Jestřábí Fed podpořil americkou měnu

Měnový pár euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) se během posledních několika týdnů obrátil směrem dolů. Pokles nabral na intenzitě zejména po posledním měnověpolitickém rozhodnutí americké centrální banky, jehož doprovodné sdělení vyznělo výrazně jestřábím způsobem.

Postoj Federálního rezervního systému posílil relativní postavení dolaru vůči euru. Vývoj měnového páru tak odráží rozdílnou dynamiku očekávaných výnosů v USA a Německu, které v daném srovnání zastupuje eurozónu. Právě změny rozdílu mezi těmito výnosy patří mezi faktory sledované při hodnocení vzájemného kurzu obou měn.

Aktuální struktura německo-amerického výnosového rozpětí se přiblížila k prolomení formace označované v technické analýze jako medvědí vlajka. Takový vývoj v rámci popsaného scénáře odpovídá situaci, kdy americké výnosy pokračují v rychlejším růstu než jejich německé protějšky. Přetrvávání tohoto rozdílu by udržovalo tlak na kurz EUR/USD.

Pokles pod 1,1480 změnil technickou strukturu

Důležitým bodem posledního vývoje byl pohyb pod úroveň 1,1480, k němuž došlo v minulém týdnu. Kurz tím vytvořil překryv v rámci sledované vlnové struktury. Podle předloženého technického výkladu tento překryv ukazuje, že předchozí zotavení z červnových minim nemělo charakter samostatného růstového trendu, ale korekčního pohybu.

Růst zahájený u červnových minim tak může být součástí rozsáhlejší a složitější korekce vyššího řádu. Aktualizované vlnové značení pracuje s variantou takzvaného běžícího trojúhelníku ve vlně B. Kurz se v tomto uspořádání pohybuje uvnitř zužujícího se pásma, jehož hranice vymezují předchozí lokální minima a maxima.

Spodní trendová linie tohoto pásma je vedena přes obratová minima z 23. června a 27. července. V její blízkosti se současně nachází oblast podpory kolem 1,1400. Spojení horizontální cenové hladiny se spodní hranicí kontrakčního rozpětí vytváří v technické struktuře bod, od něhož by se mohl rozvinout další pohyb vzhůru uvnitř vlny B.

Takový odraz by podle popsaného scénáře stále zapadal do korekčního vývoje. Neznamenal by tedy automaticky ukončení sestupné fáze, která se na měnovém páru vytvořila během posledních týdnů. Šlo by o další část pohybu uvnitř trojúhelníkové formace, nikoli o potvrzení nového dlouhodobého směru.

Ve hře zůstávají hladiny 1,1400 a 1,1200

Nejbližší sledovanou oblast představuje 1,1400. Tato úroveň spojuje technickou podporu s dolní trendovou linií zužujícího se rozpětí. Pokud by se kurz od této zóny odrazil, v rámci vlnového scénáře by mohl následovat ještě jeden růstový úsek, který by dokončil nebo dále rozvinul strukturu vlny B.

Popsaný model však takový růst hodnotí jako možnou dočasnou fázi před dalším sestupným úsekem ve vlně C. Pro celkový obraz je podstatné, že průnik pod 1,1480 narušil původní růstové uspořádání od červnového dna. Technická interpretace se proto nyní soustředí na rozsáhlejší korekční strukturu a na to, zda kurz setrvá uvnitř vymezeného pásma.

V případě pokračování sestupného pohybu se další výrazná oblast nachází poblíž 1,1200. Tato hladina nevychází pouze ze současného vlnového značení. V minulosti tvořila důležitou zónu obratových maxim, konkrétně v červnu 2023 a znovu v říjnu 2024.

Vývoj kurzu tak zůstává svázán se dvěma hlavními technickými oblastmi. Úroveň 1,1400 odpovídá spodní části současného kontrakčního pásma, zatímco 1,1200 představuje níže položenou historickou zónu. Směr měnového páru současně ovlivňuje rozdíl mezi americkými a německými výnosy, který se po jestřábím sdělení Fedu vyvíjí ve prospěch rychlejšího růstu výnosů v USA.