Provozní zisk vzrostl téměř devítinásobně

Samsung Electronics (005930.KS) ve čtvrtek oznámil předběžný odhad výsledků za tři měsíce končící v září. Provozní zisk podle něj dosáhl 107,4 bilionu wonů, tedy přibližně 80,18 miliardy dolarů.

Ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku jde o téměř devítinásobný nárůst. Jihokorejská společnost v rámci předběžných údajů nezveřejňuje podrobný rozpis podle jednotlivých divizí, hlavním zdrojem zvýšení zisku však byly podle dostupných údajů s největší pravděpodobností paměťové čipy.

Výsledek zapadá do série výrazných zisků výrobců pamětí, jejichž hospodaření podporuje nedostatek produkce na trhu. Prudký meziroční růst provozního zisku Samsungu tak potvrdil současnou sílu tohoto segmentu, bezprostřední reakce akciového trhu však byla záporná.

Akcie Samsungu uzavřely čtvrteční obchodování v Jižní Koreji se ztrátou 2,4 %. Předběžná čísla tedy sama o sobě nepřinesla růst kurzu ani navzdory rozsahu oznámeného meziročního zlepšení.

Micron po středečním růstu obrátil dolů

Podobný vývoj zaznamenala také americká společnost Micron Technology (MU) , která patří mezi hlavní světové výrobce paměťových čipů. Její akcie v úvodu čtvrtečního obchodování oslabovaly o 2,4 %, přestože výsledky Samsungu poukazovaly na vysokou ziskovost odvětví.

Pokles následoval po středečním růstu o 4,1 %. Kurz Micronu tak během dvou po sobě jdoucích seancí výrazně kolísal, zatímco investoři vyhodnocovali, zda mimořádně vysoké zisky výrobců pamětí představují delší trend, nebo vrchol obvyklého odvětvového cyklu.

Také Micron v předchozím týdnu zveřejnil velmi silné hospodářské výsledky. Ani ty však nevedly k výraznějšímu bezprostřednímu posunu ceny jeho akcií. Reakce obou titulů ukazuje, že trh vedle aktuálních čísel sleduje především délku trvání nedostatku paměťových čipů a budoucí vývoj výrobních kapacit.

Podle údajů společnosti FactSet se akcie Micronu obchodují za 6,1násobek očekávaného zisku. Výše násobku odráží mimo jiné cyklický charakter výroby pamětí, kde se období nedostatku a rostoucích cen v minulosti střídala s fázemi vyšší nabídky a poklesu ziskovosti.

Podrobnosti přinese úplná výsledková zpráva

Samsung zveřejní kompletní výsledky později během října. Teprve tehdy budou k dispozici údaje za jednotlivé segmenty a podrobnější komentář vedení k situaci na trhu. Pozornost se zaměří zejména na to, jak dlouho podle společnosti potrvá současný nedostatek paměťových čipů.

Výraznější zvýšení jejich produkce se podle odhadů očekává až od roku 2028. Do té doby má být rozšiřování nabídky omezené, což vytváří podmínky pro pokračování vysokých zisků výrobců. Rozhodující bude tempo růstu kapacit a vývoj poptávky po jednotlivých typech pamětí.

Vyšší tvorba hotovosti zároveň otevírá výrobcům prostor pro rozsáhlejší zpětné odkupy akcií a další formy distribuce kapitálu. Samsung již pro rok 2026 uvedl, že počítá s objemem prostředků určených akcionářům ve výši 90 až 110 bilionů wonů.

Úplná výsledková zpráva má vedle segmentových čísel ukázat, jak velkou část provozního zisku vytvořila výroba pamětí a zda se na růstu významně podílely také další části skupiny. Do jejího zveřejnění zůstává hlavním údajem téměř devítinásobný meziroční růst provozního zisku, který však ve čtvrtek akcie Samsungu ani Micronu nepodpořil.