Padesát let nepřetržitého růstu dividend

McDonald’s Corporation (MCD) se chystá zařadit mezi méně než 60 veřejně obchodovaných amerických společností, které nejméně 50 let bez přerušení vyplácejí a každoročně zvyšují dividendu. Pro tyto firmy se na trhu používá označení dividendoví králové.

Nejnovější čtvrtletní dividenda činí 1,93 dolaru na akcii, což proti předchozí výplatě představuje zvýšení o 4 %. V přepočtu na celý rok jde o 7,72 dolaru na akcii a výhledový dividendový výnos dosahuje přibližně 3,2 %.

To je zhruba trojnásobek dividendového výnosu indexu S&P 500 (^GSPC) a zároveň více než u většiny společností se statusem dividendového krále. Akcionáři, kteří budou akcie vlastnit k 1. prosinci, mají podle stanoveného harmonogramu obdržet platbu 1,93 dolaru na akcii dne 15. prosince.

Akcie McDonald’s uzavřely 19. října 2026 na 242,67 dolaru, během seance ztratily 0,12 %. Od začátku roku jejich cena klesla o 20,5 % a proti historickému maximu 341,75 dolaru z 2. března byla nižší o 28,9 %. Rozpětí za posledních 52 týdnů činilo 229,20 až 341,75 dolaru.

Franšízy tvoří 96 procent globální sítě

Z celkových 45 356 restaurací, které McDonald’s provozoval ke konci roku 2025, připadalo 96 % na franšízové pobočky. Ve Spojených státech dosahoval tento podíl 95 %, na mezinárodních přímo řízených trzích, především v Evropě, činil 89 %.

V Číně, Japonsku, Brazílii, na Filipínách a v Jižní Koreji fungovaly prostřednictvím franšíz všechny restaurace. Americké provozovny vytvářely jen 30,2 % celosystémových tržeb, takže většina obchodní aktivity řetězce připadala na zahraniční trhy.

Franšízanti při otevření restaurace odvádějí společnosti vstupní platbu a následně hradí licenční poplatky, nájemné, licenční odměny a další náklady. Na oplátku si ponechávají většinu tržeb pobočky a využívají značku, dodavatelský řetězec, marketing i mobilní aplikaci McDonald’s, která propojuje objednávky s věrnostním programem.

Tento model přináší mateřské společnosti pravidelné volné peněžní toky. Výnos volného peněžního toku, tedy poměr FCF k tržní hodnotě, dosáhl 4,5 %, zatímco dividendový výnos za posledních 12 měsíců činil 3,1 %. Zisk i volný peněžní tok se podle uvedených údajů nacházely na historických maximech.

Pokles ceny akcií současně změnil tržní násobky společnosti. Poměr ceny akcie k zisku za posledních 12 měsíců dosahoval 19,7 a výhledové P/E činilo 18,9. Medián tohoto ukazatele za předchozích deset let byl 25,8. Hrubá marže společnosti dosahovala 57,38 % a tržní kapitalizace 171,72 miliardy dolarů.

Desetiletý plán počítá s výdaji 8,5 miliardy dolarů

Slabším bodem výsledků zůstává vývoj srovnatelných tržeb. Ve druhém čtvrtletí 2026 vzrostly tržby restaurací otevřených nejméně rok ve Spojených státech o 0,8 %, globálně pak o 1,3 %. Celosystémové tržby se zvýšily o 5 %, především díky otevírání nových provozoven.

Podobný vývoj podle zdrojového textu zaznamenává širší segment rychlého občerstvení, kde růst často podporuje expanze sítí. Srovnatelné tržby přitom ukazují vývoj poptávky ve stávajících restauracích a schopnost podniků promítat vyšší náklady do cen.

Spotřebitelské výdaje ovlivňují inflační tlaky. Provozovatelé rychlého občerstvení se zároveň vyrovnávají s rostoucím důrazem zákazníků na zdraví a životní styl. Stejný faktor dopadá také na výrobce chipsů, slaných pochutin, nealkoholických nápojů a balených potravin.

McDonald’s 23. září zveřejnil desetiletý plán, v jehož rámci chce do franšíz a podpory poptávky vložit 8,5 miliardy dolarů. Náklady mají být soustředěny hlavně do první části programu. Do roku 2030 společnost očekává dodatečné výdaje ve výši pěti miliard dolarů, které mohou ovlivnit marže a volný peněžní tok.

Strategie zahrnuje investice do nabídky, zákaznické zkušenosti, restaurací a zaměstnanců. McDonald’s odhaduje, že průměrná americká restaurace by mohla díky programu získat roční přínos pro peněžní tok okolo 100 000 dolarů. Firma chce současně zvyšovat provozní efektivitu, posílit podíl v kategoriích kuřecích jídel a nápojů a udržet vedoucí pozici v hovězím mase.