhodinovém grafu index před rozhodnutím vytvářel sérii vyšších maxim a vyšších minim. Čtrnáctiperiodní index relativní síly se pohyboval nad 60 body a ukazatel MACD po překřížení signální linie přešel do kladných hodnot.