Vyšší sazby zpomalují rozhodování kupujících

Americká stavební společnost Lennar (LEN) vykázala za třetí čtvrtletí hospodářské výsledky, které zaostaly za odhady. Vedení jednoho ze tří největších amerických stavitelů rezidenčních nemovitostí podle tržní kapitalizace poukázalo na další zhoršení podmínek na trhu bydlení.

Podle generálního ředitele Stuarta Millera se během čtvrtletí zvýšil tlak související s růstem hypotečních sazeb a současně oslabila spotřebitelská důvěra. Vysoké náklady na bydlení podle něj přiměly více zákazníků, aby své rozhodnutí o koupi odložili nebo celý proces zpomalili.

Lennar vykázal zisk 1,19 dolaru na akcii. Po vyloučení ztrát z přecenění technologických investic na tržní hodnotu a dalších jednorázových položek dosáhl upravený zisk 1,23 dolaru na akcii. Konsenzus sestavený společností FactSet počítal se ziskem 1,28 dolaru.

Tržby činily osm miliard dolarů, zatímco očekávání dosahovalo 8,3 miliardy dolarů. Hrubá marže z prodeje domů se zastavila na 15,8 procenta, tedy těsně pod očekávanými 15,9 procenta.

Akcie oslabily v hlavní seanci i po jejím konci

Akcie Lennaru po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování klesly o 3,1 procenta. Pokles navázal na ztrátu 2,1 procenta během řádné seance, kterou zatížilo také rozhodnutí Federálního výboru pro operace na volném trhu zvýšit cílové úrokové sazby. Odpolední obchodování tak přineslo tlak na širší skupinu titulů spojených s realitním trhem.

Vyšší náklady na financování dlouhodobě zasahují do marží stavebních společností. Při růstu hypotečních sazeb firmy využívají pobídky a slevy, aby udržely měsíční náklady kupujících na dostupnější úrovni a podpořily dokončení transakcí. Tyto kroky však současně snižují ziskovost jednotlivých prodejů.

Situace se po skončení čtvrtletí Lennaru dále změnila. Čtvrtletí společnosti skončilo v srpnu, od jeho závěru však sazba u třicetiletých hypoték s pevnou úrokovou sazbou vzrostla téměř o 0,4 procentního bodu na 7,24 procenta. Tuto hodnotu ve středu uváděla služba Mortgage News Daily.

Miller uvedl, že výsledky odrážejí soustavné zaměření firmy na zachování objemu výstavby a výroby v náročném hospodářském prostředí. Připustil zároveň, že zisk na akcii zůstal pod očekáváním a že podmínky, v nichž společnost působí, se od posledního hovoru k výsledkům zhoršily.

Výhled počítá až s 23 tisíci předanými domy

Pro čtvrté čtvrtletí Lennar očekává nové objednávky v rozmezí 19 500 až 20 500 domů. Počet dokončených a předaných nemovitostí by se měl pohybovat mezi 22 000 a 23 000 jednotkami.

Společnost zároveň předpokládá, že hrubá marže z prodeje domů dosáhne 15,5 až 16 procent. Horní hranice firemního rozpětí tak zůstává pod odhadem 16,2 procenta, se kterým podle údajů FactSet počítal trh pro čtvrté čtvrtletí.

Druhá polovina roku bývá na americkém trhu bydlení zpravidla méně aktivní než první pololetí. Nedávný růst sazeb u třicetiletých hypoték s pevnou sazbou tento sezónní rozdíl dále doprovází, protože zvyšuje náklady na financování nových i již existujících nemovitostí.

Slabší aktivitu zaznamenal také trh dříve vlastněných domů. Národní asociace realitních kanceláří oznámila, že jejich prodeje v srpnu klesly. Výsledky Lennaru tak zachycují kombinaci dražšího hypotečního financování, slabší spotřebitelské důvěry a vyšších celkových nákladů na pořízení bydlení.