Růst dluhopisových výnosů podporuje dolar

Měnový pár euro–americký dolar (EURUSD=X) ve čtvrtek klesl až na 1,1328. Americkou měnu podpořil prudký růst výnosů státních dluhopisů Spojených států, za kterým stojí obavy z přetrvávajících inflačních tlaků a jejich dopadu na další postup americké centrální banky.

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se drží kolem 5,3 %, zatímco u třicetiletých splatností dosahuje přibližně 5,64 %. V obou případech jde o nejvyšší úrovně od roku 2002. Vyšší výnosy rozšířily úrokový rozdíl ve prospěch amerických aktiv a zvýšily poptávku po dolaru.

Vývoj na dluhopisovém trhu souvisí také s cenami energií. Ropa (CL=F) zůstává na zvýšených úrovních, protože jednání mezi Spojenými státy a Íránem zatím nepřinesla výraznější posun. Známky obnovování dodávek z Blízkého východu sice trh zaznamenal, podle zdrojového rozboru však dosud nestačily k odstranění obav z drahých energií.

Energetické náklady tak nadále představují jeden z faktorů, které mohou udržovat inflaci na vyšších hodnotách. Právě možnost déletrvajících cenových tlaků podporuje očekávání, že Federální rezervní systém bude při rozhodování o měnové politice postupovat obezřetněji.

Slabší PCE snížilo očekávání říjnového zvýšení sazeb

Ve středu zveřejněný cenový index výdajů na osobní spotřebu PCE nicméně zaostal za tržními odhady. Celkový index v srpnu meziměsíčně vzrostl o 0,3 %, zatímco prognóza počítala se zvýšením o 0,4 %. Jádrový ukazatel, který nezahrnuje kolísavější položky, se zvýšil o 0,2 % proti očekávaným 0,3 %.

Po zveřejnění těchto údajů klesla trhem odhadovaná pravděpodobnost říjnového zvýšení úrokových sazeb Fedu přibližně na 38 % z předchozích 51 %. Měkčí inflační data tak zmírnila bezprostřední očekávání dalšího utažení měnové politiky, zároveň však neodstranila širší obavy spojené s cenami energií.

Pozornost trhu se následně přesouvá k dalším údajům ze Spojených států. Ve čtvrtek mají být zveřejněny týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V pátek bude následovat zářijová zpráva o americkém trhu práce, která poskytne údaje o kondici zaměstnanosti.

Čísla z trhu práce patří mezi podklady, které Fed zohledňuje při rozhodování o sazbách. Zdrojový rozbor proto označuje páteční statistiku za nejvýznamnější očekávaný údaj pro další krátkodobý pohyb měnového páru.

Technický obraz zůstává pod tlakem

Na čtyřhodinovém grafu pokračuje kurz v sestupné struktuře. Po korekčním růstu k 1,1379 následovala další vlna poklesu, která skončila v blízkosti 1,1313. Následující pohyb vrátil kurz k 1,1330, pod touto hladinou se poté vytvořilo úzké konsolidační pásmo.

Kurz zůstává uvnitř klesajícího kanálu a výrazně pod klouzavým průměrem. Nejbližší sledovanou hladinou je 1,1300. Pod ní se nachází pásmo 1,1290 až 1,1283. První výraznější rezistenci představuje úroveň 1,1355; nad ní leží předchozí korekční maximum 1,1379.

Indikátor MACD se nadále nachází pod nulovou linií, což odpovídá dosavadnímu klesajícímu směru. Záporný histogram se však zmenšuje, a tempo poklesu tak podle technického rozboru zpomaluje. Graf proto zachycuje možnost další konsolidace či dílčí korekce, aniž by se dosavadní struktura nižších maxim a minim změnila.

Také hodinový graf ukazuje pokračující prodejní tlak. Po dosažení 1,1330 se kurz pohyboval v úzkém rozpětí a pokusy o zotavení zůstaly omezené. Stochastický oscilátor se drží pod hranicí 50 bodů a obrací se dolů směrem k přeprodané oblasti. Pro technický obraz jsou nyní rozhodující hranice 1,1330 až 1,1355 na horní straně a 1,1300 spolu s pásmem 1,1290 až 1,1283 na straně spodní.