Pondělní růst po brazilských volbách

Akcie latinskoamerické internetové skupiny MercadoLibre (MELI) v pondělí vyskočily o 9,7 procenta. Připojily se tak k širšímu růstu brazilských akcií, který následoval po silném výsledku Flavia Bolsonara v nedělních volbách. Bolsonaro je na trhu vnímán jako kandidát vstřícný k podnikatelskému prostředí.

Navzdory pondělnímu vzestupu zůstává kurz MercadoLibre téměř o třetinu pod svým maximem z roku 2025. Vývoj kontrastuje s technologickými tituly a indexem S&P 500 (^GSPC) , které se pohybují v blízkosti historických rekordů.

MercadoLibre vstoupilo na burzu v roce 2007 a jeho akcie od té doby patřily k nejvýkonnějším titulům na trhu. V posledním období však cenu zatěžují obavy z rostoucí konkurence, nižších marží a rozšiřování úvěrového podnikání, které společnost vystavuje dalším finančním rizikům.

Vývoj firmy dlouhodobě sleduje Michael Burry, někdejší šéf hedgeového fondu Scion Asset Management. Proslavil se sázkou na propad amerického trhu bydlení, která se mu vyplatila během finanční krize v roce 2008. Fond v minulém roce uzavřel a své názory i informace o investicích nyní zveřejňuje prostřednictvím platformy Substack.

Burry sází na investice do infrastruktury a úvěrů

Burry v uplynulých měsících poukazoval na to, že se značná část kapitálu soustředila do populárních společností spojených s umělou inteligencí. Sám zaujal krátké pozice vůči výrobcům čipů Nvidia (NVDA) a softwarové společnosti Palantir Technologies (PLTR) .

Současnou situaci přirovnává k roku 1999, kdy příliv peněz do technologických akcií výrazně změnil relativní ocenění firem v dalších odvětvích. V případě MercadoLibre se zaměřuje především na provozní výsledky a na rozhodnutí vedení navyšovat výdaje v několika klíčových oblastech.

Společnost investuje do logistické sítě, snižuje hranici objednávky potřebnou pro bezplatnou dopravu a rozšiřuje úvěrové služby. Tyto kroky krátkodobě tlačí na ziskové marže. Současně podporují objem transakcí, počet prodaného zboží a rozvoj finanční platformy MercadoPago.

Konkurenční tlak mezitím zesilují zejména Amazon.com (AMZN) a singapurská technologická skupina Sea Limited (SE) , které zvyšují investice na latinskoamerických trzích. Právě obavy z nákladnějšího soupeření o zákazníky a z dalšího poklesu marží patří mezi hlavní faktory, které provázely předchozí oslabení akcií MercadoLibre.

Třicet čtvrtletí růstu a expanze MercadoPago

Provozní čísla společnosti nadále vykazují rychlé tempo expanze. MercadoLibre se stalo první velkou veřejně obchodovanou firmou, jejíž tržby rostly nejméně o 30 procent ve 30 čtvrtletích za sebou. Podle uvedených údajů žádná jiná srovnatelně velká burzovní společnost tak dlouhou sérii nezaznamenala.

Růst vychází z rozšiřování elektronického obchodu napříč Latinskou Amerikou, budování vlastní logistické infrastruktury a zvyšování rozsahu fintechové divize MercadoPago. Ta posiluje zejména v Brazílii a Mexiku. Vedle platebních služeb firma rozvíjí také úvěrový byznys, jehož rozšiřování patří zároveň k nejsledovanějším rizikům.

Ve druhém čtvrtletí se tržby zvýšily o 50 procent na 10,2 miliardy dolarů. Po očištění o dopady měnových kurzů činil růst 43 procent. K výsledku přispěly jak elektronické obchodování, tak finanční služby.

Směrem vzhůru se posouvaly rovněž provozní ukazatele, včetně objemu spravovaných aktiv připadajícího na jednoho uživatele a počtu položek prodaných na jednoho kupujícího. Tržní odhady pro příští rok počítají s návratem růstu zisku a s téměř padesátiprocentním zvýšením zisku na akcii na 55,95 dolaru. Při tomto odhadu se akcie obchodují přibližně za 33násobek očekávaného ročního zisku.