Akcie zůstávají hluboko pod loňským maximem

Akcie společnosti Oracle (ORCL) uzavřely 29. září na 137,79 dolaru, když během jednoho dne posílily o 3,9 procenta. Ve srovnání s 52týdenním maximem 322,54 dolaru však byly o 57,3 procenta níže. Na rekordní úroveň je loni na podzim vynesla dohoda s OpenAI v objemu 300 miliard dolarů.

Vývoj ceny akcií doprovází rychlé rozšiřování infrastruktury pro umělou inteligenci. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2027, které skončilo 31. srpna, Oracle vynaložil na kapitálové investice více než 28 miliard dolarů. Čtvrtletní tržby přitom jen mírně přesáhly 19 miliard dolarů.

Na každý dolar tržeb tak připadalo přibližně 1,47 dolaru investovaného do nemovitostí a technického vybavení. Volný peněžní tok za čtvrtletí činil záporných 5,4 miliardy dolarů. Za celý fiskální rok 2026 dosáhl minus 23,7 miliardy dolarů a za posledních 12 měsíců firma vykázala odliv volného peněžního toku 28,7 miliardy dolarů.

Vedení společnosti pro celý fiskální rok počítá s kapitálovými výdaji mezi 90 a 95 miliardami dolarů. Vlastní výhled tržeb stanovilo nejméně na 90 miliard dolarů. Oracle tedy plánuje během jednoho roku investovat do datových center částku srovnatelnou s očekávanými celoročními výnosy.

Předplatby zákazníků doplňuje nový akciový kapitál

Oracle měl na konci sledovaného období hotovostní rezervy 36,4 miliardy dolarů, zatímco jeho celkové zadlužení dosahovalo 125,3 miliardy dolarů. Část nákladů na rozvoj infrastruktury pomáhají pokrývat zákazníci, kteří si do datových center přivážejí vlastní akcelerátory pro výpočty umělé inteligence a služby platí předem.

V prvním čtvrtletí Oracle zaúčtoval zákaznické předplatby ve výši 11,4 miliardy dolarů. Přestože účetní kapitálové výdaje mohou ve fiskálním roce 2027 vystoupat až na 95 miliard dolarů, skutečné hotovostní výdaje mají podle uvedených údajů zůstat pod hranicí 70 miliard dolarů. Předplacené částky však současně představují závazek dodat klientům sjednanou výpočetní kapacitu.

Další prostředky společnost získala emisí akcií. V prvním čtvrtletí prodala nové kmenové akcie za 20 miliard dolarů. Tržní kapitalizace Oraclu činila 417,7 miliardy dolarů, vydání nových cenných papírů ale zvýšilo celkový počet akcií v oběhu.

Objem zbývajících smluvních závazků, označovaný jako RPO, dosáhl v prvním čtvrtletí 664 miliard dolarů. Meziročně se zvýšil o 209 miliard dolarů a při současném tempu odpovídá více než devítinásobku ročních tržeb. Samotná dohoda s OpenAI v hodnotě 300 miliard dolarů představuje zhruba 45 procent této částky.

Datové centrum v Novém Mexiku čeká na energetickou infrastrukturu

Realizace nasmlouvaných služeb závisí vedle výstavby datových center také na dostupnosti elektřiny. Areál Project Jupiter na jihu Nového Mexika má využívat mikrosíť s palivovými články o výkonu 2,5 gigawattu od společnosti Bloom Energy (BE) . Projekt však stále potřebuje stavební povolení od státu, přičemž rozhodnutí má padnout do 23. listopadu.

Palivové články mají využívat zemní plyn dodávaný plynovodem Green Chile Project. Plánované zahájení jeho provozu bylo odloženo ze srpna 2026 na únor 2027. Federální regulační orgány navíc dosud výstavbu plynovodu neschválily.

Oracle proto 24. září zaslal vlastníkovi developera areálu oznámení o vyšší moci. Tento právní krok má společnost chránit pro případ, že projekt nesplní cílový termín v roce 2028. Oracle uvedl, že harmonogram se nezměnil a podobná oznámení považuje za rutinní součást smluvních vztahů.

Současně pokračuje růst cloudové části podnikání. Tržby z cloudové infrastruktury se v posledním čtvrtletí více než zdvojnásobily, když meziročně vzrostly o 121 procent na 7,4 miliardy dolarů. Vedle cloudových služeb Oracle nadále získává příjmy z databázových produktů, smluv PeopleSoft a dalších starších technologií. Spoluzakladatel Larry Ellison a další osoby spojené s vedením drží dohromady přibližně 40,5 procenta společnosti.