Americké akciové futures ve středu mírně oslabovaly před zveřejněním zápisu z posledního zasedání americké centrální banky. Investoři budou hledat především náznaky, jakým směrem se může v dalších měsících ubírat měnová politika poté, co Federální rezervní systém na zářijovém zasedání zvýšil úrokové sazby.

Pozornost trhu se současně přesouvá k dalším důležitým událostem. SpaceX podle dostupných informací připravuje financování v objemu přibližně 40 miliard dolarů, které má souviset s nákupem čipů Nvidia Corporation (NVDA) . Výsledková sezóna mezitím pokračuje. Constellation Brands (STZ) zveřejnila kvartální čísla, která překonala očekávání u tržeb i zisku, její akcie však v prodlouženém obchodování oslabily. Levi Strauss (LEVI) má své výsledky představit po uzavření trhu.

Futures na hlavní americké indexy před začátkem obchodování vykazovaly mírné ztráty. Futures na Dow Jones Industrial Average klesaly o 108 bodů, tedy přibližně 0,2 %, futures na S&P 500 se pohybovaly kolem nezměněných hodnot a kontrakty na Nasdaq 100 odepisovaly 28 bodů, přibližně 0,1 %.

Hlavní americké indexy v předchozí obchodní seanci mírně posílily, během dne však nedokázaly udržet svá maxima. Investoři tak zůstávají opatrní a vedle akciového trhu sledují také vývoj na dluhopisových a komoditních trzích.

Investoři čekají na signály z Federálního rezervního systému

Jednou z nejdůležitějších událostí pro finanční trhy bude zveřejnění zápisu ze zářijového jednání Fedu. Centrální banka na tomto zasedání zvýšila úrokové sazby poprvé od roku 2023 a její oficiální projekce zároveň naznačily možnost dalších zvýšení ještě před koncem roku.

Hlavním důvodem pokračujícího tlaku na měnovou politiku zůstává inflace, která se již několik měsíců pohybuje výrazně nad 2% cílem Fedu. K cenovým tlakům přispěl především růst cen energií spojený s válkou v Íránu. Vyšší ceny energií mohou ovlivňovat široké spektrum nákladů v ekonomice a komplikovat snahu centrální banky dostat inflaci pod kontrolu.

Očekávání dalšího zvýšení sazeb již na říjnovém zasedání však v poslední době zeslábla. Někteří představitelé Fedu ve svých vystoupeních upozorňovali, že další zvýšení sazeb nemusí být bezprostředně nutné. K opatrnějšímu postoji přispěla rovněž nová data z trhu práce, která byla slabší, než se očekávalo.

Centrální banka tak stojí před tradičním problémem měnové politiky. Vyšší úrokové sazby mohou pomoci omezit poptávku a tím zpomalit růst cen, současně ale mohou negativně ovlivnit zaměstnanost a celkový hospodářský růst. Zápis ze zasedání proto může investorům nabídnout podrobnější pohled na to, jak členové Fedu tuto rovnováhu vnímají.

Napětí zůstává patrné také na dluhopisových trzích. Výprodej amerických státních dluhopisů sice dočasně zpomalil a podobný pohyb na francouzském trhu se rovněž zmírnil, výnosy referenčních desetiletých amerických a francouzských dluhopisů však následně opět rostly.

Trh zároveň řeší, zda může dluhopisová třída aktiv zaznamenat výraznější a dlouhodobější růst cen. Jedním z faktorů je masivní objem investic do infrastruktury spojené s umělou inteligencí, který může být doprovázen také rozsáhlým vydáváním nového dluhu.

Výrazné pohyby pokračovaly také na trhu s ropou. Ceny nejprve klesaly a podpořily očekávání, že zlepšení dodávek z Blízkého východu může zmírnit energetické inflační tlaky. Později však ropa znovu zdražila. Trh reagoval mimo jiné na vysoké náklady spojené s přepravou suroviny přes Perský záliv a pokračující globální nedostatek rafinovaných ropných produktů.

SpaceX chce získat 40 miliard dolarů na čipy Nvidia

Výraznou pozornost přitahuje také SpaceX Elona Muska. Společnost podle dostupných informací usiluje o získání přibližně 40 miliard dolarů, které mají být použity na nákup čipů Nvidia.

Plánované financování má být rozděleno do dvou hlavních částí. Přibližně 10 miliard dolarů by měly tvořit bankovní úvěry, zatímco dalších 30 miliard dolarů má pocházet z dluhu v investičním stupni. Na přípravě transakce se má významně podílet Apollo Global (APO) , které by mělo pomoci také s umístěním dluhu mezi investory.

Takto rozsáhlé financování názorně ukazuje, kolik kapitálu v současnosti směřuje do infrastruktury potřebné pro rozvoj umělé inteligence. Datová centra, výkonné čipy a další technologické vybavení vyžadují mimořádně vysoké investice a technologické společnosti hledají způsoby, jak své projekty financovat bez omezení další expanze.

SpaceX má být s Nvidií úzce technologicky propojena. Elon Musk dříve uvedl, že datová centra Colossus mají využívat výhradně čipy této společnosti. Případný nákup v hodnotě desítek miliard dolarů by tak představoval další příklad rozsahu kapitálových výdajů, které jsou se současným rozvojem umělé inteligence spojeny.

Současně jde o další faktor, který může ovlivňovat dluhové trhy. Pokud budou velké technologické projekty stále častěji financovány prostřednictvím úvěrů a emisí dluhopisů, nabídka nového dluhu může výrazně růst. Právě kombinace vysokých kapitálových výdajů a potřeby rozsáhlého financování patří mezi témata, která investoři na dluhopisových trzích stále intenzivněji sledují.

Constellation Brands zveřejnila výsledky, Levi Strauss je na řadě

Na firemní úrovni investoři hodnotí výsledky společnosti Constellation Brands, mezi jejíž značky patří například piva Corona a Modelo Especial. Akcie společnosti po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování oslabily, přestože firma překonala očekávání u tržeb i upraveného zisku.

Čisté tržby za čtvrtletí končící 31. srpna vzrostly meziročně o 6 % na 2,63 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 3,74 dolaru. Obě hodnoty byly vyšší, než očekával trh.

Slabším bodem výsledků však byl vývoj prodejů piva od distributorů maloobchodníkům. Tento ukazatel klesl o 0,6 % a zaostal za očekáváním o 70 bazických bodů. Právě zde se ukázaly známky slabší spotřebitelské poptávky.

Management zároveň ponechal beze změny celoroční finanční výhled. Z jeho nastavení vyplývá, že ve druhé polovině fiskálního roku mohou tržby při střední hodnotě očekávání klesnout přibližně o 2 %. Srpnový vývoj rovněž zpomalil v prostředí slabšího spotřebitele, což může vést k vyšším marketingovým výdajům během posledních šesti měsíců fiskálního roku.

Constellation Brands současně oznámila další podrobnosti k převzetí společnosti SpikedAde, která se zaměřuje na hotové alkoholické nápoje na bázi vodky. Po dokončení transakce společnost zaplatí 75 milionů dolarů, přičemž během následujících pěti let může přidat dalších až 278 milionů dolarů.

Další významnou společností na výsledkovém kalendáři je Levi Strauss. Výrobce džínového oblečení má výsledky zveřejnit po uzavření obchodování a investoři budou sledovat, zda dokáže pokračovat v růstu navzdory širší ekonomické nejistotě.

Společnost se zaměřuje zejména na prémiovější denimové produkty a zákazníky s vyššími příjmy. Akcie Levi Strauss od začátku roku oslabily o více než 1 %, přestože firma v červenci zvýšila svůj celoroční výhled zisku.

Levi Strauss současně rozšiřuje nabídku volnějších střihů zaměřených na zákazníky generace Z a soustředí se na rozvoj prodeje přímo koncovým zákazníkům, který nabízí vyšší marže. Firma se snaží oslovit větší část prémiového segmentu, ve kterém podle svého vedení dosud nevyužila celý potenciál.

Pro investory tak zůstává ve středu pozornosti několik vzájemně propojených témat. Další vývoj úrokových sazeb může ovlivnit ocenění akcií i náklady firemního financování, rozsáhlé investice do infrastruktury umělé inteligence zvyšují poptávku po kapitálu a výsledky spotřebitelských společností současně ukazují, jak domácnosti reagují na přetrvávající ekonomickou nejistotu.