Muse změnil pohled trhu na výdaje za umělou inteligenci

Akcie společnosti Meta Platforms Inc. (META) během září posílily o 36 procent. Mateřská firma Facebooku tak směřuje k nejlepšímu měsíčnímu výsledku od července 2013 a její tržní hodnota se přiblížila hranici dvou bilionů dolarů.

Hlavním impulzem bylo uvedení osobního asistenta s umělou inteligencí Muse. Aplikace se krátce po spuštění dostala na přední místa žebříčků stahovanosti a zmírnila část obav, že vysoké výdaje společnosti na vývoj a infrastrukturu AI nepřinesou odpovídající výnosy.

Ještě před necelými šesti týdny byla situace výrazně odlišná. Po slabším výhledu tržeb zveřejněném na konci července akcie od začátku roku ztrácely 18 procent. K 18. srpnu se Meta řadila mezi 50 nejslabších titulů v rámci indexu S&P 500 (^GSPC) .

Od tohoto data však kurz vzrostl o 43 procent, což z Mety učinilo třetí nejvýkonnější společnost v indexu za sledované období. Obrat začal poté, co firma koncem srpna souhlasila s úhradou částky až 18 miliard dolarů za urovnání soudního sporu týkajícího se jejího podnikání v oblasti sociálních sítí.

Vedle vyřešení právního rizika se pozornost přesunula k novým produktům založeným na AI a k možnostem jejich komerčního využití. Podle Roba Biedermana, spoluzakladatele společnosti Asymmetric Capital Partners, Muse po zhruba roce a půl stagnace akcií podpořil vnímání strategie Mety v oblasti umělé inteligence.

Nová zařízení a spolupráce rozšiřují využití asistenta

Rychlý nástup Muse se projevil také v dalších částech trhu. Investoři prodávali akcie firem z různých odvětví kvůli obavám, že nový asistent může narušit jejich dosavadní obchodní modely. Podobné výprodeje vyvolaly už dříve během roku produkty startupu Anthropic.

Meta současně oznámila několik obchodních spoluprací. V prodeji potravin se spojila se společností Maplebear Inc. (CART) , která vlastní platformu Instacart. Další partnerství uzavřela s internetovou cestovní agenturou Expedia Group Inc. (EXPE) .

Na středeční produktové prezentaci firma představila také zařízení o velikosti lidské dlaně určené k používání asistenta Muse. Součástí představených novinek byly rovněž varianty chytrých brýlí bez kamer, které rozšiřují dosavadní nabídku nositelné elektroniky společnosti.

Meta tím posouvá své aktivity v umělé inteligenci za hranice hlavního reklamního podnikání. Nové produkty mají propojit asistenta s elektronickým obchodem, rezervacemi cestovních služeb a samostatným hardwarem. Zda se tato řešení významně promítnou do výnosů, zatím zveřejněná čísla neukazují.

Investice prudce rostou, volný peněžní tok míří do záporu

Rozvoj AI je spojen s mimořádně vysokými náklady. Kapitálové výdaje Mety mají letos dosáhnout téměř 140 miliard dolarů, tedy dvojnásobku přibližně 70 miliard dolarů vynaložených v roce 2025. Pro příští rok se očekává nárůst na 197 miliard a pro rok 2028 na 215 miliard dolarů.

Dopad se projeví ve volném peněžním toku. Po loňských 46 miliardách dolarů má firma v roce 2026 vykázat záporný volný peněžní tok 6,4 miliardy dolarů. V následujícím roce se podle průměru odhadů sestavených agenturou Bloomberg očekává deficit 29,2 miliardy dolarů.

Tržby mají v roce 2026 vzrůst o 26 procent na 254 miliard dolarů, zatímco čistý zisk se má zvýšit o 33 procent na 80,6 miliardy dolarů. V dalším roce odhady počítají se zpomalením růstu tržeb na 20 procent a růstu čistého zisku na devět procent.

Akcie se nyní obchodují za 21násobek očekávaného zisku v příštích 12 měsících. V červnu tento ukazatel klesl pod hodnotu 14. Současná úroveň přibližně odpovídá tříletému průměru Mety a je o jeden bod nižší než 22násobek vykazovaný indexem Nasdaq 100 (^NDX) .

Po zářijovém růstu se další vývoj kurzu váže zejména na přijetí nových modelů a schopnost firmy převést vysoké kapitálové výdaje do růstu výnosů. Brandon Pizzurro z GuideStone Funds upozornil, že nálada kolem velkých poskytovatelů AI se mění s každým nově uvedeným modelem a nároky trhu na nové produkty postupně rostou.