Prudký obrat po historickém maximu

Akcie společnosti Lumentum (LITE) se během pondělního obchodování propadly o 9,8 %. Výrobce optických technologií tak zaznamenal výrazný obrat jen několik dnů poté, co jeho kurz dosáhl historického maxima.

Lumentum patří mezi firmy, jejichž výsledky a tržní ocenění ovlivňuje rozšiřování infrastruktury pro umělou inteligenci. Optické lasery umožňují přenášet data rychlostmi potřebnými pro trénování modelů i následné zpracovávání požadavků, označované jako inference.

Minulý týden podpořil růst akcií generální ředitel Michael Hurlston. V rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že výrobní kapacita společnosti je pro rok 2029 „téměř vyprodaná“. Jeho vyjádření poukázalo na rozsah objednávek spojených s budováním výpočetní a síťové infrastruktury.

Pondělní pokles přišel poté, co se během víkendu znovu otevřela debata o dlouhodobé udržitelnosti výdajů na umělou inteligenci. Výprodej zasáhl širší skupinu firem napojených na infrastrukturu pro AI, přičemž Lumentum ztrácelo více než některé další čipové společnosti. Rozsah pohybu následoval po předchozím vzestupu na rekordní úroveň.

Hock Tan zpochybnil očekávání části investorů

Pozornost trhu se soustředila na výroky generálního ředitele společnosti Broadcom (AVGO) Hocka Tana, který o víkendu vystoupil na oborové konferenci v Singapuru. Akcie Broadcomu v pondělí klesly o 1,88 procenta.

Tan uvedl, že řada investorů podle něj přesně neví, do čeho investuje. Dodal, že nastavují velmi vysoká očekávání, aby následně zjistili, že se jejich jednání téměř podobá návštěvě kasina. Komentář se netýkal pouze jednotlivých dodavatelů, ale širšího trhu spojeného s rozmachem generativní umělé inteligence.

Šéf Broadcomu zároveň připomněl, že přední společnosti v oblasti AI, včetně OpenAI, nyní vytvářejí významné příjmy. Za nevyjasněnou však označil otázku, zda dokážou vybudovat dlouhodobě udržitelný a ziskový obchodní model, který by odpovídal současnému rozsahu investic do infrastruktury.

Podle Tana podniky spotřebovávají velké množství tokenů, tedy základních jednotek používaných modely při zpracování textu a dalších dat. Značná část této spotřeby má ovšem experimentální charakter a její dlouhodobá ekonomika zatím není zřejmá.

Situaci přirovnal k dítěti v herně, které od rodičů dostane žetony za deset dolarů, během deseti minut je utratí a nic se nenaučí. Právě tak podle něj v současnosti postupuje část podnikových zákazníků při testování nástrojů umělé inteligence.

Optické spoje pronikají hlouběji do serverové infrastruktury

Růst výrobců optických laserů během letošního roku souvisel se změnami síťových požadavků datových center. Provoz systémů umělé inteligence zvyšuje nejen počet těchto zařízení, ale také množství dat přenášených mezi jednotlivými centry.

Optické technologie se současně prosazují uvnitř samotných datových center. Vedle spojení na větší vzdálenosti postupně nahrazují měděnou kabeláž také uvnitř serverových stojanů a v některých případech i uvnitř serverů. Důvodem jsou přenosové rychlosti vyžadované trénováním rozsáhlých modelů a jejich následným provozem.

Pro Lumentum tak není podstatná pouze výstavba nových center, ale i změna způsobu, jakým jsou propojeny jednotlivé části výpočetních systémů. Souběh výstavby, komunikace mezi centry a přechodu od měděných k optickým spojům stál za zvýšenou poptávkou po optických součástkách.

Další vývoj tohoto trhu závisí na rozsahu využívání datových center určených pro AI a na tom, zda koncoví zákazníci naleznou pro technologii ekonomicky udržitelné způsoby nasazení. Tan ve svém vystoupení neprohlásil, že výstavba infrastruktury představuje bublinu, která nevyhnutelně splaskne. Jeho komentáře se zaměřily především na vysoká očekávání a dosud neověřenou návratnost části podnikových experimentů.