Volné cash flow jako měřítko kvality

Analýza Bank of America (BAC) ukázala, že společnosti s vysokým volným peněžním tokem tvořily během posledních 30 let nejvýkonnější akciový faktor. Stratég banky Jared Woodard v materiálu z 9. září uvedl, že výnos volného cash flow považuje za nejlépe porovnatelný ukazatel kvality napříč firmami.

Podle Woodarda je tento údaj obtížné účetně upravovat. Podnikům se stabilní tvorbou hotovosti současně ponechává širší prostor pro financování budoucích projektů, snižování zadlužení a distribuci kapitálu akcionářům.

Výnos volného peněžního toku u společností zahrnutých v indexu S&P 500 (^GSPC) se však nyní nachází na rekordním minimu. Samotný index v pondělí vzrostl o více než jedno procento, když trh podpořilo posílení akcií spojených s umělou inteligencí.

Technologické společnosti zároveň vydávají miliardy dolarů a navyšují dluh, aby si udržely podíl na trhu s AI. Amazon (AMZN) , Alphabet (GOOGL) , Meta Platforms (META) , Microsoft (MSFT) a Oracle (ORCL) mají podle údajů citovaných Woodardem během příštích 12 měsíců souhrnně vykázat záporné volné cash flow 141 miliard dolarů.

Akcie firem s vysokým volným peněžním tokem naproti tomu od začátku roku přidaly 43 %. Pokud by tento výsledek přetrval, šlo by podle Woodarda o rekordní celoroční výkon tohoto faktoru.

Allstate překonal očekávání, Cigna zvýšila vlastní výhled

Nejvyšší výnos volného peněžního toku mezi sledovanými dividendovými společnostmi vykazuje pojišťovna Allstate (ALL) . Ukazatel dosahuje 18 %, zatímco dividendový výnos činí přibližně 1,8 %. Akcie od začátku roku vzrostly zhruba o 17 %.

Allstate v srpnu zveřejnil výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání. Upravený zisk dosáhl 8,99 dolaru na akcii, zatímco analytici oslovení společností FactSet počítali s 6,06 dolaru na akcii.

Mezi společnosti s vysokým volným cash flow patří rovněž zdravotní pojišťovna The Cigna Group (CI) . Její akcie od začátku roku mírně oslabily a vykazují dividendový výnos 2,3 %.

Cigna v červenci oznámila, že její zisk i tržby za druhé čtvrtletí překonaly očekávání trhu. Společnost současně zvýšila vlastní celoroční výhled upraveného zisku na 30,45 dolaru na akcii z dříve předpokládaných 30,35 dolaru. Nová prognóza odpovídala tehdejšímu očekávání analytiků.

Údaje obou pojišťoven spojují pravidelnou výplatu dividend s kladnou tvorbou hotovosti. Jejich letošní vývoj se však liší: zatímco Allstate zaznamenal dvouciferný růst ceny akcií, Cigna zůstává proti začátku roku lehce níže.

Hasbro těžilo z rekordních tržeb karetní hry Magic

Výrobce hraček Hasbro (HAS) vyplácí dividendu odpovídající ročnímu výnosu přibližně 3,2 %. Akcie společnosti od začátku roku 2026 zpevnily zhruba o 7 %.

Také Hasbro v červenci překonalo očekávání u upraveného zisku i tržeb za druhé čtvrtletí. Hlavním zdrojem růstu byla sběratelská karetní hra „Magic: The Gathering“, jejíž čtvrtletní tržby poprvé za více než třicetiletou historii produktu přesáhly 500 milionů dolarů.

Generální ředitel Chris Cocks po zveřejnění výsledků v rozhovoru pro pořad CNBC „Squawk on the Street“ uvedl, že růst nezaznamenává pouze karetní segment. Podle něj se zvyšuje zájem o hračky, hry, hraní i sběratelství napříč širší částí trhu.