Nezávislé výbory zahájily jednání

Akcie společnosti Tesla (TSLA) v úterním prodlouženém obchodování vzrostly téměř o dvě procenta. Trh reagoval na vyjádření generálního ředitele Elona Muska, podle něhož výrobce elektromobilů jedná o možném spojení s jeho raketovou společností SpaceX.

Musk během hovoru k výsledkům společnosti SpaceX (SPCX) za třetí čtvrtletí uvedl, že obě firmy vytvořily zvláštní výbory složené z nezávislých členů správních rad. Jejich úkolem je prověřit podmínky případné fúze a vést související rozhovory odděleně od vedení obou podniků.

Samotný Musk se podle svých slov jednání neúčastní. V Tesle i SpaceX zastává funkci generálního ředitele a současně je významným akcionářem obou společností, takže je v rámci procesu považován za osobu ve střetu zájmů. K obsahu rozhovorů proto nemá mít oficiální přístup.

„Protože jsem stranou ve střetu zájmů, nemohu se jednání zvláštních výborů účastnit,“ řekl investorům. Situaci přirovnal k nezvyklému „kabuki tanci“, při němž spolu komunikují dvě skupiny lidí, zatímco on do jejich rozhovoru nemůže vstupovat.

Dohoda zatím nemá konkrétní podmínky

Musk zdůraznil, že výbory se dosud neshodly na podmínkách žádné transakce. Dokončení spojení podle něj není jisté a jednání mohou skončit bez dohody. Zároveň uvedl, že ve sloučení obou podniků spatřuje řadu věcných důvodů.

Možná fúze Tesly a SpaceX se na Wall Street začala podrobněji probírat poté, co SpaceX v únoru převzala Muskův podnik xAI. Další debatu vyvolala říjnová poznámka analytika Barclays Dana Levyho, který připustil oznámení transakce ještě před prosincovou výroční schůzí Tesly.

Tento časový rámec se však podle zveřejněných informací jeví jako méně pravděpodobný. Podklady k výroční schůzi, které Tesla zveřejnila tento týden, obsahují pouze stručný program a žádný konkrétní návrh spojení se SpaceX v nich uveden není. Výbory navíc podle Muska nadále posuzují samotnou podobu možné dohody.

Obě společnosti už nyní spolupracují na několika projektech. Patří mezi ně sportovní vůz Roadster a Terafab, rozsáhlý projekt zaměřený na výrobu čipů. Tesla zároveň dodává SpaceX své systémy pro ukládání energie a elektrická vozidla, takže mezi podniky existují také přímé obchodní vztahy.

Rozhodující bude souhlas akcionářů

Případná transakce by vyžadovala schválení na úrovni obou společností. Ve SpaceX má Musk podle regulatorních dokumentů pod kontrolou více než 80 procent hlasovacích práv spojených s kmenovými akciemi. Postoj ostatních investorů této firmy by proto neměl mít na výsledek hlasování stejnou váhu jako u Tesly.

V případě Tesly je schvalovací proces složitější. Musk během hovoru uvedl, že pro fúzi musí hlasovat vlastníci nejméně 50 procent všech akcií společnosti. Nejde tedy pouze o nadpoloviční většinu hlasů skutečně odevzdaných na schůzi, ale o polovinu celkového počtu akcií.

Šéf obou podniků tuto podmínku označil za poměrně vysokou hranici. K uskutečnění spojení by tak nestačila pouze dohoda zvláštních výborů na finančních a právních parametrech; návrh by následně musel získat také potřebnou podporu mezi akcionáři Tesly.

V současné fázi nejsou zveřejněny podmínky výměny akcií, vlastnické poměry ve spojeném podniku ani harmonogram dalšího postupu. Z Muskova vyjádření vyplývá pouze to, že formální rozhovory prostřednictvím nezávislých výborů probíhají, avšak žádná konečná dohoda zatím nevznikla.