Výsledky překonaly očekávání trhu

Americký stavitel rodinných domů KB Home (KBH) vykázal za třetí čtvrtletí zisk 1,05 dolaru na akcii. Tržby dosáhly přibližně 1,3 miliardy dolarů. Tržní odhady přitom počítaly se ziskem 89 centů na akcii a s obdobnou úrovní tržeb.

Nad očekáváním skončila také hrubá marže z prodeje domů. Dosáhla 16,5 procenta, zatímco analytici předpokládali 16,2 procenta. Na její mezikvartální zlepšení měla podle vedení podniku vliv změna skladby dokončených nemovitostí a návrat k modelu výstavby na objednávku.

Generální ředitel Robert McGibney uvedl, že společnost splnila svůj záměr znovu založit většinu podnikání na domech stavěných až po podpisu smlouvy s konkrétním zákazníkem. Ve třetím čtvrtletí připadaly na tento model přibližně tři čtvrtiny všech předaných domů.

Výsledky podle výkonného předsedy správní rady Jeffreyho Mezgera vykázaly proti předchozímu čtvrtletí solidní zlepšení. Zároveň ale upozornil, že vyšší hypoteční sazby dále zhoršily dostupnost bydlení. Geopolitická nejistota a širší ekonomické překážky podle něj vedou řadu zájemců k opatrnějšímu rozhodování o koupi nemovitosti.

Slabší výhled marží zatížil obchodování

Přestože hospodářské výsledky překonaly očekávání, výhled společnosti na čtvrté čtvrtletí byl slabší, než předpokládal trh. KB Home očekává hrubou marži z prodeje domů v rozmezí 16 až 16,6 procenta. Odhad sestavený společností FactSet činil 17,2 procenta.

Podnik současně zúžil celoroční výhled této marže na 16 až 16,2 procenta. Předchozí rozpětí činilo 16,1 až 16,5 procenta. Jedním z důvodů změny je pomalejší vývoj prodejů v jižní Kalifornii, uvedl při konferenčním hovoru hlavní účetní Bill Hollinger.

Slabší prodeje ve třetím čtvrtletí snížily počet dražších kalifornských domů, jejichž předání společnost očekává během čtvrtého kvartálu. Změna regionální a cenové skladby dokončených nemovitostí se tak promítne do výsledné marže.

Akcie KB Home po zveřejnění čísel v prodlouženém obchodování nejprve posilovaly. Krátce před zahájením konferenčního hovoru v 17 hodin východoamerického času však obrátily směr. Před 17:30 vykazovaly pokles o 2 procenta.

Vedení zároveň upozornilo na rostoucí náklady. Průměrné přímé náklady ve třetím čtvrtletí sice klesly, v průběhu období však zesílily tlaky spojené s cenami pohonných hmot, obecnou inflací a cly. Tyto faktory mají podle McGibneyho zvýšit přímé náklady na domy předávané ve čtvrtém čtvrtletí.

Výstavba na objednávku mění skladbu prodejů

Stavitelé domů obvykle kombinují dva základní obchodní modely. U spekulativní výstavby zahajují práce ještě před nalezením kupujícího. V případě výstavby na objednávku začíná stavba až poté, co zákazník podepíše smlouvu. Jednotlivé společnosti se liší podílem obou přístupů.

Po prudkém růstu poptávky po vlastním bydlení během pandemie KB Home zvýšila počet spekulativně stavěných domů. Ve výroční zprávě za rok 2025 následně oznámila záměr navýšit podíl domů stavěných na objednávku na 60 až 70 procent všech předaných nemovitostí, oproti přibližně 55 procentům v roce 2025.

Podle společnosti jde o její hlavní provozní model a prvek, který ji odlišuje od části konkurence. Domy zahajované po podpisu smlouvy s kupujícím obvykle vytvářejí vyšší hrubou marži než nemovitosti postavené bez předem určeného zákazníka. Ve třetím čtvrtletí se jejich podíl dostal nad původně plánované rozpětí.

Podmínky na širším trhu bydlení však zůstávají obtížné. Mortgage News Daily v úterý uváděl hypoteční sazbu 7,17 procenta. Mezger rovněž upozornil, že nabídka starších nemovitostí, která pro stavitele představuje hlavní konkurenci, vzrostla na nejvyšší úroveň za deset let.

Ve větším počtu oblastí, kde KB Home působí, podle vedení začaly klesat prodejní ceny. Kombinace dražšího financování, vyšší nabídky již existujících domů, nákladových tlaků a opatrnějšího chování kupujících tak nadále ovlivňuje tempo prodeje i marže společnosti.