Americké akciové trhy ve čtvrtek druhou seanci v řadě oslabovaly. Největší tlak byl patrný u technologických titulů poté, co se objevila zpráva, že anualizované tržby OpenAI jsou výrazně nižší, než dříve naznačovaly dostupné informace. Investoři zároveň sledovali vysoké výnosy státních dluhopisů, rostoucí ceny ropy a pokračující obavy z rozsáhlého zadlužování souvisejícího s budováním infrastruktury pro umělou inteligenci.

V 19:07 SEČ ztrácel index S&P 500 přibližně 0,7 % na 7 752,41 bodu. Technologicky orientovaný Nasdaq Composite klesal o 1,3 % na 27 186,62 bodu a Dow Jones Industrial Average odepisoval 0,2 % na 51 084,11 bodu.

Technologický sektor S&P 500 se po zveřejnění informací o OpenAI propadl téměř o 2 %. Tlak byl patrný u několika velkých společností spojených s AI infrastrukturou. Akcie Oracle Corporation (ORCL) klesaly o více než 5 %, Nvidia Corporation (NVDA) ztrácela téměř 3 % a Broadcom (AVGO) více než 4 %.

Výprodej technologických titulů se odehrával současně s výraznými pohyby na globálních dluhopisových trzích. Evropské výnosy pokračovaly v růstu kvůli obavám z francouzské fiskální situace a vyšším inflačním rizikům spojeným s cenami ropy. Negativní nálada se nejprve přenesla také do Spojených států, než se dlouhodobé americké výnosy během dne částečně stabilizovaly.

OpenAI a nový dluh kolem AI zvýšily tlak na technologický sektor

Jedním z nejvýraznějších impulsů pro technologické akcie byla informace, podle které jsou anualizované tržby OpenAI zhruba o 20 miliard dolarů nižší, než bylo dříve signalizováno. Informace měla vycházet z finančních dokumentů sdílených investorům.

Zpráva přišla v době, kdy jsou investoři stále citlivější na vysoké náklady spojené s výstavbou infrastruktury pro umělou inteligenci. Firmy potřebují obrovské množství kapitálu na nákup čipů, budování datových center a rozšiřování výpočetní kapacity.

Broadcom podle dostupných informací pracuje na zajištění více než 50 miliard dolarů financování pro vlastní AI čip vyvíjený společně s OpenAI.

Oracle zároveň jedná o rozsáhlém nákupu čipů. Dalším příkladem kapitálové náročnosti sektoru je SpaceX (SPCX), která má jednat s věřiteli o získání přibližně 40 miliard dolarů na nákup procesorů Nvidia.

Právě rozsah připravovaných dluhových transakcí zvyšuje obavy na trhu s pevným výnosem. Společnosti spojené s AI potřebují stále více kapitálu a část tohoto financování získávají prostřednictvím dluhu.

Vyšší objem emisí podnikových dluhopisů může přispívat k udržování tržních výnosů na zvýšených úrovních. Tento faktor se přidává k fiskálním problémům vyspělých ekonomik, vyšším cenám energií a jestřábímu postoji některých centrálních bank.

Americký dluhopisový trh navíc ve čtvrtek zpracovával výsledky aukce třicetiletých státních dluhopisů v objemu 22 miliard dolarů. Aukce dopadla slaběji a naznačila omezenější zájem zahraničních institucionálních investorů o dlouhodobý americký státní dluh.

Den předtím proběhla aukce desetiletých dluhopisů za 39 miliard dolarů, která přinesla nejvyšší výnos u takové aukce od listopadu 2000.

Během čtvrtečního obchodování se ale dlouhodobé výnosy nakonec částečně uklidnily. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu klesl o čtyři bazické body na 5,238 % a třicetiletý výnos se snížil o 4,4 bazického bodu na 5,617 %.

Fed podle trhu v říjnu sazby pravděpodobně nezvýší

Navzdory napětí na dluhopisových trzích zůstávají očekávání dalšího bezprostředního zvýšení úrokových sazeb relativně nízká.

Pravděpodobnost, že Fed na říjnovém zasedání ponechá sazby beze změny, se podle FedWatch pohybovala kolem 81 %. Před týdnem činila téměř 76 % a před měsícem přibližně 54 %.

Posun očekávání souvisí s několika nedávnými makroekonomickými údaji. Americká ekonomika sice pokračuje v růstu, inflační data však dopadla mírněji, než se očekávalo, a zářijový vývoj zaměstnanosti byl slabý.

Index cen výdajů na osobní spotřebu PCE v srpnu meziročně vzrostl o 3,4 %, zatímco jádrový PCE dosáhl 3 %. Obě hodnoty byly nižší, než se očekávalo, a odpovídaly červencovým výsledkům.

Současně byl růst reálného amerického HDP za druhé čtvrtletí revidován směrem vzhůru z původních 1,5 % na 2,2 %.

Slabší obrázek nabídl zářijový trh práce. Americká ekonomika vytvořila pouze 29 000 pracovních míst mimo zemědělství, což představovalo nejpomalejší tempo tvorby pracovních míst v letošním roce. Míra nezaměstnanosti zároveň vzrostla ze 4,1 % v srpnu na 4,2 % v září.

Čtvrteční týdenní data však ukázala příznivější vývoj. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu končícím 3. října klesl na 197 000, nejnižší úroveň od týdne končícího 18. července. Čtyřtýdenní klouzavý průměr se snížil na 198 000.

Investoři zároveň zpracovávali zápis ze zářijového zasedání Fedu. Ten ukázal, že většina představitelů centrální banky stále považuje další zvýšení sazeb do konce roku za pravděpodobně vhodné. Trh ale momentálně očekává spíše stabilitu na říjnovém zasedání a možnost dalšího zvýšení později.

Ropa zůstala nad 100 dolary, PepsiCo a Chipotle posílily

Významnou roli během čtvrtečního obchodování hrála také geopolitika. Cena ropy výrazně rostla kvůli napětí kolem dodávek z Blízkého východu, část zisků však následně odevzdala po vyjádření amerického prezidenta Donalda Trumpa, že Spojené státy nezaútočí na Írán před listopadovými volbami v USA.

Brent přesto zůstával výrazně výše a naposledy rostl o 3,7 % na 103,91 dolaru za barel. Dříve během dne byl na cestě k největšímu jednodennímu růstu od 24. září.

Ceny ropy podporovaly útoky na plavidla v Hormuzském průlivu a útoky na důležitou infrastrukturu v Saúdské Arábii ze strany Íránem podporovaných Húsíů v Jemenu.

Vedle širších tržních témat se výrazně pohybovaly také jednotlivé americké akcie. Chipotle Mexican Grill (CMG) posílil o více než 7 % po zprávě, že Starbucks (SBUX) zvažoval převzetí řetězce rychlého občerstvení.

Starbucks měl v posledních měsících spolupracovat s poradci na možné nabídce, nebylo však jasné, zda byla formální nabídka skutečně podána. Akcie Starbucks naopak klesaly o více než 4 %.

Rostly také akcie PepsiCo (PEP) , které si připsaly téměř 2 %. Výrobce nápojů a potravin překonal očekávání na úrovni čtvrtletních tržeb i zisku, zároveň však snížil celoroční výhled ziskovosti.

Pozornost investorů se postupně přesouvá také k začínající výsledkové sezóně, která má příští týden výrazně zrychlit zveřejněním hospodářských výsledků velkých amerických bank.

Čtvrteční obchodování tak spojovalo několik zdrojů nejistoty současně. Technologické akcie zasáhly pochybnosti kolem tržeb OpenAI a vysokých nákladů na AI infrastrukturu, zatímco širší trh se stále vypořádával s vysokými dluhopisovými výnosy, drahou ropou a nejistotou kolem dalšího postupu americké centrální banky.