Hotovostní nabídka s prémií 42 procent

Francouzský výrobce elektrických zařízení Schneider Electric (SU.PA) oznámil dohodu o převzetí bostonské společnosti PTC (PTC) , která vyvíjí software pro průmyslové navrhování. Hodnota transakce dosahuje 23 miliard dolarů.

Schneider zaplatí za každou akcii PTC 205 dolarů v hotovosti. Nabízená částka je o 42 % vyšší než páteční závěrečná cena akcií americké softwarové společnosti. Jde tedy o plně hotovostní transakci, při níž je cena stanovena jednotně pro všechny akcie zahrnuté do převzetí.

Akvizice propojí dodavatele elektrických zařízení a systémů pro datová centra s výrobcem softwaru využívaného při návrhu průmyslových produktů. Schneider uvedl, že technologie PTC doplní jeho vlastní datovou základnu pro průmyslovou umělou inteligenci.

Oznámená částka patří k významným softwarovým transakcím a současně rozšiřuje působení Schneideru mimo jeho tradiční hardwarovou základnu. Firma v posledních letech zaznamenala silnou poptávku po zařízeních potřebných při výstavbě a provozu datových center, jejichž rozvoj urychlují investice spojené s umělou inteligencí.

Násobek zisku se letos dostal na 13,1

Ocenění PTC se v průběhu letošního roku podle údajů společnosti FactSet dostalo až na 13,1násobek očekávaného zisku za následujících 12 měsíců. Šlo o nejnižší hodnotu tohoto ukazatele za posledních deset let.

Schneider uvedl, že po zahrnutí očekávaných synergií odpovídá cena transakce přibližně třináctinásobku zisku. Podstatná část započítaného efektu však vychází z předpokládaných výnosových synergií, tedy z dodatečných tržeb, které mají vzniknout kombinací produktů, technologií a zákaznických vztahů obou společností.

Výnosové synergie se liší od úspor nákladů, protože závisejí především na budoucím prodeji. Jejich skutečný rozsah tak bude spojen s tím, jak se podaří nabídky Schneideru a PTC obchodně propojit. Konkrétní rozdělení očekávaných synergií nad rámec informací o jejich převážně výnosovém charakteru zdrojový text neuvádí.

Analytici Jefferies vedení Lucasem Ferhanim uvedli, že na ocenění softwarových společností nadále působí obavy z dopadů umělé inteligence. Podle jejich vyjádření tato situace umožnila uskutečnit převzetí PTC při násobku odpovídajícím desetiletému minimu. Zároveň upozornili, že stejné obavy mohou ovlivňovat Schneider také po dokončení transakce.

Trh reagoval poklesem akcií Schneideru

Investoři na oznámení reagovali prodejem akcií kupující společnosti. Kurz Schneider Electric v pondělním ranním obchodování v Paříži klesl o 8 %. Pohyb přišel navzdory tomu, že firma patří mezi společnosti, jejichž podnikání podpořila výstavba infrastruktury pro umělou inteligenci.

Produkty Schneideru se používají při budování datových center, kde je nutné zajistit elektrické napájení a související infrastrukturu. Rostoucí výdaje na výpočetní kapacity proto zvýšily poptávku po vybavení, které společnost dodává.

Tržní ocenění Schneider Electric dosahuje téměř dvojnásobku úrovně typické společnosti zastoupené ve francouzském indexu CAC 40 (^FCHI) . Tento rozdíl odráží dosavadní vývoj ceny akcií i postavení firmy v rámci rozšiřování datových center.

Celkový výnos akcií Schneideru za poslední tři roky podle FactSet činil 90 %. Za stejné období vykázal index CAC 40 celkový výnos 23 %. Rozdíl mezi oběma hodnotami tak dosáhl 67 procentních bodů.

Pondělní pokles následoval po zveřejnění největších parametrů transakce: celkové hodnoty 23 miliard dolarů, hotovostní ceny 205 dolarů za akcii a 42% prémie vůči pátečnímu závěru. Schneider současně spojil převzetí s rozvojem své průmyslové datové infrastruktury založené na umělé inteligenci.