Index poblíž maxima, většina jeho složek pod dlouhodobým průměrem

Americký index S&P 500 (^GSPC) se při úterním závěru nacházel pouhých 0,44 procenta pod svou rekordní závěrečnou hodnotou. Pohled na jednotlivé složky indexu však ukázal výrazně odlišný obraz než samotná hodnota hlavního burzovního ukazatele.

Pod svým dlouhodobým 200denním klouzavým průměrem se obchodovalo 52 procent společností zahrnutých v S&P 500. Více než polovina akcií v indexu tedy zůstávala pod touto sledovanou hranicí navzdory tomu, že celý index byl vzdálen méně než půl procenta od historického maxima.

Vývoj indexu v poslední době zajišťoval poměrně omezený počet titulů. Mezi společnosti s výrazným podílem na jeho pohybu patřili provozovatelé rozsáhlé digitální infrastruktury, například Meta Platforms (META) , a také výrobci polovodičů včetně společnosti Micron Technology (MU) .

Protože S&P 500 váží jednotlivé společnosti podle jejich tržní kapitalizace, pohyb omezené skupiny velkých titulů se může výrazně promítnout do hodnoty celého indexu. Úterní údaje tak zachytily situaci, kdy se souhrnný ukazatel držel těsně pod rekordem, ačkoli většina jeho členů nedosahovala úrovně svého 200denního průměru.

Stejná kombinace se naposledy objevila v březnu 2000

Podle Dow Jones Market Data se srovnatelná situace naposledy objevila 27. března 2000. Také tehdy se nejméně 52 procent složek S&P 500 nacházelo pod 200denním klouzavým průměrem, zatímco samotný index zůstával ve vzdálenosti do jednoho procenta od svého rekordního maxima.

Uvedené datum spadá do období vrcholu internetové, takzvané dot-com bubliny. Aktuální statistika proto představuje první výskyt této konkrétní kombinace za více než dvě desetiletí: index téměř na maximu, ale současně nadpoloviční část jeho složek pod dlouhodobým průměrem.

Nejde přitom o jediný údaj z posledních týdnů, který poukazuje na omezenou šíři pohybu amerického akciového trhu. Podle další statistiky se přibližně 60 procent akcií v S&P 500 nacházelo více než 20 procent pod svými historickými maximy.

Oba ukazatele měří rozdílné části stejného tržního obrazu. První porovnává aktuální ceny jednotlivých akcií s jejich 200denními klouzavými průměry, zatímco druhý sleduje odstup od historicky nejvyšších hodnot. V obou případech se údaje týkají většiny společností zahrnutých v indexu, přestože souhrnná hodnota S&P 500 zůstávala poblíž rekordu.

Jonathan Krinsky, hlavní technický stratég společnosti BTIG, uvedl, že v poslední době téměř každý den naráží na statistiku, kterou trh neviděl od roku 2000. Jeho vyjádření reagovalo právě na rostoucí rozdíl mezi vývojem hlavního indexu a cenami velké části jeho jednotlivých složek.

Pokles hlavních indexů pokračoval také ve středu

Krinsky v posledních dnech upozorňoval klienty na souběh tří tržních jevů: slabší šíři akciového trhu, růst úvěrových rozpětí a zvyšování nominálních výnosů amerických státních dluhopisů. V úterním komentáři následně uvedl, že tyto faktory nezmizely a začínají se promítat také do vývoje samotných indexů.

Pokles pokračoval i během středečního obchodování. Podle údajů společnosti FactSet odepsal S&P 500 mezi úterým a středou 0,8 procenta. Trh se tak po předchozím přiblížení k historickému maximu posunul níže druhý den v řadě.

Technologický index Nasdaq Composite (^IXIC) ve středu vykázal největší jednodenní pokles vyjádřený v bodech i procentech od 18. srpna. Ústup technologických titulů tak překonal všechny denní poklesy zaznamenané od uvedeného data.

Ztráty se neomezily pouze na technologický segment. Také index Dow Jones Industrial Average (^DJI) uzavřel níže a zaznamenal druhý pokles v řadě. Středeční obchodování tak rozšířilo ústup napříč všemi třemi hlavními americkými akciovými indexy.

Údaje z úterního závěru a následného středečního obchodování zachytily dvě po sobě jdoucí fáze trhu. Nejprve se S&P 500 držel jen 0,44 procenta pod rekordem navzdory tomu, že 52 procent jeho složek bylo pod dlouhodobým průměrem. Poté se oslabení jednotlivých akcií promítlo také do poklesu hlavních indexů.