Říjnový pokles navázal na slabší měsíce

Akcie Akamai Technologies (AKAM) se v úterý částečně zotavily a posílily o 2,6 procenta na 89,49 dolaru. O den dříve uzavřely na 87,25 dolaru. Ani úterní růst však nevyrovnal prudké ztráty z předchozího týdne, kdy se jejich cena během jediné seance propadla o 18 procent.

Tento jednodenní pohyb znamenal úbytek tržní kapitalizace o 2,75 miliardy dolarů. Za celý říjen titul ztrácel přibližně 16 procent a směřoval k pátému měsíčnímu poklesu v řadě.

Slabší vývoj trvá od konce května. Od té doby se burzovní hodnota Akamai snížila o 8,88 miliardy dolarů. Aktuální cena se zároveň nacházela výrazně pod oběma často sledovanými klouzavými průměry.

Padesátidenní klouzavý průměr činil 108 dolarů, zatímco dvousetdenní dosahoval 112,30 dolaru. Úterní kurz 89,49 dolaru tak zůstával pod oběma uvedenými úrovněmi, přestože během obchodování část předchozího propadu korigoval.

Louthan ze společnosti Raymond James se tím vůbec nenechá vyvést z míry a s nadsázkou píše: „Zvyšujeme hodnocení akcií… v návaznosti na obchodní vlnu ‚AI Is Dead‘ z minulého týdne.“ Svou cílovou cenu 170 dolarů, která představuje 94% růst oproti pondělní závěrečné ceně 87,25 dolarů, ponechal beze změny.

Kontrakt s Anthropikem vyžaduje miliardové kapitálové výdaje

Bezprostředním důvodem zvýšené nervozity kolem Akamai se stal kapitálový závazek v objemu 5,5 miliardy dolarů. Společnost má tyto prostředky vynaložit na infrastrukturu, která souvisí s kontraktem pro vývojáře umělé inteligence Anthropic.

Dohoda má Akamai podle zveřejněných údajů přinést tržby přesahující 11 miliard dolarů. Reakci trhu ovlivnily obavy, zda budou firmy zaměřené na umělou inteligenci včetně Anthropicu dlouhodobě disponovat dostatečným financováním, aby mohly plnit své smluvní závazky.

Akamai je tradičně spojována především s kybernetickou bezpečností. V průběhu letošního roku však nabyl na významu také její segment cloudových služeb a infrastruktury. Právě tato část podnikání je spojena s dodávkami výpočetních kapacit potřebných pro provoz a vývoj modelů umělé inteligence.

Rozsah kontraktu současně ukazuje vysokou kapitálovou náročnost tohoto typu zakázek. Poskytovatel infrastruktury musí nejprve financovat výstavbu a vybavení datových center, zatímco související tržby přicházejí postupně během trvání smluvního vztahu.

Tržní reakce se proto nesoustředila pouze na očekávané výnosy ze zakázky, ale také na počáteční výdaje a schopnost odběratele dostát dohodnutým podmínkám. Tyto faktory se promítly do ocenění Akamai navzdory rostoucímu významu její cloudové divize.

Úvěrové obavy zasáhly širší sektor cloudové infrastruktury

Výprodej se netýkal pouze Akamai. Akcie CoreWeave (CRWV) se minulý týden propadly o 25 procent. Společnost patří mezi takzvané neocloudové poskytovatele, kteří budují specializovanou infrastrukturu pro náročné výpočty spojené s umělou inteligencí.

Pozornost investorů se zaměřila především na výnos dluhopisů CoreWeave s úrokovou sazbou 9,625 procenta. Jejich vývoj zvýraznil cenu financování datových center a dalších technologických kapacit, jejichž budování vyžaduje miliardové částky.

Pokles CoreWeave následně zesílil prodejní tlak i u dalších společností napojených na infrastrukturu pro umělou inteligenci. Společným tématem se stala otázka, jak vysoké zadlužení budou poskytovatelé výpočetního výkonu potřebovat a za jakých podmínek je dokážou financovat.

Poptávka po výpočetní kapacitě pro umělou inteligenci podle údajů citovaných v původní analýze nadále zrychluje a poskytovatelům umožňuje účtovat vyšší ceny. Současně však trh věnuje větší pozornost nákladům na kapitál, výnosům dluhopisů a finanční stabilitě odběratelů, kteří uzavírají dlouhodobé kontrakty na cloudovou infrastrukturu.